Fed, Temmuz toplantısında politika faizini beklentilere paralel şekilde %3,50-%3,75 aralığında sabit bıraktı. Tutanaklarda, belirsizliğin yüksek seyrine rağmen faaliyetin güçlü bir tempoda genişlediği, istihdam artışının ise “işgücüne ayak uydurduğu” belirtildi. Karar 9’a karşı 3 oyla alındı; Cleveland, Minneapolis ve Dallas Fed Başkanları 25 baz puanlık artıştan yana muhalefet etti. Kripto fiyatları ilk etapta güçlendi; Bitcoin (BTC) açıklamanın ardından kısa süreliğine 64.000 doların üzerine çıktıktan sonra geri çekildi ve son olarak 63.900 dolarda, son 24 saatte %0,2 düşüşle işlem gördü.
Glassnode, BTC’nin mayısta başlayan ABD doları rallisinin gerisinde kaldığını ve 2015’ten bu yana izlenen 20 dolar rallisi içinde, benzer bir noktada USD karşısındaki performans açısından en zayıf örnekler arasında yer aldığını; yalnızca üç dönemin daha kötü olduğunu söyledi. Şirket baskıyı, 30 yıllık ABD tahvil getirisinin %5,20’nin üzerinde olmasına ve üç aylık Bitcoin vadeli işlem bazının şubattan bu yana iki yıllık ABD tahvil getirisinin altında kalmasına bağladı; bunun, Ağustos 2022-Ocak 2023 döneminden sonra görülen yalnızca ikinci uzun süreli negatif spread olduğunu kaydetti. Glassnode, Bitcoin’in en büyük maliyet tabanı kümelenmesini 62.000-68.000 dolar aralığında gösterirken, kısa vadeli yatırımcı maliyet tabanını 69.000 dolar civarında işaret etti; uzun vadeli yatırımcı arz duvarını ise 83.000-86.000 dolar bandında konumlandırdı. Ayrıca fiyatın 200 günlük hareketli ortalamaya yakın seyrettiğini belirtti.
Tahvil Getirileri ve Türev Piyasası Likiditesi
Fed’in faizleri %3,50-%3,75 aralığında sabit tutması ve 30 yıllık ABD tahvil getirisinin %5,20’nin üzerine çıkmasıyla birlikte, geleneksel tahviller son derece cazip hale geldi. Türev işlem yatırımcılarının, kurumsal masaların kaldıraç sağlaması için sınırlı motivasyona sahip olması nedeniyle önümüzdeki haftalarda daha sığ bir piyasa likiditesi beklemesi gerektiğini düşünüyoruz. Üç aylık Bitcoin vadeli işlem baz getirisi iki yıllık ABD tahvil getirisinin altında kaldığı sürece, klasik cash-and-carry işlemi şu anda fiilen devre dışı.
Tarihsel verilere bakıldığında, benzer bir negatif baz spread’i Ağustos 2022 ile Ocak 2023 arasında görülmüş ve bu dönem, son büyük piyasa döngüsünün dip seviyesine işaret etmişti. Küresel kripto türev piyasalarında günlük hacimler 2024’ün başındaki zirvelere kıyasla düşerken, kurumsal katılımın belirgin şekilde kenarda beklediği görülüyor. Bu düşük volatilite ortamından faydalanmak için yatırımcıların yüksek kaldıraçtan kaçınmasını, bunun yerine prim toplama odaklı opsiyon stratejilerini değerlendirmesini öneriyoruz.
İşlem Kümeleri, Direnç Seviyeleri ve Piyasa Görünümü
Bitcoin, şu anda 62.000-68.000 dolar aralığındaki en yoğun işlem kümesinde sıkışmış durumda; bu da çok büyük bir arzın başa baş noktasına gelmeyi beklediği anlamına geliyor. Zarar yazan kısa vadeli yatırımcıların kayıpları sınırlamak için pozisyon azaltmaya yönelebileceği 69.000 dolar seviyesindeki üst direnç yakından izlenmeli. Bu bariyerin aşılamaması, fiyatın mevcut bandın alt kısmına, 62.000 dolara doğru kademeli bir geri çekilmeyi tetikleyebilir.
Bu piyasa düzeltmesi önceki döngülere kıyasla görece sığ kaldığı için, kalıcı bir yükseliş trendi görülmeden önce sürecin daha uzun zamana yayılması muhtemel. Erken bir makro dip çağrısı yapmak yerine savunmacı duruş korunarak kısa vadeli taktik işlemlere odaklanılmasını öneriyoruz. Önümüzdeki haftalarda en kârlı araç sabır olacak.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
