GBP/USD Salı günü Asya işlemlerinde 1,3240 civarına gerileyerek 1,3250’nin altında kaldı. Piyasalar, BoE’nin istikrarlı faiz patikasını daha güçlü bir ABD Doları ile karşılaştırırken, odak bu hafta açıklanacak ABD ADP istihdam verileri ve Tarım Dışı İstihdam (Nonfarm Payrolls) raporuna kayıyor. Beklentiler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) bu yıl içinde politikayı yeniden sıkılaştırabileceği yönünde.
Fed, haziran toplantısında faizleri sabit tuttu. Enflasyon ise hâlâ bankanın %2 hedefinin üzerinde seyrederken, CME FedWatch aracına göre piyasalar eylül ayında faiz artışı olasılığını %60’a yakın fiyatlıyor. Sterlin üzerindeki baskı, Birleşik Krallık’ın 1Ç GSYH görünümündeki revizyonun ardından da arttı: Ulusal İstatistik Ofisi’nin (ONS) nihai tahminine göre çeyreklik bazda üretim %0,6 artarak değişmedi; ancak yıllık büyüme oranı %1,1’den %0,9’a revize edildi. Parite, geçen haftaki bant tepesinin (1,3270 civarı) aşılamamasının ardından en son 1,3222 civarında işlem gördü.
Politika Ayrışması ve GBP/USD Üzerindeki Etkisi
Sterlinin yön bulmakta zorlandığını ve ABD doları karşısında 1,2715 seviyesine yakın işlem gördüğünü değerlendiriyoruz. Bizim için temel belirleyici, faiz indirimlerine işaret eden İngiltere Merkez Bankası (BoE) ile daha sabırlı bir ABD Merkez Bankası arasındaki politika farkının giderek artması. Yaz boyunca işlem dinamiklerini bu ayrışmanın belirlemesi muhtemel.
BoE son toplantısında politika faizini %5,25’te sabit tuttu; ancak açıklamalar ilk faiz indiriminin ağustos kadar erken bir tarihte gelebileceğine işaret ediyor. Haziranda açıklanan Birleşik Krallık enflasyon verilerinde manşet enflasyonun yaklaşık üç yıl aradan sonra ilk kez bankanın %2 hedef seviyesine gerilemesi, gevşeme yönündeki argümanı güçlendiriyor. Bu beklenti, sterlinin olası yükselişlerini sınırlayan bir unsur.
Atlantik’in diğer tarafında ise Fed’in faiz indiriminde aceleci olmadığı görülüyor; son veriler ABD çekirdek enflasyonunun %3,4 civarında yapışkan kaldığına işaret ediyor. CME FedWatch’a göre yatırımcılar eylül ayına kadar ilk faiz indirimi olasılığını yaklaşık %65 civarında fiyatlıyor; bu, Birleşik Krallık için öngörülen patikaya kıyasla daha az kesin bir görünüm. Güçlü ABD ekonomisi dolara alttan destek vermeyi sürdürüyor.
İşlem Stratejisi ve Öne Çıkan Riskler
Bu görünüm çerçevesinde, kullanım fiyatı 1,2850 civarında olan out-of-the-money GBP/USD alım (call) opsiyonlarının satılmasının uygulanabilir bir strateji olduğunu düşünüyoruz. Bu yaklaşım, sterlinin yakın vadede belirgin şekilde yukarı kırılmakta zorlanacağı görüşü üzerinden prim toplamaya imkân tanır. Mevcut düşük oynaklık ortamı, opsiyon satışı için risk-getiri profilini daha cazip kılıyor.
Yakından takip ettiğimiz kritik veri, yaklaşan ABD Tarım Dışı İstihdam raporu. Tarihsel olarak istihdam verisinin beklentileri 50 bin veya daha fazla aşağı yönde kaçırması, faiz indirim olasılıklarında anlık bir sıçrama yaratıp doları zayıflatabiliyor. Öte yandan raporda beklenmedik bir güçlenme, mevcut dinamiği pekiştirerek sterlin aleyhine (short pound) stratejileri destekleyebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
