EUR/USD Cuma günü ABD Doları’ndaki zayıflamanın etkisiyle %0,12 yükseldi; parite 1,1664–1,1679 bandında işlem gördü. Petrol fiyatları %1,50 gerileyerek West Texas Intermediate’ı (WTI) 87,20 dolar seviyesine doğru iterken, ABD Dolar Endeksi %0,17 düşüşle 98,81’e indi. ABD verilerinde Chicago PMI 62,7 ile 50,5’lik beklentinin üzerinde gerçekleşti. Almanya’da ise HICP ölçümüne göre enflasyon Mayıs’ta yıllık bazda %2,9’dan %2,7’ye gerilerken, çekirdek enflasyon %2,3’ten %2,5’e hızlandı.
Fed yetkilileri, dezenflasyonun duraksadığına ve savaş kaynaklı fiyat baskılarının daha geniş bir alana yayılma riskine işaret ederken, petrol şoku senaryosunun para politikası sonuçlarına da atıfta bulundu. Teknik görünümde EUR/USD’nin 1,1666 civarında kümelenen 50, 100 ve 200 günlük basit hareketli ortalamaların üzerinde kaldığı; yükselen trend çizgisi kırılım bölgesinin 1,1582 civarında olduğu belirtildi. Göreli Güç Endeksi (RSI-14) 51,5 seviyesinde verilirken, direnç 1,1809 yakınında; daha derin destek seviyesi ise 1,1245 olarak not edildi.
Jeopolitik ve Merkez Bankası Ayrışması Piyasa Oynaklığını Tetikliyor
Son haftalarda ABD-İran arasında nükleer anlaşmanın yeniden canlanacağına dair umutların azalmasıyla ABD Doları’nın güçlendiğini görüyoruz. Bu durum EUR/USD üzerinde aşağı yönlü baskı yaratırken, parite halihazırda 1,0755 civarında işlem görüyor. Jeopolitik belirsizlik aynı zamanda Brent petrolü yeniden varil başına 82 doların üzerine taşıyarak, önceki aylarda görülen eğilimi tersine çevirdi.
Tıkanan müzakereler, klasik bir “riskten kaçış” (risk-off) ortamı yaratıyor; bu da genellikle güvenli liman olarak ABD Doları’nı destekliyor. Tarihsel olarak Orta Doğu’da gerilimin arttığı dönemler daha güçlü dolar ve daha yüksek enerji maliyetleriyle örtüşmüştür. Bu örüntünün sürmesini bekliyoruz; bu da kısa vadede euro için ek karşı rüzgâr anlamına geliyor.
Bu dinamik, merkez bankalarının görünümündeki farklılaşmayla da güçleniyor. Son ABD enflasyon verisi inatçı bir şekilde %3,1 seviyesinde gelerek Fed’in yakın dönemde faiz indirimine gitmesini zorlaştırıyor. Buna karşılık Euro Bölgesi enflasyonu %2,5’e gerileyerek Avrupa Merkez Bankası’na bir miktar esneklik sağlıyor ve ortak para birimi üzerinde baskı oluşturuyor.
Piyasa Pozisyonlanması ve Dövizler ile Emtialarda Fırsatlar
Artan belirsizlik ortamında oynaklığın görece düşük fiyatlandığını düşünüyor ve yatırımcıların opsiyon alımını değerlendirmesi gerektiğine inanıyoruz. VIX endeksi hâlâ 17 ile nispeten düşük olsa da yukarı yönlü hareket ediyor; bu da piyasanın daha fazla riski fiyatlamaya başladığına işaret ediyor. Majör döviz paritelerinde straddle veya strangle stratejileri, daha büyük fiyat salınımı ihtimalini işlemlemek için temkinli bir yöntem olabilir.
Yönlü beklentisi olanlar için EUR/USD’de put opsiyonlarında fırsat görüyoruz. Jeopolitik risk ile faiz farklarının birleşimi, parite için aşağı yönlü riskleri destekliyor. Daha güçlü dolar senaryosuna görece düşük maliyetle pozisyon almak için 1,06 kullanım fiyatına yakın Temmuz vadeli putları izliyoruz.
Enerji piyasalarında ise gerilimin yeniden tırmanması, petrol fiyatlarının yükseliş için daha fazla alanı olabileceğine işaret ediyor. Olası arz kesintisi endişelerinden faydalanmak amacıyla WTI ham petrol vadeli işlemlerinde alım (call) opsiyonlarını değerlendiriyoruz. Özellikle yaz sonu vadeli kontratlarda 85 doların üzerindeki kullanım fiyatlarında call fırsatlarını takip ediyoruz.
