EUR/USD, Çarşamba günü erken Asya işlemlerinde 1,1610 civarında yatay seyrederken, piyasalar günün ilerleyen saatlerinde açıklanacak Fed kararını ve ABD Mayıs Perakende Satış verisini bekledi. Fed’in Haziran toplantısında politika faizini %3,50-%3,75 bandında sabit bırakması bekleniyor; odağın, politika patikasına ilişkin sinyaller için basın toplantısına kayacağı görülüyor. CME FedWatch aracı, piyasaların yıl sonuna kadar 25 baz puanlık artış olasılığını %42,6 olarak fiyatladığını gösteriyor; şahin bir ton değişimi ABD dolarını destekleyip parite üzerinde baskı yaratabilir.
Jeopolitik gelişmeler de odağın merkezinde kalmaya devam etti. Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yönelik olası bir anlaşmaya ilişkin söylemler, euro dahil risk varlıkları için destekleyici görülüyor. Washington’da JD Vance, Donald Trump’ın İran’la savaşı sona erdirmeye yönelik ön anlaşmayı Cuma gününden önce açıklayabileceğini söyledi. Ayrı olarak, Fed’in %2 enflasyon hedefi ve fiyat istikrarı ile tam istihdamdan oluşan ikili mandası gündemdeki yerini korurken; niceliksel gevşeme (QE) ve niceliksel sıkılaşma (QT) gibi araçlar likidite koşullarını şekillendirerek ABD dolarını etkileyebiliyor.
Fed Politikası, Yönlendirme ve Piyasa Oynaklığı
Federal Reserve bugün politika faizini %3,50-%3,75 bandında sabit tutarken, odak tamamen ileriye dönük yönlendirmeye kaydı. Başkan Warsh’ın açıklamaları beklenmedik ölçüde şahinydi; siyasi baskıya rağmen enflasyonla mücadelenin bitmediğini vurguladı. Bunun, piyasanın Washington’ın talepleriyle bu ayrışmayı sindirmesiyle birlikte oynak bir zemine işaret ettiğini düşünüyoruz.
Fed kaynaklı bu belirsizlik, oynaklık bazlı türev stratejileri için elverişli bir fırsat yaratıyor. Son ABD verileri çekirdek enflasyonun inatçı biçimde %3,4’te kaldığını göstererek Fed’in sert duruşunu destekledi. EUR/USD paritesinde 3 aylık ima edilen oynaklık görece düşük sayılabilecek %6,1 civarında seyrederken, iki yönde de belirgin bir fiyat hareketinden faydalanmak için straddle veya strangle alımında değer görüyoruz.
Piyasa artık Eylül’e kadar 25 baz puanlık bir artış olasılığını %65’in üzerinde fiyatlıyor; bu oran geçen hafta fiyatlanan %42,6 seviyesinden keskin bir artış anlamına geliyor. Bu şahin yeniden fiyatlama ABD dolarının altında bir taban oluşturmalı; net bir katalizör olmadan dolara karşı pozisyon almak riskli hale geliyor. EUR/USD’de 1,1650 seviyesine doğru olası güçlenmeleri, daha güçlü dolardan fayda sağlayacak pozisyonlar başlatmak için kullanacağız.
Jeopolitik Belirsizlikler ve Veri Odaklı Stratejiler
En büyük belirsizlik unsuru, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasına yönelik olası anlaşma olmaya devam ediyor. Böyle bir “risk-on” gelişmesi muhtemelen doları zayıflatır ve hâlihazırda varil başına 81 doların üzerinde işlem gören Brent petrol fiyatlarını sert şekilde aşağı çekebilir. Bu durum, Fed’in enflasyon görünümünü daha da karmaşık hale getirerek euroda bir ralliyi tetikleyebilir.
Bu jeopolitik gelişmenin ikili (binary) niteliği dikkate alındığında, vade dışı (out-of-the-money) EUR/USD alım opsiyonları (call) satın almak, sürpriz bir barış anlaşmasına düşük maliyetle pozisyon almak için bir yöntem sunuyor. Teyit edilmiş bir anlaşma, paritenin 1,1700 direncinin üzerine hızla geçmesine yol açabilir. Görüşmelerin çökmesi ve güvenli liman talebiyle doların güçlenmesi halinde ise bu strateji aşağı yönlü riski sınırlar.
Ayrıca tüketicinin sağlığını ölçmek için Mayıs ayına ilişkin ABD Perakende Satış verisini izliyoruz. Nisan verileri beklentilerin üzerinde %0,4 artışa işaret etmişti; bir başka güçlü veri Fed’in şahin duruşunu pekiştirir. Buna karşılık zayıf bir gerçekleşme, faiz indirimi beklentilerini yeniden alevlendirerek dolar üzerinde belirgin baskı yaratabilir.
