Hindistan’ın döviz rezervleri 22 Haziran’da sona eren haftada 666,93 milyar dolara geriledi; bir önceki raporlama döneminde 672,59 milyar dolar seviyesindeydi. En son resmi verilere göre bu hareket, haftalık bazda 5,66 milyar dolarlık düşüşe işaret etti.
Manşet rezerv büyüklüğü genellikle döviz varlıkları, altın, rezerv dilimi pozisyonu ve SDR varlıklarından oluşur. Son açıklama 22 Haziran itibarıyla toplam pozisyonu yansıtıyor; toplam rezerv, önceki haftanın seviyesinden geriledi.
Merkez Bankası Adımları ve Piyasa Etkileri
Hindistan’ın döviz rezervlerindeki son gerileme, Haziran 2022 civarında görülen düşüş gibi geçmiş müdahaleleri hatırlatan, piyasa açısından tanıdık bir sinyal niteliğinde. Hindistan Rezerv Bankası’nın (RBI) son verileri, rezervlerin yeniden azaldığını ve Haziran 2026’nın son raporlanan haftasında 4 milyar doların üzerinde düşerek 648,5 milyar dolara gerilediğini gösteriyor. Bu durum, merkez bankasının Rupinin belirli bir seviyenin altına zayıflamasını önlemek için aktif biçimde dolar sattığına işaret ediyor.
RBI’nin, Rupi/ABD doları paritesinde psikolojik önemi yüksek 85,00 seviyesine yaklaşılırken Rupiyi savunduğu görüşündeyiz. Bu müdahale, USD/INR kuruna kısa vadede geçici bir üst sınır getirirken piyasa oynaklığını da baskılıyor. Türev yatırımcıları açısından bu ortam, merkez bankasının kısa vadeli yukarı yönü fiilen sınırlaması nedeniyle USD/INR’de kullanım fiyatı spotun üzerinde (out-of-the-money) olan alım opsiyonlarını (call) satmak gibi stratejileri daha cazip hale getiriyor.
Bu aktif savunma ile birlikte, önümüzdeki haftalarda Rupideki değer kaybının hız keseceğini öngörüyoruz. USD/INR vadeli işlemleri üzerinde call credit spread pozisyonlanmasını takip ediyoruz; bu strateji, paritenin yatay seyretmesi ya da sınırlı biçimde gerilemesi durumunda kazanç sağlar. Yaklaşım, hem yukarı yönün sınırlanmasından hem de zaman içinde opsiyon primlerindeki erimeden faydalanır.
RBI Stratejisine Yönelik Riskler ve Daha Geniş Piyasa Dinamikleri
Bununla birlikte, rezervlerdeki düşüş hızının yakından izlenmesi gerekiyor; zira bu ölçekte bir müdahale sonsuza kadar sürdürülebilir değil. Tarihsel olarak, döviz rezervleri uzun bir dönem boyunca istikrarlı şekilde gerilediğinde, merkez bankası bir noktada desteğini gevşetiyor ve bu da kurda sert bir düzeltmeye yol açabiliyor. Kalıcı bir çözülme, savunulan seviyelerin üzerinde olası bir kırılmaya hazırlık ihtiyacını gündeme getirir.
Rupi üzerindeki baskı, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) şahin duruşunun doları küresel ölçekte güçlendirmesiyle artıyor. Son veriler, gelişen piyasalardan sermaye çıkışlarının sürdüğünü; yabancı yatırımcıların yalnızca Haziran 2026’da Hindistan hisselerinden net 1,2 milyar dolar çektiğini gösteriyor. Küresel finansal sıkılaşma ortamı, RBI müdahaleleri zayıfladığında USD/INR paritesinde daha uzun vadeli yukarı yönlü senaryoyu destekliyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
