Fitch Ratings, Hırvatistan, Çekya ve Romanya’nın egemen kredi notlarını teyit ederken, bugün Çekya, Macaristan, Polonya ve Romanya’da PMI verileri açıklanacak. Avrupa Komisyonu’nun geçen haftanın sonunda yayımladığı iş dünyası ve tüketici anketleri, 2026 3Ç’nin başında ODA (CEE) bölgesi genelinde ekonomik ivmenin güçlendiğine işaret ediyor. Ekonomik Duyarlılık Endeksi (ESI), Orta Doğu’daki askeri çatışmanın yarattığı şokun ardından tüketici güvenindeki toparlanmayla ağırlıklı olarak yükseldi. CEE8 genelinde ortalama tüketici güveni beş yılın zirvesine çıktı; Macaristan ise endeksin 2018’den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmasıyla ayrıştı.
Piyasalarda Macar forinti, Paks nükleer santralinin Tuna Nehri’ndeki düşük su seviyeleri nedeniyle geçici olarak elektrik üretimini durduracağına ilişkin haberlerin ardından cuma günü euro karşısında %0,8 geriledi. Kesintinin elektrik şebekesi üzerinde baskı yaratması beklenirken, son günlerde bazı büyük şirketlerden elektrik tüketimini azaltmaları istendi. Temmuzda akaryakıt fiyatlarının oynak seyretmesiyle birlikte, ağustos anket verilerinin iyileşmeyi sürdürüp sürdürmeyeceği ya da tersine çevirip çevirmeyeceği izlenecek. Öte yandan Romanya’nın Moody’s tarafından yapılacak bir sonraki egemen not değerlendirmesi bu cuma günü takvimde.
Macaristan ve Romanya için Kur ve Egemen Risk Stratejileri
Türev işlem yapan yatırımcıların, kısa vadeli EUR/HUF alım (call) opsiyonları satın alarak Macar forintinde (HUF) ilave zayıflamaya pozisyon almasını öneriyoruz. Tuna’daki düşük su seviyeleri nedeniyle Paks nükleer santralinde üretimin geçici durması—2022’de bölgesel elektrik fiyatlarını rekorlara taşıyan Avrupa kuraklığına oldukça benzer bir gelişme—Macaristan’ın enerji şebekesini ve daha geniş ölçekte ekonomiyi muhtemelen zorlayacak. Bu beklenmedik arz şoku, 2018’den bu yana en yüksek seviyesine yeni ulaşan Macar tüketici güvenindeki son sıçramanın faydalarını hızla geri silebilir.
Moody’s’in bu cuma günü gerçekleştireceği not değerlendirmesi öncesinde Romanya egemen tahvil riskinin hedge edilmesini veya Kredi Temerrüt Takası (CDS) alınmasını tavsiye ediyoruz. Romanya geçen hafta Fitch’ten gelebilecek bir not indirimini kıl payı atlattı; GSYH’nin %6’sının üzerinde kalması beklenen kalıcı bütçe açığı baskıyı son derece yüksek tutuyor. Tarihsel olarak Moody’s gibi büyük bir kuruluşun görünümü negatife çevirmesi dahi, hızlı sermaye çıkışlarını tetikleyerek Romanya’nın 10 yıllık tahvil getiri farklarının Alman Bundlarına karşı günler içinde 30 baz puana kadar açılmasına yol açtı.
ODA PMI Açıklamaları Öncesi Oynaklık İşlemleri
Yatırımcıların, bugünkü PMI açıklamaları öncesinde ODA hisse endeksi opsiyonlarında straddle gibi oynaklık stratejilerini de kullanması gerekir. Polonya, Çekya ve Macaristan’da ekonomik duyarlılık toparlanmış olsa da, temmuz ayındaki akaryakıt fiyat oynaklığının imalat sektörü için belirgin bir aşağı yönlü risk yarattığını düşünüyoruz. Polonya WIG20 veya Çekya PX endeksi üzerinde opsiyon işlemleri, bu yakından izlenen imalat raporlarının ardından tipik olarak görülen sert piyasa hareketlerinden faydalanma imkânı sağlayabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
