GBP/USD, olası bir ABD-İran barış anlaşmasına ilişkin haber akışının risk iştahını artırmasıyla Cuma günü önceki kayıplarını telafi ederek sınırlı yükseldi. Parite yazının kaleme alındığı sırada 1,3460 civarında işlem görüyordu ve haftayı genel olarak yatay tamamlamaya hazırlanıyordu.
Reuters, üst düzey bir İranlı kaynağa dayandırdığı haberinde İran ile ABD arasında bir “siyasi mutabakata” varıldığını ancak bunun henüz nihai hale getirilmediğini aktardı. Haber, iki tarafın mevcut ateşkesi uzatırken Hürmüz Boğazı’nı yeniden açacak önerilen 60 günlük bir mutabakat zaptı üzerinde uzlaştığı iddialarını takip etti.
ABD-İran Gelişmeleri ve Volatilite Etkileri
ABD-İran arasında bir mutabakat ihtimalini, piyasa oynaklığını azaltabilecek başlıca katalizörlerden biri olarak görüyoruz. İyileşen risk iştahı genellikle, jeopolitik çalkantı dönemlerinde “güvenli liman” işlevi gören ABD dolarını zayıflatır. Bu nedenle GBP/USD’de yükselişten ve daha da önemlisi beklenen fiyat dalgalanmalarının düşmesinden fayda sağlayacak stratejileri değerlendirmeliyiz.
En doğrudan hamle, paritede volatilite satmak; zira nihai bir anlaşma, opsiyonlara fiyatlanan risk primini büyük olasılıkla belirgin şekilde aşağı çeker. GBP/USD’de bir aylık ima edilen volatilite, bu hafta içinde %11’in üzerinden yaklaşık %8,5 seviyesine kadar geriledi ve bir anlaşmanın teyit edilmesi halinde yıl ortalaması olan %7’ye doğru daha da düşmesini bekliyoruz. Bu görünüm, 2015’teki JCPOA anlaşmasını izleyen dönemde döviz volatilitesinin birkaç ay boyunca gerilemesine benzer bir paterne işaret ediyor.
Yönlü İşlem Fikirleri ve Daha Geniş Piyasa Etkisi
Yönlü bakış açısından, maliyeti sınırlamak için call spread’ler kullanarak dolar karşısında sterlinde temkinli bir yükseliş görüşünü tercih ediyoruz. Bir anlaşma, temelde risk-on bir tablo yaratır; bu da dolar üzerinde baskı kurarken sterlin gibi küresel büyümeye duyarlı para birimlerini destekler. Mevcut momentumun korunması halinde parite önümüzdeki haftalarda 1,3600 seviyesini hedefleyebilir.
Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması da kritik; çünkü petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturur. Brent petrol, bu haberlerle birlikte %6 düşerek varil başına 89 dolara geriledi; kalıcı bir düşüş, küresel ölçekte dezenflasyonist bir etki yaratacaktır. Bu durum, İngiltere’de son ücret artışı verisi %4,1 ile güçlü gelmiş olsa da, İngiltere Merkez Bankası (BoE) üzerindeki baskının bir kısmını azaltabilir.
Bu çerçevede, en güvenilir stratejinin volatiliteyi satmak olduğu görülüyor; zira sterlinin yönü, yurt içi enflasyon endişeleri nedeniyle bir miktar bulanık. GBP/USD için en düşük dirençli patika, zayıflayan dolar nedeniyle muhtemelen yukarı yönlü olsa da, ima edilen volatilitedeki düşüş daha kesin bir sonuç olarak öne çıkıyor. Yeni ve anlamlı pozisyonlar eklemeden önce mutabakat zaptına ilişkin resmî doğrulamayı takip edeceğiz.
