Gold (XAU/USD), daha güçlü enflasyon baskısının merkez bankalarının faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutacağı beklentilerini güçlendirmesiyle Salı günü Asya işlemlerinin erken saatlerinde yaklaşık 4.015 dolara geriledi. Jeopolitik risk, CNBC’nin ABD ile İran’ın hafta sonu yaşanan çatışmaların ardından Salı günü Katar’ın Doha kentinde görüşmeler yapacağını bildirmesi sonrası gündemde kalırken, belirsizlik sürdü ve İran dışişleri bakanlığı yanıt vermedi.
ABD Merkez Bankası (Fed) haziran toplantısında faizleri sabit tutarken, enflasyonun %2 hedefinin üzerinde kalmaya devam etmesi nedeniyle politika yapıcılar yılın ilerleyen döneminde bir faiz artışını hâlâ öngördü; faizlerin yüksek seyrettiği ortamda getiri sunmaması altının cazibesini azaltabilir. Yatırımcılar, Fed politikası ve ABD Doları (USD) için sinyal arayışıyla Çarşamba günü açıklanacak ADP istihdam verisini ve Perşembe günkü ABD Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporunu izliyor. Dünya Altın Konseyi’ne göre merkez bankaları önemli birer alıcı olmaya devam ediyor; 2022’de yaklaşık 70 milyar dolar değerinde 1.136 ton altın ekleyerek kayıtlardaki en büyük yıllık alımı gerçekleştirdi.
—Fed Politikası, Enflasyon ve Jeopolitik Riskler Altının Görünümünü Şekillendiriyor
Altında bu Salı, 30 Haziran 2026 itibarıyla yaklaşık 4.015 dolara yaşanan geri çekilmeyle birlikte, piyasanın iki zıt güç arasında sıkıştığını görüyoruz. Bir tarafta kalıcı enflasyon ve şahin Fed duruşu, getiri sağlamayan metal için belirgin bir karşı rüzgâr yaratıyor. Diğer tarafta ise Orta Doğu’daki süregelen jeopolitik gerilimler, güvenli liman talebi nedeniyle destekleyici bir taban oluşturuyor.
Mevcut zayıflığın ana belirleyicisinin Fed’in “daha uzun süre yüksek” faiz duruşu olduğunu düşünüyoruz. Son ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri enflasyonun inatçı biçimde %3’ün üzerinde kaldığını gösterirken, piyasa yılın ilerleyen döneminde bir faiz artışı olasılığını doğru şekilde fiyatlıyor. Yüksek faiz ortamı, altın tutmanın fırsat maliyetini artırarak dolar cinsi varlıkları daha cazip kılıyor.
Bununla birlikte, ABD-İran görüşmelerini yakından izliyoruz; görüşmelerin çıkmaza girmesine dair herhangi bir işaret sert bir ralli tetikleyebilir. Ekim 2023’te Orta Doğu’daki çatışmanın başlamasını izleyen haftalarda altının yaklaşık %8 yükseldiğini gördük; diplomasinin başarısız olması hâlinde benzer bir sıçrama mümkün. Bu belirsizlik, jeopolitik korkuların tetiklediği anlamlı düşüşlerde alıcıların devreye girmesiyle aşağı yönlü riskin muhtemelen sınırlı kalacağına işaret ediyor.
—Merkez Bankası Alımları, İstihdam Verileri ve İşlem Fırsatları
Önümüzdeki günlerin anlık odağında ABD istihdam verileri olmalı: Çarşamba ADP ve Perşembe günü açıklanacak kritik Tarım Dışı İstihdam (NFP) raporu. Bu açıklamalar öncesinde altın opsiyonlarında ima edilen volatilitenin artmasını bekliyoruz; bu da yatırımcılar için bir fırsat oluşturabilir. Örneğin 200 binin üzerinde güçlü bir NFP verisi, Fed’in şahin duruşunu pekiştirerek altını 3.950 dolar seviyesine doğru itebilir.
Günlük belirleyicilerin ötesinde, merkez bankalarının uzun vadeli alım eğilimi altın için güçlü bir yapısal destek sunmaya devam ediyor. Gelişen piyasa merkez bankaları, 2022’den bu yana her çeyrekte rezervlerine düzenli biçimde 200 tonun üzerinde altın ekledi; ABD dolarından çeşitlendirmeye yönelik bu stratejinin süreceğini düşünüyoruz. Bu istikrarlı talep, fiyatlarda sert ve uzun süreli bir düşüşe karşı önemli bir tampon işlevi görüyor.
Türev ürün yatırımcıları açısından bu, önümüzdeki haftalarda net yön bahislerinden ziyade volatiliteden faydalanan stratejilerin daha temkinli olabileceğine işaret ediyor. NFP raporu öncesinde, yönü ne olursa olsun büyük bir fiyat hareketinden kazanç hedefleyen opsiyon straddle stratejilerini değerlendiriyoruz. Fed politikası nedeniyle düşüş yönlü eğilimde olanlar için ise put spread satın almak, aşağı yönün devamına sınırlı riskle oynama imkânı sunuyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
