Yen, risk iştahının karışık seyretmesi ve piyasaların Orta Doğu’daki gelişmeleri izlemesiyle ABD doları karşısında sınırlı değer kaybetti. USD/JPY 161,75–161,79 bandında işlem görerek Pazartesi günü görülen 161,93 zirvesinin altında üçüncü seansta konsolide oldu. Parite, Fed’in Ekonomik Projeksiyonlar Özeti’ndeki (SEP) noktasal grafik (dot plot) aracılığıyla %2 enflasyon hedefini yinelemesinin ardından yukarı yönlü eğilimini korurken, güçlü istihdam koşulları ve enflasyonun %3’ün üzerinde kalmaya devam etmesi dolar lehine görünümü destekledi. Dikkatler Perşembe günü açıklanacak Çekirdek Kişisel Tüketim Harcamaları (Core PCE) Fiyat Endeksi’ne çevrildi.

Prime Terminal verilerine göre, para piyasaları yıl sonuna kadar en az 20 baz puanlık ilave sıkılaşmayı fiyatladı; bu da Aralık’ta faiz artışı olasılığının %82’ye çıktığına, Temmuz’da faizin sabit tutulma ihtimalinin ise %60 olduğuna işaret etti. Petrol bağlantılı Orta Doğu endişeleri ABD 10 yıllık tahvil getirisini yaklaşık 10 baz puan düşürerek %4,406’ya çekti. ABD Yeni Konut Satışları Mayıs’ta mevsimsellikten arındırılmış bazda %7,3 gerilediğini Nüfus Sayım Bürosu (Census Bureau) açıkladı; Japonya’da hizmetler Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) %3,3 arttı. Teknik görünümde USD/JPY, 159,28 yakınındaki üçlü basit hareketli ortalamanın üzerinde kalırken, destekler 160,00, 157,41 ve 157,09 seviyelerinde izlendi; RSI (14) 72,02 seviyesinde gerçekleşti.

Fed Politikası Ve Müdahale Riskleri

Fed’in enflasyona karşı sert duruşunu, doların yen karşısında güçlü kalmasının ana itici gücü olarak görüyoruz. Para piyasalarının Aralık’a kadar %82 olasılıkla faiz artışı fiyatlamasıyla, temel anlamda en az dirençli patikanın yukarı yönlü olduğu anlaşılıyor. Enflasyonun %2,8’de kaldığını gösteren son ABD Çekirdek PCE verisi, Fed’in diğer merkez bankalarına kıyasla daha uzun süre şahin kalacağı görüşünü güçlendiriyor.

Bu yükseliş trendindeki başlıca risk, özellikle 161,00 seviyesinin üzerinde işlem görürken, Japon yetkililerden gelebilecek doğrudan müdahale. 2022’nin sonlarında Maliye Bakanlığı’nın 151,90 civarında devreye girmesiyle yaşanan sert satış dalgası hatırlanıyor; yen’i desteklemek için 60 milyar doların üzerinde harcama yapılmıştı. Bakan Katayama’dan gelen mevcut sözlü uyarılar, sabırlarının yeniden azaldığına işaret ediyor.

Japonya Merkez Bankası Politika Dönüşümü Ve İşlem Stratejileri

Bununla birlikte, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) şahin dönüşümünü de göz ardı edemeyiz; üyeler daha hızlı faiz artışlarını açıkça tartışıyor. Japonya’da ulusal çekirdek enflasyon yakın zamanda %2,5 olarak kaydedildi ve böylece 25’inci ay üst üste merkez bankasının %2 hedefinde ya da üzerinde kalmış oldu. Bu kalıcı baskı, BoJ’un son açıklamalarına inandırıcılık kazandırıyor ve tek başına bir yen rallisini tetikleyebilir.

Ani bir tersine dönüş riski göz önüne alındığında, bu denli uzayan seviyelerde doğrudan uzun pozisyon taşımaya temkinli yaklaşıyoruz. Müdahale gerçekleşmesi halinde olası kayıpları sıkı şekilde sınırlarken yukarı yönlü potansiyeli yakalamak için alım opsiyonları (call) veya yükseliş yönlü call spread stratejilerinin daha iyi bir risk-getiri profili sunduğunu düşünüyoruz. Yüksek ima edilen volatilite bu stratejileri daha maliyetli kılmakla birlikte, piyasadaki gerçek belirsizliği de yansıtıyor.

Bu karşıt güçler arasındaki gerilim, önümüzdeki haftalarda anlamlı bir fiyat hareketi olasılığının yüksek olduğuna işaret ediyor. Bu nedenle, yaklaşan ABD enflasyon raporu gibi kritik olaylar etrafında uzun straddle gibi volatilite bazlı stratejileri de değerlendiriyoruz. Bu yaklaşım, yönünden bağımsız şekilde güçlü bir kırılmadan kâr etmeye imkân tanır.

Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.