Fransa’nın HCOB Hizmetler PMI endeksi haziranda 46,8’e gerileyerek 47,4’lük beklentinin altında kaldı. Endeks, büyüme ile daralmayı ayıran 50 eşiğinin altında kalmayı sürdürerek hizmetler faaliyetinde devam eden zayıflığa işaret etti.
Son veriler, 50’nin altındaki okumaların devam ettiğini teyit ederken, sektörde talep koşullarının zayıf seyrini koruduğunu gösteriyor. Piyasalar, haziran verisini yaklaşan iş dünyası anketleri ve “sert” verilerle karşılaştırarak daralmanın hafifleyip hafiflemediğini ya da daha kalıcı hale gelip gelmediğini değerlendirecek.
Hizmet Sektöründeki Zayıflık Ortamında Avrupa Varlıklarına Görünüm
Fransa’da hizmetler PMI’ının beklenmedik şekilde 46,8’e düşmesi, ekonomide daralmanın belirginleştiğini teyit ediyor. 47,4 tahmininin altındaki bu okuma, Euro Bölgesi’nin çekirdek ülkelerinden birinde yavaşlamanın öngördüğümüzden daha sert olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle kısa vadeli görünümümüzü Avrupa varlıklarında daha defansif bir çizgiye çekiyoruz.
Önümüzdeki haftalarda CAC 40 endeksi için aşağı yönlü risklerin arttığını görüyoruz. Tarihsel olarak, özellikle endeks zaten 50 puanlık daralma eşiğinin altındayken bu ölçekteki PMI hayal kırıklıkları, takip eden ayda çoğunlukla %2-3’lük bir düşüşün öncülü olmuştur. Bu nedenle olası bir geri çekilmeye karşı korunmak veya düşüşten faydalanmak amacıyla CAC 40 üzerinde ağustos vadeli satım (put) opsiyonları alıyoruz.
Döviz ve Volatilite Piyasası Stratejileri
Euro Bölgesi’nin ikinci büyük ekonomisindeki bu zayıflık, Euro üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir. Euro Bölgesi’nde enflasyonun son dönemde %2,6 civarında dengelenmesiyle birlikte, bu tür veriler Avrupa Merkez Bankası’nın şahin duruşunu sürdürmesini zorlaştırıyor. Bu nedenle daha zayıf bir EUR/USD senaryosuna pozisyon alıyor, paritenin yılın başında görülen destek seviyelerini yeniden test edebileceğini değerlendiriyoruz.
Ekonomik belirsizlik artıyor ve piyasa volatilitesinde yükseliş bekliyoruz. Halen görece düşük olan 16 seviyelerine yakın işlem gören Euro Stoxx 50 Volatilite Endeksi (VSTOXX), Fransa kaynaklı bu yeni riski tam olarak fiyatlıyor görünmüyor. Daha geniş çaplı bir Avrupa piyasası geri çekilmesine karşı portföyü maliyet-etkin şekilde korumak için VSTOXX alım (call) opsiyonları alıyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
