Euro, Çarşamba günü açıklanacak ABD Merkez Bankası (Fed) kararı öncesinde ABD Doları’nın ivme kaybetmesiyle Salı günü bazı kayıplarını geri aldı. EUR/USD, gün içi 1,1677 dip seviyesini gördükten sonra 1,1707 civarında işlem gördü.
ABD Dolar Endeksi (DXY), gün içi 98,88 zirvesinin ardından 98,66 civarında seyretti ve günü yaklaşık %0,18 artıda sürdürdü. Dolar’a destek, ABD-İran gerilimi ve güçlü ABD Hazine tahvili getirilerinden geldi (tahvil getirisi: tahvilden beklenen faiz/kazanç oranı).
Federal Reserve Görünümü
Fed’in faizleri %3,50–%3,75 aralığında sabit tutması bekleniyor. Piyasalar, Fed’in “yönlendirmesine” (ileri dönük mesajlarına) odaklanıyor. Yüksek petrol fiyatları enflasyon beklentilerini artırırken, fiyatlamalar iki faiz indirimi yerine “faizlerin daha uzun süre yüksek kalacağı” senaryosuna kayıyor.
Euro Bölgesi’nde piyasalar en az iki Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz artışını fiyatlıyor. ECB’nin ise Perşembe günü faizi %2,00 seviyesinde sabit bırakması bekleniyor. Karar vericiler, enflasyon baskısını; ithal enerjiye bağımlılığın büyüme üzerindeki riskleriyle birlikte değerlendiriyor.
ECB’nin 2026 1. çeyrek Banka Kredi Anketi, farklı vadelerde enflasyon beklentilerinin yükseldiğini gösterdi. 1 yıllık beklenti Mart’ta %4,0’a (Şubat: %2,5), 3 yıllık beklenti %3,0’a (Şubat: %2,5) çıktı. 5 yıllık beklenti %2,4’e (Şubat: %2,3) yükseldi.
CNN’e göre, ABD-İran savaşını sona erdirmeye yönelik çabalar tıkandı; Hürmüz Boğazı’ndaki aksama sürüyor ve petrol arzı sıkı kalıyor (arzın sıkı olması: piyasada petrolün az bulunması). İran’ın önümüzdeki günlerde revize bir barış önerisi sunması bekleniyor.
Strateji ve Risk Pozisyonlaması
Önümüzde hem Fed hem de ECB toplantıları var. Odak, karar vericilerin kalıcı enflasyonu nasıl ele alacağı. En önemli etken, ABD-İran çatışmasının petrol fiyatlarını yukarı itmesi. Bu tablo, döviz ve faiz piyasalarında sert dalgalanma riskini artırıyor.
Fed’in “faizler uzun süre yüksek kalabilir” mesajı vermesi olası. Bu da ABD Doları’nı destekleyebilir. ABD 10 yıllık tahvil getirileri %4,5 civarında güçlenmişken, opsiyon stratejileri (opsiyon: belirli fiyattan alma/satma hakkı veren sözleşme) daha kırılgan ekonomilere sahip para birimlerine karşı Dolar lehine kullanılabilir. Türev ürün işlemcileri, Fed Funds vadeli işlemleriyle (Fed’in politika faizine dayalı vadeli kontrat) “şahin sürpriz” (beklenenden daha sıkı para politikası) ihtimalini de fiyatlayabilir.
Euro tarafında denge daha zor: ECB, enflasyon ile yüksek enerji fiyatlarının büyümeye vereceği zararı tartıyor. Bu yıl iki faiz artışı beklense de, 2022–2023 döneminde olduğu gibi zayıflayan ekonomide faiz artırma riski var. Bu nedenle EUR/USD’nin 1,1800 üzerine yükselişleri, 1,1500 bandına geri çekilme beklentisiyle satış fırsatı olabilir; put opsiyonları (put: fiyat düşüşüne karşı kazanç sağlayan opsiyon) bu görüş için kullanılabilir.
Piyasa algısının ana belirleyeni ABD-İran çatışması olmaya devam ediyor. Hürmüz Boğazı riski petrol arzını kısıtlıyor. Brent vadeli işlemleri varil başına 110 dolar civarında seyrederken, arz şokunun (arzın aniden düşmesi) yeni sıçramalara yol açmasına karşı call opsiyonları (call: fiyat yükselişinden kazanç sağlayan opsiyon) ile korunma düşünülebilir. Barış görüşmelerinin sonuçsuz kaldığına dair haber akışı dalgalanmayı artırabilir; bu da hisse endeksi putları dahil farklı varlık sınıflarında “hedge” (riskten korunma) ihtiyacını güçlendirir.
