Güney Kore’nin haziran ayı ihracat ivmesinin güçlü kalması bekleniyor; yıllık artışın %50–60 bandında gerçekleşeceği öngörülüyor. Ayın ilk 20 gününe ilişkin öncü veriler, ihracatın yıllık bazda %60,4 arttığını göstermişti. Yapay zekâ bağlantılı yarı iletken talebi ve yükselen bellek çipi fiyatlarının dış sevkiyatları desteklemesi, artan enerji ithalat maliyetlerini dengelemeye yardımcı olurken, dış ticaret dengesinin de iyileşmesi bekleniyor. Fazlanın, önceki USD27 milyardan USD30 milyarın üzerine genişleyeceği tahmin ediliyor.
Enflasyonun da güçlenmesi bekleniyor. Manşet TÜFE’nin yıllık bazda %3,1’den %3,4’e yükselmesi; böylece ikinci ay üst üste %3 eşiğinin üzerinde kalması beklenirken, çekirdek TÜFE’nin de yukarı yönlü hareket etmesi öngörülüyor. Bu arka planda, politika patikası Kore Merkez Bankası’nın (BOK) 4Ç’ye kadar iki adet 25 baz puanlık faiz artışına gitmesi yönünde şekilleniyor.
Para Politikası Görünümü ve Döviz Stratejisi
Güçlü ihracat ve enflasyon verileri ışığında, Kore Merkez Bankası’nın faiz artıracağına dair net bir sinyal görüyoruz. Enflasyonun %3,4’e ulaşmasının beklenmesi, bankaya güçlü bir aksiyon gerekçesi sağlıyor; yıl sonuna kadar muhtemelen iki artırım gündeme gelebilir. Bu sıkılaşma ortamı, döviz ve faiz piyasalarında belirli fırsatlar yaratıyor.
Güney Kore wonunun ABD doları karşısında güçlenmeye elverişli olduğunu düşünüyoruz. BOK’un faiz artırmasıyla birlikte daha yüksek getiriler yabancı sermayeyi çekerek, pariteyi 1350 civarındaki son banttan yukarı (won lehine) taşıyabilir. 2021-2022 sıkılaşma döngüsünde benzer bir desen görülmüştü; bu da döviz vadeli işlemleri veya alım opsiyonları (call) üzerinden wonda uzun pozisyon alınmasını destekliyor.
Faiz tarafında ise en düşük direnç yönünün getirilerin yükselmesi olduğunu düşünüyoruz. 3 yıllık Kore Hazine tahvili getirisi bu ay %3,5’e tırmandı ve faiz artışlarının fiyatlanmasıyla yükselişin sürmesini bekliyoruz. Bu çerçevede, tahvil fiyatlarındaki düşüşten faydalanmak için Kore Hazine Tahvili (KTB) vadeli kontratlarında kısa pozisyon almak cazip bir strateji olarak öne çıkıyor.
Hisse Senedi Piyasası Etkileri ve Sektör Fırsatları
Hisse senedi piyasası daha karmaşık bir tablo sunuyor ve hedefli bir yaklaşım gerektiriyor. Artan faizler genel piyasa için baskı unsuru olabilse de, yapay zekâ odaklı yarı iletken patlaması belirli teknoloji şirketleri için güçlü bir destek oluşturuyor. KOSPI 200, bu ihracat gücünün etkisiyle 2900’ün üzerine yükselmiş durumda.
Bu nedenle teknoloji sektörü ile geniş piyasa arasındaki ayrışmaya odaklanmak gerekiyor. İhracat ivmesinden yararlanmak amacıyla, büyük yarı iletken hisselerinde veya ilgili ETF’lerde alım opsiyonları (call) alınmasını değerli buluyoruz. Buna karşılık, borçlanma maliyetlerindeki artışın piyasa genelindeki etkisine karşı bir korunma aracı olarak KOSPI 200 endeksinde satım opsiyonları (put) almak da anlamlı bir hedge işlevi görebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
