Altın, Avrupa sabah saatlerinde 4.630 dolar civarında işlem görüyordu; Salı günü görülen üç haftanın en düşük seviyesine yakındı. Güçlenen ABD Doları fiyatları baskılarken, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) daha az **şahin** (faiz artırımı ve sıkı para politikasına daha az eğilimli) olacağı beklentisi düşüşleri sınırladı.

ABD Başkanı Donald Trump’ın, temsilci Steve Witkoff ve Jared Kushner’ın Pakistan’a planlanan ziyaretini iptal etmesinin ardından diplomaside belirsizlik arttı. İran, savaş bitene ve Körfez’deki deniz taşımacılığı anlaşmazlıkları çözülene kadar nükleer görüşmeleri erteleyen bir teklif gönderdi. Haberlere göre Trump, teklifin nükleer konuları kapsamamasından memnun değil.

Dolar Gücü ve Fed Beklentileri

Hürmüz Boğazı (Basra Körfezi çıkışı; küresel petrol taşımacılığı için kritik geçiş noktası) etrafındaki gerilim, rezerv para (ülkelerin döviz rezervlerinde tuttuğu güvenli para birimi) olarak ABD Doları’na talebi destekledi ve altın üzerinde baskı yarattı. Dolar’daki yükseliş, Salı günü başlayacak iki günlük FOMC (Fed’in faiz kararlarını veren kurulu) toplantısı öncesinde değişen faiz beklentileriyle sınırlı kaldı.

CME Group FedWatch Tool (vadeli işlem fiyatlarından Fed faiz beklentisini ölçen gösterge) verilerine göre yatırımcılar, yıl sonuna kadar ABD’de faiz indirimi olasılığını yaklaşık %35 görüyor. Piyasalar, politika sinyalleri için Jerome Powell’ın toplantı sonrası basın toplantısını izleyecek.

Teknik seviyelerde 4.655 dolar civarı bant desteği ve 4 saatlik grafikte 200 periyotluk SMA (Basit Hareketli Ortalama; belirli dönem fiyat ortalaması) olan 4.723,13 dolar direnci öne çıkıyor. RSI (Göreli Güç Endeksi; fiyatın aşırı alım/satım durumunu ölçer) 41 civarında. MACD (Hareketli Ortalama Yakınsama-Iraksama; trend/momentum göstergesi) negatif bölgede ve çizgisi sinyal çizgisinin altında.

2025’teki piyasa görünümünde, altın 4.630 dolar civarında; ABD-İran gerilimiyle güçlenen doların baskısı altındaydı. Altına destek veren ana unsur, Fed’in daha az şahin olacağı umuduydu. Bu durum, jeopolitik risk ile para politikası beklentileri arasında hassas bir denge oluşturdu.

2026’da Altın Görünümü

Bugün tablo belirgin biçimde değişti; Fed’in duruşu artık belirsiz değil. Piyasa, kalıcı enflasyonla mücadele için gevşeme (faiz indirimleri) yerine sıkılaşma (faiz artırımları) olasılığını daha yüksek fiyatlıyor. CME FedWatch Tool, 2026’nın dördüncü çeyreğine kadar 25 baz puanlık (0,25 yüzde puan) faiz artışı olasılığının neredeyse %60 olduğuna işaret ediyor; bu, 2025’te gördüğümüz %35’lik indirim olasılığının tersine bir tablo.

Bu politika değişimi, kalıcı enflasyonla besleniyor. Son Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI; tüketici sepetindeki fiyat değişimini ölçer) raporu, çekirdek enflasyonun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç) %3,1’de sabit kaldığını gösterdi; bu seviye Fed’in hedefinin üzerinde. İşgücü piyasasının güçlü kalması ve işsizliğin %4,0’ın altında seyretmesi, merkez bankasına sıkı politikayı sürdürme alanı veriyor. Bu temel görünüm ABD Doları’nı destekliyor ve altın üzerinde belirgin baskı kuruyor.

2025’teki doğrudan ABD-İran diplomatik gerilimi azalsa da, Hürmüz Boğazı’ndaki son deniz tatbikatlarının (askeri eğitim faaliyetleri) gösterdiği gibi Orta Doğu’da temel riskler sürüyor. Ancak bu riskler, önceki dönemde olduğu kadar altına “güvenli liman” (belirsizlikte tercih edilen varlık) talebi getirmiyor. Piyasa bunun yerine doların sunduğu daha yüksek getiriye (faiz/taşıma getirisi) odaklanıyor.

Bu nedenle altın, 2025 zirvelerinden geri çekilerek şu anda 4.150 dolar civarında işlem görüyor. Şahin Fed ve güçlü dolar ortamında, 4.200 dolar bölgesine doğru olası yükselişler satış fırsatı olarak görülebilir. Önümüzdeki haftalarda düşüşün sürmesinden yararlanmak için, 4.100 dolar desteğinin altında kullanım fiyatlı (strike; opsiyonun alım-satım fiyatı) put opsiyonları (fiyat düşüşüne karşı kazanç sağlayan opsiyon) düşünülebilir.

Ancak Fed’den beklenmedik güvercin (faiz indirimine daha yakın) bir sinyal ya da jeopolitik gelişmelerde sert bir tırmanış, hızlı bir ters hareket yaratabilir. Bu riske karşı korunmak (hedge; zararı sınırlamak) için, 4.250 dolar direncinin üzerinde “out-of-the-money” (mevcut fiyata göre kâra geçmemiş) call opsiyonları (fiyat yükselişine karşı kazanç sağlayan opsiyon) alınabilir. Bu yöntem, ana düşüş beklentisi korunurken olası sürpriz yükselişe karşı daha düşük maliyetle koruma sağlar.