ABD Hazine’sinin bu haftaki geri alımları, salt bir likidite operasyonundan ziyade, yetkililerin uzun vadeli tahvil faizlerindeki yüksek seviyelerden rahatsız olduğuna işaret eden bir sinyal olarak okunuyor. Dolandırıcılığı azaltmaya yönelik bir görev gücü de dahil olmak üzere olası mali konsolidasyon tartışmaları gündeme gelirken, bütçe açığının GSYH’ye oranının %6’ya yakın seyrettiği bir ortamda bunun kısa vadede somut etki yaratacağına dair şüphecilik sürüyor. Piyasanın odağı şimdi Ağustos S&P PMI verilerine çevriliyor; büyümenin sürmesi beklenirken, DXY’nin 98,65/70 civarında destek bulacağı ve 99,00 seviyesini yeniden aşmakta zorlanacağı öngörülüyor.
FX tarafında baz senaryo, doların kademeli zayıflaması yönünde: Nisan 2025’te tarifelerin tetiklediği türbülansla kıyaslamalar yeniden gündeme gelse de, ABD tahvilleri ve hisse senetlerinde sert bir satış görülmedikçe fiyatlamalar risk iştahını destekleyici çerçevede değerlendiriliyor. Bu tür sert bir satış halinde USD/CHF’in düşmesi, EUR/USD’nin yükselmesi ve yüksek getirili para birimlerinin zayıflaması beklenir. EUR/USD, zayıf dolar arka planıyla destekleniyor; Euro Bölgesi Ağustos PMI’larının ılımlı genişlemeye işaret etmesi bekleniyor. Ayrıca ECB Tüketici Beklentileri Anketi’nde üç yıllık enflasyon beklentisi Mart’ta %3,0 seviyesindeydi; %2,8’lik bir okuma bekleniyor. EUR/USD’nin 1,1670–1,1710 bandında kalması, EUR/CHF’in 0,9350 üzerine toparlanarak 0,9400’ı hedeflemesi; USD/ZAR’ın ise 15,92’ye, ardından 15,75/80 bölgesine yönelmesi izleniyor.
ABD Dolarında Zayıflamaya Yönelik Stratejiler
Türev yatırımcılarına, Hazine’nin tahvil geri alım programının kontrolsüz faiz yükselişine bir “tavan” sinyali verdiği görüşüyle, önümüzdeki haftalarda daha zayıf ABD dolarına pozisyonlanmalarını öneriyoruz. ABD bütçe açığı GSYH’nin yaklaşık %6’sı civarında seyrederken, bu tür müdahaleci adımlar tahvil piyasasındaki endişeleri yatıştırmayı amaçlıyor. Dolar gücünde satış tarafında kalın; özellikle Dolar Endeksi’nin (DXY) 99,00 seviyesinin hemen altında güçlü bir dirençle karşılaşması ve 98,65’te destek bulması beklenirken.
Opsiyon piyasasında, istikrarlı ve risk dostu yukarı yönlü eğilimi yakalamak için kısa vadeli EUR/USD alım opsiyonlarının (call) tercih edilmesini öneriyoruz. Bugünkü Euro Bölgesi PMI verileri ve %2,8 civarındaki yüksek tüketici enflasyon beklentileri, Avrupa Merkez Bankası’nı görece şahin bir patikada tutabilir. Dolar geri çekilirken EUR/USD’nin mevcut 1,1670–1,1710 bandını kırarak kademeli yükselmesini bekliyoruz.
Carry Trade’ler ve Gelişen Piyasa Fırsatları
Carry trade stratejilerinde, yüksek getirili varlık alımları için finansman para birimi olarak İsviçre frangının kullanılmasını öneriyoruz. ABD Hazine’sinin tahvil piyasasının uzun ucunu istikrara kavuşturmasıyla oynaklığın düşük kalması bekleniyor; bu da tarihsel olarak carry stratejilerini destekler. CHF’de kısa pozisyonları (short) cazip buluyor, EUR/CHF’in yeniden 0,9400 seviyesine doğru hareketini hedefliyoruz.
Risk iştahı yanlısı bu görüşü ifade etmek için satım opsiyonları (put) üzerinden USD/ZAR’da kısa yönlü pozisyonları da cazip görüyoruz. Güney Afrika randı hâlihazırda 15,92’deki desteği test ediyor ve Asya para birimlerinin iyi performans göstermesiyle hızla 15,75 bölgesini hedefleyebilir. El Niño kaynaklı kuraklık riskleri yılın ilerleyen dönemleri için endişe unsuru olmaya devam etse de, kısa vadeli görünüm rand lehine güçlü kalıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
