Glassnode’un Coinbase Institutional ile birlikte hazırladığı 3. çeyrek raporunda, Bitcoin’in (BTC) olası bir dip oluşturma sürecinin erken aşamalarında olduğu, ancak bunun henüz kalıcı/sağlam bir dip anlamına gelmediği belirtildi. Şirketler çeyrek boyunca nötr duruşlarını korurken, makro likidite koşulları güçlü seyrini sürdürdüğü için fiyat hareketlerini kriptoya özgü katalizörlerden ziyade likidite döngüsüne bağladı. 2. çeyrekte toplam kripto piyasa değeri yaklaşık %12 gerilerken, stablecoin arzı rekor seviyelere çıktı ve stablecoin hakimiyeti yükseldi; bu durum stablecoin’lere yönelime işaret etti. 2022’de başlayan mevcut Bitcoin döngüsü 42 ayı geride bıraktı ve 2025’in 1. çeyreğinde 2015–18 örüntüsünden ayrışmaya başladı.
Varlıklar arası korelasyonlar da değişti: BTC’nin günlük getiri korelasyonu S&P 500 ile 2025’in 4. çeyreğindeki 0,58 seviyesinden 2026’nın 2. çeyreğinde 0,12’ye gerilerken, altınla korelasyon 0,57’ye yükseldi. Zincir üstü göstergeler, BTC’nin MVRV oranının 2. çeyrekte 1’e yaklaştığını, kârda tutulan arz payının ise alt istatistik bandının altına indiğini gösterdi; bu da 3. çeyreğe girerken tarihsel olarak birikim (akümülasyon) bölgesiyle uyumlu bir görünüme işaret ediyor. Kurum/varlık bazlı düzeltilmiş NUPL “korku” bölgesine, “teslimiyet (Capitulation)” eşiğine yakın seviyelere indi; türev piyasalarda açık pozisyon (open interest) 2025 sonundaki zirvenin belirgin şekilde altında kaldı. BTC 64.140 dolar seviyesindeydi ve son 24 saatte %1,6 düştü.
Uzun Vadeli Dip Oluşumu ve Birikim (Akümülasyon) Aşaması
2026’nın üçüncü çeyreğine daha derin girerken, Bitcoin’in uzun vadeli bir dip oluşturduğuna dair güçlü işaretler görüyoruz. Spekülatif aktivite çok yıllık dip seviyelere inerken uzun vadeli elde tutma artıyor; bu nedenle ani ve sert fiyat sıçramalarından ziyade yavaş ve dalgalı bir birikim (akümülasyon) döneminin beklenmesi gerekir. Türev işlem yapanlar açısından bu, piyasa daha istikrarlı bir taban inşa ederken önümüzdeki haftalarda agresif kaldıraçtan kaçınılması gerektiği anlamına geliyor.
Değişen Korelasyonlar ve Stratejik Çıkarımlar
Bu yılın ikinci çeyreğinde Bitcoin’in S&P 500 ile korelasyonu 0,12’ye keskin biçimde düştüğü için odağı hisse senedi piyasasından uzaklaştırmamız gerekiyor. Bunun yerine, Bitcoin’in altınla korelasyonu 0,57’ye yükseldiğinden altın ve makroekonomik likidite yakından izlenmeli. Küresel likidite döngülerinin fiyat hareketlerini güçlü biçimde yönlendirdiği bir ortamda, işlem stratejileri kriptoya özgü haber akışından ziyade daha geniş parasal değişimlerle uyumlu olmalı.
Bu görüşü desteklemek için makro görünüme bakıldığında, Fed’in politika faizi 2026 ortası itibarıyla %4,0 civarında yatay seyrini koruyor ve bu da küresel likiditeyi sıkı tutuyor. Ayrıca ABD spot Bitcoin ETF’lerine net girişler temmuz başında sınırlı bir yavaşlama gösterdi; bu, kurumsal alımlarda geçici bir duraklamaya işaret ediyor. Volatilite düşük seyrederken prim toplamaya yönelik iron condor gibi bant içi (range-bound) türev stratejileri kurgulamak için bu sakin dönem kullanılabilir.
Açık pozisyonların (open interest) hâlâ 2025 sonundaki zirvelerin belirgin şekilde altında olması, şu aşamada büyük ve ani tasfiyeler (liquidation) riskinin görece düşük olduğuna işaret ediyor. Bununla birlikte, aşağı yönlü risklere karşı temkinli kalmak gerekiyor; kritik destek seviyelerinin altına olası bir kırılım gecikmeli bir “teslimiyet” dalgasını tetikleyebilir. Muhafazakâr pozisyon büyüklüklerinin korunması ve ima edilen volatilitenin (implied volatility) düşük/ucuz olduğu dönemlerde uzun vadeli alım (call) opsiyonlarının kademeli biriktirilmesine odaklanılması önerilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
