Hindistan’ın kümülatif sanayi üretimi, resmi endeks verilerine göre Mart ayında %4,1’de kaldı. Bu, daha önce açıklanan kümülatif hızda değişim olmadığına işaret ediyor.
Güncelleme, temel sektörlerdeki üretimi izleyen Sanayi Üretim Endeksi’ne (IIP; sanayi üretimini ölçen resmi gösterge) ilişkin.
Sanayi Büyümesi Yataylaşıyor Görünüyor
Mart ayında %4,1’de değişmeden kalan sanayi üretimi, ekonomik ivmenin yataylaşabileceğine işaret ediyor ve son dönemde piyasa değerlemelerini destekleyen yüksek büyüme anlatısını zorluyor. Bunu, 2025 sonrası toparlanma döneminin olgunlaştığı ve rüzgârın tersine döndüğü (büyümeyi zorlaştıran faktörlerin arttığı) bir işaret olarak görüyoruz. Bu durum, yakın vadede geniş piyasa endeksleri için yükselişi sınırlayabilir.
Bu veri, Aralık 2025 çeyreğinde gözlediğimiz soğumayla da uyumlu; o dönem %5,2 ile daha güçlü bir büyüme kaydedilmişti. Çekirdek enflasyon (gıda ve enerji gibi dalgalı kalemler hariç enflasyon) hâlâ %4,8 civarında inatçı seyrini korurken, Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) Haziran’daki politika toplantısında faiz indirimi düşünmesi olası görünmüyor. Bu da yakın vadede büyümeyi yeniden canlandıracak (destekleyecek) para politikası alanını daraltıyor.
Bu yatay seyrin NIFTY 50 endeksini bir süre bant içinde tutmasını bekliyoruz; önümüzdeki haftalarda 25.200–26.000 aralığı olası. Endeks opsiyonlarında zımni oynaklık (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) düşebilir; bu da straddle veya strangle (aynı vadede hem alım hem satım opsiyonu alarak, fiyatın güçlü hareketinden yararlanmayı hedefleyen stratejiler) almak için fırsat yaratabilir. Bu strateji, RBI toplantısı sonrası daha net bir yön oluştuğunda fiyatın iki yönden birinde sert kırılmasına hazırlık sağlar.
Piyasa içinde, faize duyarlı ve döngüsel sektörlerde (ekonomik döngüye bağlı olarak hızlı yükselip düşen sektörler) sermaye malları (makine/ekipman gibi yatırım ürünleri) ve otomotiv hisselerinde görece zayıf performans bekliyoruz. 2024’te benzer yavaşlamalarda bu sektörlerde önce kâr satışı (yatırımcıların kazançlarını realize etmesi) görülmüştü. Belirli sanayi ve bankacılık sektörü ETF’lerinde (borsada işlem gören fon) “out-of-the-money” (kullanım fiyatı mevcut fiyattan daha uzakta olan, şu an için değersiz) alım opsiyonları satmak, sınırlı yükselişe karşı korunurken gelir üretmek için temkinli bir yöntem olabilir.
