Hindistan’da altın fiyatları salı günü hafif geriledi. FXStreet verilerine göre gram altın 13.973,60 INR’ye indi; pazartesi 14.069,48 INR seviyesindeydi. Tola (Güney Asya’da yaygın kullanılan ağırlık birimi) fiyatı da 164.103,70 INR’den 162.985,50 INR’ye düştü. Diğer referans hesaplamalara göre 10 gram altın 139.732,00 INR, bir troy ons (altın gibi kıymetli metallerde kullanılan standart ölçü birimi; 31,1035 gram) ise 434.627,80 INR seviyesinde. FXStreet, yerel fiyatları; küresel hareketleri USD/INR kuru üzerinden (ABD doları/Hindistan rupisi) çevirip Hindistan’daki ölçü birimlerine dönüştürerek hesaplıyor; bu nedenle yerel piyasa kurları ve prim/iskontolar nedeniyle ekranda görülen referans seviyelerden sapma olabilir.
Bu güncelleme, altının portföylerde ve rezervlerdeki rolüne dair daha geniş bir çerçeveyle birlikte geliyor. Dünya Altın Konseyi’ne göre merkez bankaları 2022’de 1.136 ton altın aldı; bu alımların değeri yaklaşık 70 milyar dolar. Bu, kayıtların tutulmaya başlamasından bu yana en yüksek yıllık alım. Altın fiyatlaması çoğu zaman ABD Doları, ABD Hazine tahvilleri (US Treasuries: ABD devlet borçlanma kâğıtları) ve XAU/USD (altının ABD doları cinsinden fiyat kotasyonu) ilişkisi üzerinden okunuyor; ancak yerel piyasa fiyatları farklılaştığı için yayımlanan referans seviyelerden ayrışma görülebiliyor.
Kısa Vadeli Fiyat Hareketleri ve İşlem Perspektifi
Son geri çekilmeyi, ABD dolarındaki geçici güçlenmeye bağlı küçük bir düzeltme olarak değerlendiriyoruz. Bu düşüş, daha büyük ölçekte destekleyici ana eğilimi bozacak nitelikte görünmüyor. İşlem yapanlar açısından bu hareket, güçlü bir düşüş sinyalinden çok pozisyonları gözden geçirme fırsatı olabilir.
Para Politikası, Merkez Bankası Alımları ve Jeopolitik Faktörler
Genel ekonomik zemin altın için destekleyici kalıyor. Piyasa beklentisi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) parasal gevşemeyi (faizleri indirme ve finansal koşulları rahatlatma) sürdürmesi yönünde. Güncel fiyatlamalar, üçüncü çeyrek sonuna kadar en az bir faiz indirimi olasılığının %70’in üzerinde olduğuna işaret ediyor. Tarihsel olarak faizlerin düştüğü dönemlerde—örneğin 2019’daki gevşeme döngüsünde—getiri sağlamayan bir varlık olan altını elde tutmanın “fırsat maliyeti” (faiz getirisinden vazgeçme maliyeti) azaldığı için altın güçlü yükselişler gösterebiliyor.
Merkez bankalarının süren alımları da fiyat için taban oluşturuyor. İlk çeyrek 2026’da küresel merkez bankalarının 290 tonun üzerinde altın eklediği bildiriliyor. Bu, son yıllarda görülen “de-dolarizasyon” eğiliminin (rezervlerde doların payını azaltma) devamı. Özellikle gelişen ekonomilerden gelen düzenli talep, piyasadaki arzı karşılamaya yardımcı olarak düşüşleri sınırlıyor.
Jeopolitik belirsizlik de altının “güvenli liman” (krizlerde yatırımcının riskten kaçıp yöneldiği varlık) özelliğini destekliyor. Küresel çatışmalarda beklenmedik bir tırmanma, “güvenliğe kaçış”ı (riskli varlıklardan güvenli görülen varlıklara yönelim) hızlandırarak kıymetli metallere talebi artırabilir. Bu nedenle mevcut ortamda altın üzerinde agresif “kısa pozisyon” (fiyat düşüşünden kazanç hedefleyen işlem) taşımak riskli.
Bu çerçevede, uzun yönde pozisyon almak için türev ürünlerin (vadeli işlem ve opsiyon gibi, değeri başka bir varlığa bağlı araçlar) kullanılmasını daha temkinli bir yaklaşım olarak görüyoruz. Üç ila altı ay vadeli alım opsiyonu (call: belirli fiyattan alma hakkı veren opsiyon) almak, faiz indirimleri ve merkez bankası talebiyle oluşabilecek yükselişten yararlanma imkânı sağlar. Bu yöntemde risk, ödenen prim (opsiyon için peşin ödenen bedel) ile sınırlıdır; buna karşılık yükseliş potansiyeli korunur.
