Güney Kore’nin ithalat fiyatları mayısta yıllık bazda %24,8 arttı; bir önceki okumadaki %20,2 seviyesinin üzerine çıkarak ivmelendi. Veriler, dönem başındaki hıza kıyasla ülkeye giren malların maliyetinde yeniden yukarı yönlü baskıya işaret ediyor.
Bu hareket, önceki veriye göre 4,6 puanlık artışa karşılık gelirken, yüksek ithalat maliyeti enflasyonu eğilimini de uzatıyor. İthalat fiyatlarındaki daha hızlı artış, üretici maliyetlerine yansıyabilir ve geçişkenliğin derecesine bağlı olarak zaman içinde yurt içi fiyat dinamiklerini etkileyebilir.
Yükselen Enflasyon ve Para Politikası Açısından Sonuçlar
Güney Kore’nin ithalat fiyat enflasyonunda yıllık bazda %24,8’e yükselen belirgin bir hızlanma görüyoruz. Bu keskin artış, maliyet kaynaklı baskıların güçlendiğine ve bunun daha geniş tüketici enflasyonuna doğrudan yansımasının muhtemel olduğuna işaret ediyor. Bu veri, merkez bankasından daha agresif bir politika tepkisini fiyatlamamızı gerektiriyor.
Bu ithalat fiyat şoku, mayıs Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) %4,1 olarak gelmesiyle birlikte Kore Merkez Bankası (BoK) üzerindeki baskıyı artırıyor. Piyasanın temmuzdaki bir sonraki toplantıda 50 baz puanlık faiz artışı olasılığını yeterince fiyatlamadığını düşünüyoruz. Bu nedenle daha yüksek kısa vadeli faizlere pozisyon almak için faiz swaplarına ve Kore Hazine Tahvili vadeli işlemlerinde (KTB) kısa pozisyonlara bakıyoruz.
Piyasa Etkileri ve Stratejik Konumlanma
Kore wonu, bozulmakta olan dış ticaret dengesi ile şahin faiz artışı beklentileri arasında sıkışmış durumda ve bu da belirgin oynaklık yaratıyor. USD/KRW paritesi hâlihazırda 1380 direnç seviyesini test ederken, opsiyonlarda bir fırsat görüyoruz. Yüksek ithalat faturasının tetiklediği won zayıflamasına karşı korunmak amacıyla USD/KRW alım (call) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz.
Hisse piyasası açısından bu enflasyonist baskılar, ithal ara malına bağımlı büyük üreticilerin marjlarını tehdit eden olumsuz bir unsur. KOSPI endeksi son bir ayda %5’in üzerinde geri çekildi ve özellikle teknoloji ve sanayi sektörlerinde ilave zayıflama bekliyoruz. Önümüzdeki haftalarda hisse senedi pozisyonlarımız için aşağı yönlü riske karşı koruma oluşturmak üzere KOSPI 200 satım (put) opsiyonları kullanıyoruz.
