Andrew Maguire ve gümüş analisti Peter Krauth, Ocak ayındaki gümüş fiyatlarındaki sert düzeltmeyi ve piyasanın daha geniş konumlanmasını ele alıyor. Program, gümüşün neredeyse bir yıldır 50 doların üzerinde tutunmasını temel bir fiyat davranışı olarak öne çıkarırken, son geri çekilmeyi olası bir “ayı tuzağı” (bear trap) olarak çerçeveliyor. Ayrıca, gümüş madenciliğinin daha geniş emtia/kaynaklar piyasası içinde küçük bir segment olarak kaldığı fikrini ve talep ya da sermaye tahsisindeki değişimlerin fiyat hassasiyeti üzerindeki etkilerini de işliyor.
Tartışma; sektör dinamikleri ve sermaye akışlarına yöneliyor; kurumsal paranın gümüşe girmeye başladığı ve gümüş madencilerinin S&P’deki diğer tüm sektörlerden daha iyi performans gösteren nakit akışları ürettiği iddialarına yer veriliyor. Krauth’un 56 dolar seviyesinde uzun (long) pozisyon aldığı belirtiliyor ve gümüş için “yarım milyar doların” kenarda beklediği ifade ediliyor. Talep tarafında; güneş enerjisi kullanımının artışı, bakırın ikamesi ve Asya’daki altın piyasasından gelen yansımalar (spillover) öne çıkarılırken, teknik analistlerin gümüşteki kurulum/teknik görünümü nasıl okuduğuna yönelik eleştiriler de dile getiriliyor.
Gümüş Fiyatında Dayanıklılık ve İşlem Fırsatları
Gümüşün 50 dolar seviyesinin üzerinde sağlam duruşunu korumasıyla güçlü bir konsolidasyon görüyoruz; bu eşik, neredeyse bir yıldır muhafaza edilen bir fiyat bandı niteliğinde. Ocak ayında görülen dramatik düzeltmeye rağmen, bu dönemin bir düşüşün başlangıcından ziyade dev bir ayı tuzağı olduğu anlaşılıyor. Türev işlem yapan yatırımcıların, piyasa yukarı yönlü hareketlenmeden önce bu istikrarlı tabanı kullanarak uzun pozisyon inşa etmesi gerektiğine inanıyoruz.
Görüşümüz, büyük bir yapısal arz açığıyla da destekleniyor: Son veriler, küresel gümüş talebinin arzı 240 milyon onsun üzerinde aştığına işaret ediyor. Bunun önemli bir kısmı, yalnızca bu yıl 230 milyon onsun üzerinde gümüş tüketmesi beklenen güneş enerjisi sektöründen kaynaklanıyor. Bu sıkı arz koşullarından yararlanmak için, kaldıraç etkisini maksimize etmek adına paranın dışında (out-of-the-money) alım opsiyonları (call) alınmasını öneriyoruz.
Gümüş Madencilik Hisseleri, Sermaye Akışları ve Piyasa Rotasyonu
Fiziki gümüş güçlü seyrini korurken, gümüş madencilik hisseleri geride kaldı ve belirgin bir “yakalama” (catch-up) işlemine aday görünüyor. Bu şirketler, S&P’deki çoğu sektörü geride bırakan olağanüstü nakit akışları üretmesine rağmen, değerlemeleri tarihsel olarak düşük seviyelerde kalmayı sürdürüyor. Kurumsal paranın yaklaşan rotasyonundan faydalanmak için, madencilik ETF’lerinde yükseliş yönlü dikey spread stratejileriyle işlem yapılmasını tavsiye ediyoruz.
Ayrıca Asya borsalarında yükselen fiziki primleri de izliyoruz; bu primler, Batı’daki vadeli işlem fiyatlarını sessizce yukarı çekiyor. Yaklaşık yarım milyar dolarlık kurumsal nakdin kenarda beklediği bir ortamda, olası ani bir kırılma muhtemelen çok büyük bir short squeeze’i tetikleyecektir. Önümüzdeki haftalarda, bu patlayıcı değişime hazırlanmak üzere vadeli kontratlarda geri çekilmelerde alım yapılmasını öneriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
