Altın, FXStreet verilerine göre Pazartesi günü Filipinler’de yükseldi. Metalin gram fiyatı Cuma günü PHP 8.211,75 seviyesinden PHP 8.422,94 seviyesine çıkarken, tola fiyatı da PHP 95.780,26’dan PHP 98.243,52’ye yükseldi. FXStreet ayrıca 10 gram altın fiyatını PHP 84.229,39 ve ons (troy) başına fiyatı PHP 261.981,40 olarak hesapladı. Söz konusu rakamlar, uluslararası fiyatların USD/PHP paritesi üzerinden yerel birimlere çevrilmesiyle türetilmekte ve günlük olarak güncellenmektedir; belirtilen seviyeler gösterge niteliğindedir ve yerel piyasa fiyatlarından farklılık gösterebilir.
Altın, bir değer saklama aracı olarak görülür ve sıklıkla güvenli liman talebiyle, ayrıca enflasyona ve para birimi değer kaybına karşı korunma (hedge) amacıyla ilişkilendirilir. En büyük altın sahipleri merkez bankalarıdır ve Dünya Altın Konseyi (World Gold Council) verileri, 2022’de rezervlere 1.136 ton eklendiğini; bunun yaklaşık 70 milyar dolar değerle tarihteki en yüksek yıllık alım olduğunu gösteriyor. Altın çoğu zaman ABD Doları ve ABD Hazine tahvilleriyle ters yönlü hareket eder ve riskli varlıklardan da ayrışabilir; XAU/USD olarak, doların gücüne ve faiz beklentilerine duyarlıdır.
Güvenli Liman Talebi ve Merkez Bankası Desteği
Altın fiyatlarında kayda değer bir güçlenme görüyoruz; son dönemde Filipin Pesosu gibi para birimleri karşısında kaydedilen kazanımlar bunu teyit ediyor. Bu görünüm, belirsizliğin yüksek seyrettiği bir ortamda metalin güvenli liman özelliğinin devam ettiğine işaret ediyor. Türev işlem yapan yatırımcıların, önümüzdeki haftalar için bu alttan alta süren pozitif (bullish) eğilimi not etmesi gerekiyor.
Desteğin önemli bir ayağı, son birkaç yıldır devam eden agresif alım eğilimini sürdüren merkez bankalarından geliyor. Son veriler, yılın rekor bir başlangıcına işaret ederken, yalnızca ilk çeyrekte küresel ölçekte 290 ton net alım yapıldığını gösterdi. Resmî kaynaklardan gelen bu istikrarlı talep, piyasada güçlü bir taban oluşturarak aşağı yönlü riski sınırlıyor.
Enflasyon, Faizler ve Piyasa Oynaklığı
Ayrıca, %2 hedefinin inatçı biçimde üzerinde kalan kalıcı enflasyonu, yatırımcıların korunma aracı arayışında öne çıkan temel katalizör olarak görüyoruz. Fed faizleri sabit tutsa da, piyasada bu yılın ilerleyen dönemlerinde olası faiz indirimlerine yönelik beklenti ABD doları üzerinde aşağı yönlü baskı yaratıyor. Getiri üretmeyen bir varlık olan altın, dolar zayıfladığında ve reel faizlerin gerileyeceği beklentisi güçlendiğinde daha cazip hale geliyor.
Bu ortam, özellikle yaklaşan enflasyon verileri ve merkez bankası açıklamaları etrafında oynaklığın sürmesine hazırlıklı olunması gerektiğine işaret ediyor. Kanaatimizce, alım yönlü (bullish) pozisyon kurmak için opsiyonlarla—örneğin call spread satın alarak—risk yönetimiyle birlikte kontrollü bir maruziyet sağlamak mümkün olabilir. Örtük volatilitenin (implied volatility) önemli makro veri açıklamaları öncesinde görece düşük kaldığı dönemlerde fırsatlar izlenebilir.
Altının riskli varlıklarla olan ters korelasyonunu da dikkate almak gerekir. Hisse senedi piyasalarında ani ve kalıcı bir ralli, kısa vadede sermayeyi kıymetli metallerden uzaklaştırabilir. Bu nedenle yatırımcıların, altın fiyatları açısından olası kısa vadeli bir karşı rüzgâr olarak başlıca hisse endekslerini yakından takip etmesi önem taşıyor.
