EUR/USD, cuma günü 1,1420 ile son üç ayın en düşük seviyesini test ettikten sonra 1,1460’a doğru yeniden yukarı yönlü tepki verdi; ancak parite haftayı yine de yaklaşık %0,9 düşüşle kapatmaya hazırlanıyordu. ABD Doları, ABD’de Juneteenth bankacılık tatili nedeniyle işlem hacminin düşük kaldığı ortamda son zirvelerinden bir miktar geri çekildi; buna karşın Fed’in sıkılaşma beklentileri doları desteklemeye devam etti. Fed faizleri sabit tutarken, projeksiyonlar komite üyelerinin neredeyse yarısının bu yıl en az bir faiz artışı beklediğini gösterdi. Bu da dolar tarafında olası geri çekilmelerin sınırlı kalabileceği görüşünü güçlendirdi.
ABD makro verileri güçlü seyrini koruyor: Mayıs’ta Perakende Satışlar beklentilerin üzerinde artarken, Philadelphia Fed İmalat Endeksi haziranda belirgin bir toparlanmaya işaret etti. Euro Bölgesi’nde ise Almanya Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) mayısta yıllık bazda %2,2’ye yükselerek önceki %1,7’nin üzerine çıktı; ancak %2,5’lik tahminin altında kaldı. Aylık ÜFE enflasyonu nisan ayındaki %1,2’den %0,3’e gerileyerek, önceki enerji şokunun etkilerinin azaldığına ve buna bağlı olarak Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artırımlarını sürdürme aciliyetinin düştüğüne işaret etti.
Para Politikası Ayrışması ve EUR/USD Görünümü
EUR/USD’nin 1,1460’a toparlanmasını daha geniş bir düşüş trendi içinde geçici bir düzeltme olarak görüyoruz; trendin yön değiştirdiğine işaret etmiyor. Temel belirleyici, şahin bir Fed ile daha temkinli bir ECB arasındaki belirgin para politikası farkı olmaya devam ediyor. ABD Doları’ndaki geri çekilmelerin alımla karşılanması olası; bu durum, önümüzdeki haftalarda paritede anlamlı bir yukarı potansiyeli sınırlayabilir.
Bu görüş, son ABD enflasyon verileriyle de destekleniyor: Çekirdek TÜFE yıllık bazda %3,1 ile kalıcılığını korudu ve Fed’in hedefinin belirgin şekilde üzerinde kaldı. Buna karşılık, Euro Bölgesi HICP öncü tahmini %2,4 seviyesinde gelerek soğuma eğiliminin sürdüğünü ve ECB üzerinde ilave faiz artışlarına yönelme baskısının azaldığını gösterdi. Bu ekonomik ayrışma, doların euro karşısındaki temel gücünü pekiştiriyor.
İşlem Stratejileri ve Teknik Seviyeler
Bu görünüm çerçevesinde, türev işlem yapan yatırımcıların düşen veya yatay bantta hareket eden bir EUR/USD’den faydalanan stratejileri değerlendirmesi gerektiğini düşünüyoruz. CME FedWatch Tool, eylül ayına kadar bir Fed faiz artışına %75 olasılık biçiyor; bu da olası yükselişleri sınırlayabilir. Bear call spread kurulması veya kullanım fiyatı spotun üzerinde/altında olan (out-of-the-money) put opsiyonlarının alınması, risk-getiri açısından cazip profiller sunabilir.
Güncel pozisyonlanma verileri de bu düşüş eğilimini destekliyor. Son CFTC raporu, büyük spekülatörlerin eurodaki net kısa pozisyonlarını üst üste dördüncü haftada artırdığını gösteriyor. Kurumsal tarafta güçlenen bu konsensüs, paritede en düşük direnç yolunun aşağı yönlü olduğunu düşündürüyor.
Takip edilmesi gereken kritik teknik seviye 1,1420’deki son dip. Bu desteğin belirleyici şekilde aşağı kırılması, düşüş trendinin devamına işaret edebilir ve erken 2025’te görülen 1,1250 bölgesine doğru hareketin önünü açabilir. 1,1500 seviyesine doğru olası güçlenmeleri ise yeni kısa (bearish) pozisyonlar başlatmak için fırsat olarak değerlendiririz.
