Fed, çarşamba günü politika faizini 25 baz puan artırarak hedef aralığı %3,75-%4,00 seviyesine yükseltti ve karar oybirliğiyle kabul edildi. Karar, daha sıkı bir yönlendirme ile birlikte geldi; Fed’in iletişimi, enflasyon yüksek seyretmeye devam ederse ilave sıkılaştırma alanı olduğuna işaret etti. Medyan “dot”lar yukarı taşınarak bu yıl bir ilave artışa daha işaret ederken, yetkililerin haziranda indirim sinyali vermesinin ardından 2027 projeksiyonları değişmeden bırakıldı.
Piyasalar hızlı tepki verdi. Dolar güçlenerek EUR/USD’yi temmuz sonundan bu yana ilk kez 1,15’in altına iterken, Hazine tahvili işlemleri açıklama sonrası dengelendi. Dikkat şimdi faizlerin buradan sonraki seyrine kaydı; beklentiler aralık toplantısında olası bir hamle etrafında yoğunlaşırken, enerji görünümü de dahil olmak üzere bu noktadan sonrasına ilişkin belirsizlik sürüyor.
Dolar Gücü ve Faiz Artışlarına Tepki
Fed’in çarşamba günü beklenmedik şekilde oybirliğiyle faizi %3,75-%4,00’a yükseltmesinin ardından, türev işlem yapan yatırımcıların ABD dolarındaki hakimiyetin sürmesine yönelik pozisyon alması gerektiğini düşünüyoruz. EUR/USD’nin temmuz sonundan bu yana ilk kez 1,15’in altına gerilemesiyle, kısa vadeli dolar alım (call) opsiyonları almak oldukça cazip görünüyor. Bu şahin dönüş, diğer merkez bankaları geride kalmaya başladıkça doların (greenback) yükseliş için önemli bir alanı olduğuna işaret ediyor.
Faiz stratejilerimizi de güncellemeliyiz; CME FedWatch verileri, aralıkta faiz artışı olasılığının geçen haftaki yalnızca %45 seviyesinden %75’in üzerine sıçradığını gösteriyor. SOFR (Teminatlı Gecelik Finansman Oranı) vadeli işlemlerinde 2026 için son bir 25 baz puanlık artışı fiyatlayacak şekilde işlem yapmak akıllıca. Aralık Fed Funds vadeli işlemlerini satmak ise bu şahin yönlendirmenin yol açması muhtemel getiri eğrisi yataylaşmasını yakalamaya yardımcı olacaktır.
Tahviller ve Uzun Vadeli Faizlerde Konumlanma Stratejileri
Hazine tahvili piyasaları istikrar kazandı; bu da tahvil tarafındaki yüksek volatilite odaklı işlemlerin önümüzdeki haftalarda momentum kaybedebileceği anlamına geliyor. 10 yıllık ABD tahvil getirilerinin yeniden %4,25’e doğru kademeli yükselmesi riskine karşı korunmak için getiri eğrisi tavan (cap) opsiyonlarına kayılmasını öneriyoruz. Bu strateji, prim maliyetlerini görece düşük tutarken portföyleri ilave şahin sürprizlere karşı korur.
Aralıkta bir artış daha beklesek de, 2027 için agresif sıkılaştırmayı şimdiden fiyatlamayı önermiyoruz. Tarihsel olarak Fed %4,00 eşiğine ulaştığında ekonomik büyüme hızla soğumaya başlar; bu da önümüzdeki yılın başlarında bir “bekle-gör” dönemini (pause) zorlayabilir. Türev yatırımcıları, Fed’in nihayetinde yeniden nötr duruşa yönelmesiyle kazanç sağlamak için uzun vadeli faiz tabanı (floor) alımı fırsatlarını değerlendirmelidir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
