AUD/USD, Salı günü Avustralya Merkez Bankası’nın (RBA) şahin tondaki toplantısının ardından gelen yükselişi kalıcı kılamadı ve Çarşamba günü ikinci günde de zayıf seyrini sürdürdü. Bununla birlikte, piyasalar iki günlük FOMC toplantısının sonucunu beklerken parite 0,7050’nin üzerinde tutundu. Fed’in kararını ABD seansının ilerleyen saatlerinde açıklaması bekleniyor. Enflasyon yapışkan seyrini korurken, Fed’in faizleri değiştirmemesi ancak gevşeme eğilimine işaret eden söylemden uzaklaşması öngörülüyor. Odak noktası politika metni, güncellenmiş ekonomik projeksiyonlar ve noktasal grafik (dot plot) olacak. Fed Başkanı Kevin Warsh’ün basın toplantısının ise ABD dolarının yönü ve paritede kısa vadeli momentum üzerinde belirleyici olması bekleniyor.
Kritik risk başlığı öncesinde, piyasa algısı 2026’nın başlarında başlayan savaşı sona erdirmeyi hedefleyen geçici bir ABD-İran barış çerçevesine ilişkin iyimserlikle şekillendi. Mutabakat zaptı; 60 günlük ateşkes, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması ve İran’ın nükleer programına ilişkin teknik görüşmelere giden bir yol haritası öngörüyor. Bu gelişme, USD’yi Pazartesi günü görülen haftalık dip seviyelerine yakın tutarken, RBA’nın yönlendirmesiyle birlikte AUD’yi de destekledi. RBA, önceki sıkılaştırmanın etkisini izlemek için politika faizini %4,35’te sabit tuttu ancak enflasyonun yüksek kalması halinde ilave artışlara gidebileceğini belirtti. Bu da yatırımcıların, geçen ay görülen ve yaklaşık dört yılın zirvesi olan 0,7275-0,7280 bölgesinden gelen son geri çekilmenin peşinden agresif şekilde gitme konusunda temkinli kalmasına yol açtı.
FOMC Kararı ve Olay Bazlı Oynaklık
AUD/USD paritesinin, piyasaların bugün ilerleyen saatlerde açıklanacak Fed kararını beklemesiyle 0,7050 üzerinde konsolide olduğunu görüyoruz. RBA’nın son şahin “bekle-gör” hamlesi şimdilik kur için bir taban oluşturuyor. Ancak bir sonraki majör hareketin ana belirleyicisi Fed’in yeni ekonomik projeksiyonları ve dot plot olacak.
Görüşümüz, Mayıs ayı ABD TÜFE verisinin %3,8 ile yapışkan kalması nedeniyle Fed’in politika gevşemesine işaret etme alanının sınırlı olduğu yönünde. Yeni dot plot’ta uzun vadeli faiz görünümüne ilişkin yukarı yönlü bir revizyon olup olmadığını yakından izleyeceğiz. Fed Başkanı Kevin Warsh’ün ilk büyük basın toplantısında, veriye bağlı ve enflasyonla mücadele odaklı bir duruşu öne çıkarması muhtemel.
Jeopolitiğin ve Avustralya Temellerinin Etkisi
Son ABD-İran barış çerçevesi, güvenli liman talebini azaltarak ABD doları açısından belirgin bir baskı unsuru. Bunun petrol fiyatlarını da baskıladığını şimdiden gördük; WTI ham petrol, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılacağı haberleriyle son bir haftada 95 doların üzerinden 88 dolar civarına geriledi. Artan risk iştahı genellikle Avustralya doları gibi emtia bağlantılı para birimlerini destekler.
Değerlendirmemize göre, Avustralya’da 1Ç enflasyonunun hâlâ %4,5 ile yüksek seyretmesi dikkate alındığında RBA’nın olası ek faiz artışı uyarısı inandırıcı. Mayıs ayında işsizlik oranının %3,9 ile sabit kalmasının teyit ettiği sıkı işgücü piyasası, merkez bankasına şahin kalma gerekçesi sunuyor. Avustralya ekonomisindeki bu temel güç, AUD/USD paritesinde belirgin bir aşağı yönün sınırlanmasına yardımcı olmalı.
FOMC başlığının ikili (binary) niteliği nedeniyle, doğrudan yön tahminine dayalı işlemlerin riskli olduğu kanaatindeyiz. AUD/USD’de bir haftalık zımni volatilite %14,5’e yükseldi; bu da piyasanın her iki yönde de anlamlı bir hareketi fiyatladığına işaret ediyor. Bu nedenle, yönü tahmin etmeden beklenen fiyat salınımını değerlendirmek için straddle veya strangle gibi opsiyon stratejilerinin satın alınması etkili bir yaklaşım olabilir.
Mevcut fiyat hareketini, geçen ay 0,7280 civarında görülen yaklaşık dört yıllık zirveden sonra sağlıklı bir düzeltme olarak değerlendiriyoruz. Bu tablo, 2022 sıkılaştırma döngüsünde merkez bankalarının yaptığı “beklemelerin” faiz artışlarının bittiği anlamına gelmeyip, verileri değerlendirmek için geçici bir duraklama olduğu dönemleri hatırlatıyor. Fed’den şahin bir sabit bırakma (hawkish hold) pariteyi 0,6900’e doğru itebilirken, nötr bir duruş 0,7200’nin yeniden test edilmesini beraberinde getirebilir.
