Federal Reserve Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook, son Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında faizleri sabit tutma kararını desteklediğini belirterek, bir değişikliği desteklemeden önce ilave veriler görmek istediğini söyledi. Enflasyon risklerinin işgücü piyasasına ilişkin risklerden ağır bastığını ifade eden Cook, fiyat istikrarını yeniden tesis etme taahhüdünü yineledi.
Alaska’daki bir etkinlikte yaptığı konuşmada Cook, süregelen dezenflasyona dair kanıtların yakında ortaya çıkmaması halinde tepki vermeye hazır olduğunu söyledi. Cook ayrıca enflasyonun beş yıldır ısrarla yüksek seyrettiğini belirtirken, fiyat artışlarının ılımlılaşabileceği ihtimalini de açık bıraktı.
Politika Görünümü ve Faiz Stratejisi
Türev ürün yatırımcılarının, politika yapıcıların işgücü piyasasını desteklemek yerine enflasyonla mücadeleyi öncelemesiyle önümüzdeki haftalarda şahin bir kaymaya hazırlıklı olması gerektiğini düşünüyoruz. ABD enflasyonu 2026 ortası itibarıyla %3,1 seviyesinde yapışkan kaldığından, merkez bankasının yüksek fiyatlara yönelik sabrının belirgin biçimde azaldığı görülüyor. Fiyat baskıları artık üst üste beşinci yıla sarktığı için, faiz oranlarının piyasanın beklediğinden çok daha uzun süre yüksek kalmasına hazır olmalıyız.
Bu uyumsuzluktan faydalanmak için 2026 sonlarında vadesi dolan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) vadeli kontratlarında kısa pozisyon öneriyoruz. Mevcut Fed fon vadeli işlemleri, yıl sonuna kadar faiz indirimi olasılığını %60 olarak fiyatlıyor; biz bu olasılığı son derece gerçekçi bulmuyoruz. Bu kontratlarda ayı (bear) call spread stratejisi uygulamak, piyasa bu erken faiz indirimlerini fiyatlamaktan vazgeçmek zorunda kaldıkça kâr elde etmenin stratejik bir yolu.
Yükselen Getiriler Ortamında Portföy Korunması
Getirilerde ani bir sıçramaya karşı korunmak için uzun vadeli Hazine tahvili ETF’leri üzerinde satım (put) opsiyonları alınmasını da öneriyoruz. Tarihsel olarak, 2022-2023’teki yapışkan enflasyon döneminde, Fed’in beklenmedik duraklamaları tahvil piyasalarında sert satışları tetiklemiş ve 10 yıllık tahvil getirisini %4,5’in üzerine taşımıştı. Şimdi kısa vadeli put alımı, kritik Eylül politika toplantısı öncesinde portföyleri korumaya yardımcı olacaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
