Hindistan’ın nisan ayı Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE, tüketicinin aldığı ürün ve hizmetlerin fiyat değişimini ölçen gösterge) yıllık bazda %3,5 arttı. Bu oran, Bloomberg’in piyasa beklentisi olan %3,8’in altında kaldı ve marttaki %3,4’ün üzerine çıktı. Böylece enflasyon, Hindistan Merkez Bankası’nın (RBI) %4’lük orta hedefinin 15’inci ay üst üste altında gerçekleşti.
Yılın ilk dört ayında enflasyon ortalaması %3,2 oldu. Bu seviye, RBI’nin 2026-2027 mali yılı (FY2026-2027: kamu bütçesi yılını ifade eder) için %4,6’lık tahmininin altında. Hükümetin bazı adımları, küresel petrol fiyatlarındaki artışın yarattığı genel fiyat baskısını sınırlamaya yardımcı oldu.
Önümüzdeki dönemde enflasyonun kademeli yükselmesi bekleniyor. Bunun nedeni, bütçede destek tedbirlerini sürdürmeye ayrılabilecek alanın (mali alan: kamu harcaması/indirim için uygun bütçe kapasitesi) daralması ve bazı uygulamaların normalleşmesi. Başbakan Narendra Modi, güçlü eyalet seçim sonuçlarının ardından halka elektrik kullanımını azaltma ve toplu taşımayı daha fazla tercih etme çağrısı yaptı.
Gıda enflasyonu nisanda yıllık %4,0’a yükseldi (martta %3,7). İlkbahar hasadında verim, beklenenden fazla yağış nedeniyle kısmen olumsuz etkilendi. Daha sıcak ve daha kuru bir yazda gıda fiyatlarının yüksek kalabileceği; tedarik zinciri aksamalarının da gübre maliyetlerini artırabileceği belirtiliyor (tedarik zinciri: üretimden dağıtıma uzanan lojistik ve ara girdi akışı).
Sıvılaştırılmış petrol gazı (LPG: mutfakta ve ısınmada kullanılan tüpgaz) enflasyonu %5,3’ten %3,0’a geriledi. Tüketiciye yönelik fiyat tavanı (fiyat sınırı) değişmezken, “crack spread”in (ham petrolün rafineride ürünlere çevrilmesinden doğan rafineri kâr marjı göstergesi) açılmasıyla ticari fiyatlar yükseldi. Ulaşım yakıtı enflasyonu yıllık %0,1’de kaldı.
Çekirdek TÜFE (gıda ve enerji gibi oynak kalemler çıkarılarak hesaplanan daha kalıcı enflasyon göstergesi) yıllık %3,7 ile martla aynı seviyede kaldı; bunda değerli metal fiyatlarındaki artış etkili oldu. Mücevher hariç enflasyon ise %2,2’ye çıktı (önceki %2,1).
Gıda fiyatlarındaki artış riski öne çıkıyor. Nisan ayında gıda enflasyonu zaten %4,0’a yükselmişti. Hindistan Meteoroloji Dairesi’nin (IMD) daha sıcak ve daha kuru bir yaz beklentisi de bu riski destekliyor. Mayıs başındaki toptan verilerde soğan fiyatlarının haftalık %7 arttığı görüldü. Gıda enflasyonu, manşet TÜFE’yi güçlü biçimde etkilediği için bu tablo daha temkinli bir duruşu öne çıkarıyor.
