Federal Rezerv’in 15–16 Eylül toplantısına ait tutanaklar, 25 baz puanlık artışa oy birliğiyle destek verildiğini; böylece federal fonlama faizinin %3,75–%4,00 aralığına yükseltildiğini ve yetkililerin çoğunun yıl sonuna kadar bir artışın daha muhtemelen uygun olacağı kanaatine vardığını gösterdi. Politika yapıcılar enflasyonun yüksek seyrini koruduğunu ve işgücü piyasasının tam istihdama yakın olduğunu belirtirken, enflasyon risklerinin yukarı yönlü olduğu ve bazılarına göre son dönemde daha da belirginleştiği vurgulandı. Bazı katılımcılar, yapay zekâ yatırımlarındaki kapasite artışının toplam talebi arzın önüne geçirebileceği ve bunun da fiyat baskısı yaratabileceği ihtimaline dikkat çekerken, Fed personeli Temmuz’a kıyasla ekonomik görünümü daha güçlü yönde revize etti.
Uzun vadeli Hazine tahvili getirilerindeki yükselişe rağmen finansal koşulların büyümeyi destekleyici olduğu değerlendirilirken, bazı yetkililer Hazine piyasasının sorunsuz işlediğini söyledi ve stres dönemlerine karşı hazırlıklı olunması çağrısında bulundu. Piyasalarda Dolar Endeksi (DXY) 102,00 seviyesinin üzerinde kalırken, son dört haftada yaklaşık %3,4 yükselerek 18 ayın zirvesine çıktıktan sonra 102,50 civarında işlem gördü. Vadeli piyasa fiyatlaması Ekim’de faiz artışı olasılığını %20, yıl sonuna kadar en az bir artış olasılığını %80 olarak işaret etti; başka bir gösterge ise bu ayın ilerleyen döneminde değişiklik olmaması ihtimalini %78, yıl sonuna kadar bir artış ihtimalini yaklaşık %85 olarak gösterdi. Atıf yapılan veriler arasında GDPNow göstergesinin 3Ç için yıllıklandırılmış büyüme tahminini önceki %2,2’den %3,7’ye yükseltmesi yer alırken, Eylül çekirdek TÜFE için piyasa beklentisi aylık %0,2 olarak belirtildi.
Dolar Gücü Görünümü ve İşlem Stratejisi
Dolar Endeksi’nin 102,00 seviyesinin üzerinde sağlam duruşunu sürdürmesiyle önümüzdeki haftalarda ABD dolarındaki gücün devamına hazırlıklı olmalıyız. Fed’in, dayanıklı ekonomi ve yoğun yapay zekâ yatırımlarının enflasyon risklerini yukarı yönlü artırdığına işaret etmesi, yıl sonuna kadar ilave sıkılaştırmayı oldukça olası kılıyor. Tarihsel olarak, merkez bankası güçlü büyüme dönemlerinde şahin eğilimini koruduğunda, Dolar Endeksi geçici geri çekilmelerde güçlü alım desteği bulma eğilimindedir.
Türev işlem yapanlar açısından bu ortam, özellikle Dolar Endeksi’nin 102,50 civarındaki direnci test ettiği dikkate alındığında, başlıca para birimlerine karşı daha güçlü dolar yönünde pozisyonlanmayı öne çıkarıyor. 101,80 destek bölgesine doğru kısa vadeli geri çekilmeler, bir sonraki yükseliş dalgasını yakalamak için alım (call) opsiyonları veya uzun vadeli işlem kontratlarıyla değerlendirilebilir. Endeksin 102,50’nin üzerine kırması halinde, bir sonraki ana teknik hedefler 103,20 civarında bulunuyor; bu seviye, tarihsel grafik bariyerleriyle de örtüşüyor.
Faiz Beklentileri ve Kritik Ekonomik Tetikleyiciler
Mevcut vadeli fiyatlama yaklaşan Ekim toplantısı için faiz artışı ihtimalini yalnızca %22 düzeyinde gösterse de, Aralık’ta adım gelme olasılığının %80 olması orta vadeli görünümü pozitif tutuyor. 3Ç GDPNow tahmininin %3,7’ye hızlanması gibi son göstergeler, temel ekonominin daha yüksek borçlanma maliyetlerini taşıyabilecek kadar güçlü olduğuna işaret ediyor. Ekim’de beklenen “pas geçme” dönemi için Hazine tahvillerine bağlı türev ürünlerde bant (range) stratejileri uygulanabilir; ardından Aralık faiz artışı için pozisyonlanmaya geçilebilir.
İşlem kurgularımız açısından bir sonraki kritik tetikleyiciler yaklaşan tüketici ve üretici fiyat endeksi verileri olacak. Çekirdek TÜFE aylık artışının beklendiği gibi %0,2 seviyesinde veya altında gelmesi, Ekim’de pas geçme senaryosunu pekiştirir ve dolar-uzun pozisyonlar için daha uygun maliyetli giriş imkânı sunabilir. Buna karşılık, beklentilerin üzerinde “sıcak” enflasyon verileri, yıl sonu faiz artışı beklentilerini muhtemelen hızla güçlendirerek küresel döviz ve tahvil türevlerinde anlık volatiliteyi artıracaktır.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
