GBP/USD üçüncü günde de geriledi ve Cuma günü Asya saatlerinde 1,3520 civarında işlem gördü. Sterlin, piyasaların İngiltere Merkez Bankası’nın (BoE) faiz artıracağı beklentisini azaltması ve Orta Doğu’daki gerginliğin azalabileceğine dair umutlarla değer kaybetti.
BoE Başkanı Andrew Bailey, Banka’nın faiz artışında “aceleci karar vermeyeceğini” söyledi. Petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki artışın enflasyona (fiyat artış hızı) yansıyacağını belirten Bailey, faiz kararlarının “çok, çok zor” olduğunu ifade etti.
BoE Beklentileri Değişiyor
Perşembe günü GBP/USD yaklaşık %0,25 düşerek 1,3525 yakınında kapandı ve yeniden 1,3550 seviyesinin altına indi. Parite, Çarşamba günü 1,3600’e doğru görülen yükselişin ardından geri çekildi.
İngiltere verileri karışıktı: GSYH (ekonominin toplam üretimi) Şubat’ta aylık %0,5 arttı (beklenti %0,1). Hizmetler Endeksi (hizmet sektöründeki üretim) %0,5 yükseldi (beklenti %0,3). İmalat Üretimi (fabrika üretimi) aylık %0,1 düştü ve yıllık %0,5 geriledi. Sanayi Üretimi (madencilik-enerji-imalat toplamı) yıllık bazda %-0,4 geldi (beklenti %-0,9).
Parite, ABD verilerinin daha güçlü gelmesiyle %0,17 daha geriledi; iki ayın zirvesi olan 1,3594’ten sonra 1,3534 civarına indi. ABD Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları 218 binden 207 bine geriledi (beklenti 215 bin). ABD Sanayi Üretimi Mart’ta aylık bazda %0,7’den %-0,5’e düştü.
GBP/USD’de 2025 başındaki seyre benzeyen bir görünüm var. BoE’nin faiz artıracağı beklentisi zayıfladıkça parite yeniden baskı altında kalıyor. Bu ortamda Sterlin’de yükselişleri satış fırsatı olarak görmek daha mantıklı olabilir.
Para Politikası Ayrışması Derinleşiyor
Bu görüşü, Mart 2026’ya ait son enflasyon verileri de destekliyor: Manşet TÜFE (Tüketici Fiyat Endeksi; tüketici fiyatlarındaki genel artış) %2,8’e indi; önceki ay %3,2 idi. Enflasyondaki bu yavaşlama, BoE’ye faizleri sabit tutmak için alan açıyor. Geceleme Endeks Swapları (OIS; piyasadaki faiz beklentisini gösteren faiz takası işlemleri) artık Ağustos’a kadar BoE’nin faiz artırma ihtimalini %20’nin altında fiyatlıyor.
2025’teki zayıf imalat göstergelerine benzer şekilde, S&P Global/CIPS İngiltere İmalat PMI (satın alma yöneticileri endeksi; 50’nin altı daralmaya işaret eder) Mart 2026’da 48,9 ile daralmaya işaret etti. İngiltere’nin sanayi tarafındaki bu zayıflık, hizmetlerdeki görece iyi seyre rağmen Sterlin’e net bir destek oluşturacak güçlü bir itici güç bırakmıyor. Bu tekrar eden tablo, Sterlin için kalıcı bir olumsuz etken olarak öne çıkıyor.
Paritenin diğer tarafında ABD ekonomisi daha güçlü görünüyor ve bu durum para politikası ayrışmasını (BoE ile Fed’in farklı yönde hareket etmesini) artırıyor. Mart 2026 ABD Tarım Dışı İstihdam verisi (NFP; tarım dışı sektörlerde istihdam değişimi) 250 bin artış göstererek beklentileri belirgin şekilde aştı. Bu, Nisan 2025’te doları Sterlin karşısında destekleyen güçlü istihdam verilerine benzer bir tablo.
Bu çerçevede, türev işlemlerle uğraşan yatırımcılar GBP/USD’de düşüşten ya da yatay bant hareketinden fayda sağlayacak pozisyonları değerlendirebilir. Önümüzdeki 1-3 ay vadeli GBP/USD satım (put) opsiyonu (belirli fiyattan satma hakkı) almak, düşüşten kazanç elde etmenin ve riski sınırlamanın doğrudan bir yoludur. Özellikle düşüş yönlü put spread (iki farklı kullanım fiyatlı put alım-satımından oluşan strateji) prim maliyetini (opsiyonun peşin ödemesi) azaltmak için kullanılabilir.
İngiltere imalatındaki zayıflık ile ABD işgücü piyasasındaki güç, oynaklığın (fiyat dalgalanması) piyasada düşük fiyatlanıyor olabileceğini gösteriyor. 2025’te 1,3600’e doğru görülen hızlı yükselişin kalıcı olmaması, sert ama geçici hareketlerin mümkün olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle yatırımcılar, straddle gibi araçlarla (aynı vadede hem alım/call hem satım/put opsiyonu alma) oynaklık almayı düşünebilir; böylece yönü kesin bilmeden büyük bir fiyat hareketine oynanabilir.
