Güney Afrika’da yıllık perakende satış büyümesi Nisan ayında %1,3’e yavaşlayarak önceki aydaki %2,6 seviyesinden geriledi. Veriler, perakende sektöründe ciro artış hızının Mart ayına kıyasla daha zayıf seyrettiğine işaret ediyor.
Nisan ayı okuması, bir önceki veriye göre 1,3 puanlık bir yavaşlamaya işaret ediyor. Böylece yıllık bazda perakende satışlar, bir ay önce kaydedilen hızın yaklaşık yarısı kadar arttı.
Daha Zayıf Tüketici Ortamı ve Piyasa Etkileri
Nisan için yıllık perakende satış büyümesinin %1,3’e gerilemesi, zayıflayan bir tüketici ortamını teyit ediyor. Bu eğilim, hanehalkı harcanabilir gelirleri üzerinde artan baskıya işaret ediyor. Bunu, yılın ikinci yarısına girerken iç ekonomik ivmenin yavaşladığına dair net bir sinyal olarak görüyoruz.
Bu doğrultuda, Güney Afrika Randı üzerinde ilave baskı bekliyoruz. USD/ZAR paritesi hâlihazırda 18,65 seviyesini test ederken, zayıf iç veriler para birimine ilişkin aşağı yönlü görüşü destekliyor. Bu nedenle, Temmuz ayındaki merkez bankası toplantısı sonrasına vadeli USD/ZAR alım opsiyonlarına (call) bakarak randdaki zayıflamanın sürmesine yönelik pozisyon alıyoruz.
Hisse senedi tarafında ise bu veri, tüketici odaklı hisseler ve son bir ayda %2 değer kaybeden JSE All Share Endeksi için olumsuz bir unsur. Perakende sektörü hisselerinin aşağı yönlü kâr revizyonlarına özellikle açık olduğunu düşünüyoruz. Bu nedenle, olası bir düşüşe karşı korunmak veya düşüşten faydalanmak amacıyla perakende odaklı ETF’lerde satım opsiyonları (put) almayı değerlendiriyoruz.
Olası Para Politikası Görünümü
Bu ekonomik yavaşlama ve Mayıs ayı enflasyonunun %4,8’e gerilemesi, Güney Afrika Merkez Bankası’nın daha güvercin bir duruşa yönelme ihtimalini artırıyor. Tarihsel olarak, tüketici zayıflığının sürdüğü dönemler parasal gevşemeden önce gelmiştir. Yaklaşan Temmuz PPK toplantısını yakından izliyor ve yılın ilerleyen dönemlerinde olası bir faiz indirimi ihtimaline yönelik pozisyon almak için forward rate agreement (FRA) kullanımında değer görüyoruz.
