Goldman Sachs, Çin’in Mayıs ayında Londra tezgâhüstü (OTC) piyasası üzerinden 48 tondan fazla altın satın aldığını tahmin ediyor; buna karşın Çin Merkez Bankası (PBOC), rezervlerde yalnızca 10 tonluk artış bildirdi. Bu da Mayıs ayı alımlarının resmî rakamın 4,8 katına çıktığına işaret ediyor. Açıklanan verilere göre merkez bankası 2026’da toplam 40 ton ekledi; bunun 15 tonu Haziran ayında gerçekleşti ve bu, iki yılı aşkın sürenin en büyük aylık artışı oldu. Öte yandan Goldman’ın “nowcast” göstergesi, Mayıs’a kadar üç aylık mevsimsellikten arındırılmış ortalamada aylık 67 tona işaret ediyor.
2,0 katlık çarpanla Goldman, Çin’in 2026 birikimini 80 tona daha yakın hesaplıyor; Mayıs oranı uygulanırsa bu tahmin 192 tona yükseliyor. 2024 için yapılan ayrı bir analiz ise gizli alımları 570 ton, buna karşılık bildirilen artışı 41 ton olarak hesapladı ve parasal altın varlıklarının 5.000 tonun üzerinde olabileceğini, bunun da kamuya açıklanan rakamın iki katından fazla olduğunu öne sürdü. 2015 ortasında yapılan tarihsel açıklamada 604 tonluk sıçrama görülmüş; rezervler 1.054 tondan 1.658 tona yükselmişti. Ayrıca Devlet Döviz İdaresi (SAFE) üzerinden bilançoda görünmeyen birkaç bin ton altın tutulduğuna dair iddialar da bulunuyor. Goldman’ın çerçevesi, 2026 sonu için ons başına 4.900 dolar tahminini de içeriyor.
Beklenen Altın Kırılması İçin Türev Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcıların, önümüzdeki haftalarda büyük bir altın kırılması beklentisiyle uzun vadeli alım (call) opsiyonları biriktirerek agresif biçimde pozisyon almaları gerektiğine inanıyoruz. Büyük finansal kurumlar altının Aralık 2026 sonuna kadar ons başına 4.900 dolara ulaşacağını öngörürken, opsiyon piyasası küresel talebin gerçek ölçeğini hâlihazırda yanlış fiyatlıyor. Bu iddialı hedef, kısa vadeli piyasa geri çekilmelerinin kaldıraçlı türev işlemler için son derece cazip giriş noktaları sunduğu anlamına geliyor.
Açıklanmayan Merkez Bankası Birikiminin Etkisi
Bu iyimser görünüm, piyasanın geniş ölçekte göz ardı ettiği büyük ölçekli ve açıklanmayan merkez bankası birikimiyle güçlü biçimde destekleniyor. Resmî raporlar Çin’in 2026’nın ilk yarısında rezervlerine yalnızca 40 ton altın eklediğini gösterirken, gizli tezgâhüstü alımlar gerçek rakamın 192 tona daha yakın olduğuna işaret ediyor. Bu tablo, Dünya Altın Konseyi’nin (WGC) merkez bankalarının ABD dolarından uzaklaşarak agresif çeşitlendirme kapsamında yıllık 1.030 tonun üzerinde altın aldığını izlediği yakın dönem verileriyle de örtüşüyor.
Bu gizli talebi değerlendirmek için yatırımcılara, 2026’nın sonlarında vadesi dolan boğa call spread stratejilerini kullanmalarını; böylece yukarı yönlü ivmeyi yakalarken prim erimesini sınırlamalarını öneriyoruz. Şahin Fed söyleminin tetiklediği her kısa vadeli fiyat düşüşü, call’ları düşük maliyetle almak için yeşil ışık olarak görülmeli. Asya kaynaklı bu gizli alımlar kırılması güç bir fiyat tabanı oluşturmayı sürdürdükçe, külçe altında en düşük dirençli yön belirgin biçimde yukarı olmaya devam ediyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
