USD/JPY pazartesi günü üçüncü gününde de yükseldi; %0,07 artışla 158,02 civarında işlem gördü. Parite gün içinde 158,90’ı gördü. Yükselişte ABD dolarına (USD) talep ve ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha az “güvercin” (faiz indirimine daha yakın) kalacağı beklentisi etkili oldu. Fiyat, 159,00 seviyesine yaklaşınca ivme zayıfladı. 159,00–160,00 aralığı, Japon yetkililerin piyasaya doğrudan müdahale edebileceği endişeleriyle anılan bölge. Göreli Güç Endeksi (RSI: fiyatın hızını ölçen gösterge) yukarı yönlü ve “aşırı alım” (fiyatın kısa sürede fazla yükseldiğine işaret eden) eşiğine yakın.

Key Resistance Levels

İlk direnç 159,00. Bu seviyenin üzerine çıkılması, paritenin 159,00–160,00 bandına girmesi hâlinde geri dönüş riskini artırabilir. Aşağıda 157,97’nin altına sarkma 156,45’i gündeme getirir. Zayıflığın sürmesi hâlinde 50 günlük basit hareketli ortalama (SMA: belirli gün sayısındaki ortalama fiyat) olan 156,15 hedeflenebilir; ardından 20 ve 100 günlük SMA seviyeleri 155,49/51 izlenir. Yenin değeri; Japonya ekonomisinin performansı, Japonya Merkez Bankası (BoJ) politikası, tahvil getirisi farkları ve risk iştahından (piyasanın riskli varlıklara yönelme isteği) etkilenir. BoJ’un 2013–2024 dönemindeki çok gevşek politikası yenin değer kaybını destekledi. 2024’te politikanın kademeli sıkılaşması ise yene bir miktar destek verdi ve ABD–Japonya 10 yıllık tahvil getirisi farkını daralttı. ABD doları, beklentimizden daha az faiz indirimi sinyali veren Fed etkisiyle yene karşı güçlü kalıyor. Ocak ayı için geçen ay açıklanan ABD çekirdek enflasyonu (gıda ve enerji gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %3,4 ile yüksek seyrini korudu. Bu görünüm ABD faizlerinin daha uzun süre yüksek kalabileceği algısını güçlendiriyor. Böylece doların “getiri avantajı” (daha yüksek faiz/taşıma getirisi) cazip kalırken dolar üzerinde yukarı yönlü baskı sürüyor.

Intervention Risk Outlook

USD/JPY’nin 161,00’in üzerine çıkmasıyla Japon yetkililerden doğrudan müdahale riski çok yükseldi. 2022’deki müdahalelerin ardından görülen sert fiyat hareketleri hatırlanıyor. Maliye Bakanlığı’nın sözlü uyarıları da son haftalarda sıklaştı. Bu durum, güçlü doların temel nedenleri ile Japonya’daki siyasi baskının çarpıştığı gergin bir tablo oluşturuyor. Yükseliş trendinden yararlanmak isteyenler için, kullanım fiyatı (strike: opsiyonun alma/satma hakkı verdiği fiyat) 162 civarında olan kısa vadeli USD/JPY alım (call: yükselişe oynayan) opsiyonları almak mantıklı olabilir. Bu yöntem, parite daha da yükselirse kazanca katılma imkânı verir. En önemlisi, olası zararı ödenen primle (opsiyon bedeli) sınırlar; ani bir müdahale pariteyi hızla düşürürse bu kritik olur. Öte yandan müdahale olasılığının yüksek olması, sert bir geri dönüşten kazanç sağlamak için satım (put: düşüşe oynayan) opsiyonlarını da öne çıkarıyor. 2025’e bakıldığında, ABD–Japonya 10 yıllık tahvil getirisi farkı sürekli geniş kaldı ve çoğu zaman 400 baz puanın (bp: yüzde puanın 1/100’ü; 400 bp = %4) üzerindeydi; bu fark doların yükselişini besledi. Sürpriz bir müdahale kısa vadede bu farkın etkisini azaltabilir ve yenin hızla güçlenmesine yol açabilir. Belirsizlik nedeniyle önümüzdeki haftalarda zımni oynaklığın (implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) belirgin artması bekleniyor. Bu ortamda, straddle (aynı vade ve kullanım fiyatıyla hem call hem put alma) gibi “oynaklık kazanma” stratejileri dikkat çekiyor. Böyle bir pozisyon, ister yeni zirvelere yönelen bir kırılma ister BoJ kaynaklı sert bir geri çekilme olsun, iki yönde de büyük fiyat hareketinden kâr edebilir.

Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın