Brent petrol, artan jeopolitik risk nedeniyle yeniden varil başına 100 doların üzerine çıktı. Bu hareket, Operation Epic Fury ile bağlantılı 29 Nisan’daki War Powers Resolution (ABD’de Kongre’nin başkana savaş yetkisi sınırı koyan kararı) oylaması öncesinde geldi.
Oylama, operasyonun yetkisiz (Kongre onayı olmadan) bir aşamaya geçip geçmeyeceğine karar verecek. 60 günlük anayasal süre sınırı 1 Mayıs’ta doluyor.
Jeopolitik Risk Brent’i Yüz Doların Üzerine Taşıyor
ABD’nin adımları, bu tarihten sonra da sahada hareket serbestisini korumaya odaklanıyor. Öne çıkan riskler arasında Hürmüz Boğazı’nda çift yönlü abluka (iki taraftan geçişin engellenmesi) ihtimali ve Pakistan arabuluculuğundaki ABD–İran ateşkes görüşmelerinin (çatışmaları durdurma görüşmeleri) tıkanması yer alıyor.
Piyasa fiyatlaması, küresel petrol arzının yüzde 20’sinin uzun sürebilecek bir çatışmada risk altında kalabileceği olasılığını yansıtıyor. Ayrıca mayıs ortasında Çin’de yapılması beklenen Trump–Xi zirvesi öncesinde diplomatik bir çözüm ihtimali de fiyatlara giriyor.
Brent yeniden varil başına 100 doların üzerine çıkarken piyasada belirgin bir jeopolitik risk primi (fiyata eklenen risk payı) oluştu. Kısa vadeli odak 29 Nisan’daki oylama; sonuç, Operation Epic Fury’nin sürüp sürmeyeceğini belirleyecek ve çift abluka riskini doğrudan etkileyecek. Bu durum yatırımcılar için “ya hep ya hiç” türü bir gündem oluşturuyor; sonuç, fiyatın iki yönde de sert hareket etmesine yol açabilir.
Zımni oynaklık (opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen dalgalanma) hızla yükseldi; petrol oynaklık endeksi OVX 55’e çıktı. Bu seviye en son 2022’deki büyük arz kesintilerinde görülmüştü. Bu, opsiyon piyasasının önümüzdeki ay günlük 4–5 dolar/varil oynaklık beklediğini gösteriyor. Bu nedenle opsiyon almak pahalı; yatırımcılar maliyeti sınırlamak için yükselişe oynarken “call spread” (bir call alıp daha yüksek kullanım fiyatlı call satılan, maliyeti azaltan strateji) gibi yöntemleri değerlendirebilir.
Oylama Öncesi Pozisyonlanma ve Riskten Korunma
Hürmüz Boğazı’nın kapanması ihtimali, günde yaklaşık 21 milyon varili, yani küresel arzın yüzde 20’sini riske atıyor. 1990 Körfez Savaşı’nda benzer bir arz şoku, petrol fiyatlarının iki ayı biraz aşkın sürede iki katından fazla artmasına neden olmuştu. Bu örnek, piyasadaki endişeyi ve fiyatlara yerleşen yüksek primi (piyasada ödenen ek risk bedeli) destekliyor.
Türev piyasasında (vadeli işlemler ve opsiyonlar gibi araçlar) yükseliş yönlü call opsiyonlarına belirgin yığılma var; yani yükseliş beklentisi düşüş beklentisinin çok üzerinde. Haziran vadeli 120 dolar kullanım fiyatlı call opsiyonunun priminin (opsiyon fiyatı) 90 dolar kullanım fiyatlı put opsiyonuna (düşüşe karşı sigorta) göre farkı son üç yılın en yüksek seviyesine çıktı. Bu, yatırımcıların fiyat sıçramasına hazırlandığını ancak işlemin kalabalıklaştığını ve ters yönde sert dönüşe açık olduğunu gösteriyor.
