Euro, Pazartesi günü ABD’de Bağımsızlık Günü nedeniyle uzayan hafta sonu tatilinin ardından işlemlerin yeniden başlamasıyla dolar karşısında geriledi. EUR/USD paritesi gün içinde yaklaşık 1,1421 seviyesinde, günlük bazda %0,12 düşüşle seyrederken; yatırımcıların Federal Reserve (Fed) ve Avrupa Merkez Bankası’na (ECB) yönelik beklentilerini yeniden ayarlamasıyla haftanın ilk günündeki işlemlerin zayıf kaldığı belirtildi. Geçen ay yapılan geçici ABD-İran barış anlaşmasının ardından petrol fiyatlarındaki düşüş enflasyon endişelerini azaltırken, beklentinin altında kalan ABD Tarım Dışı İstihdam verisi ve Euro Bölgesi’nden gelen daha ılımlı enflasyon verileri, Fed’in kısa vadede hamle yapma olasılığı ile ECB’nin bu yıl bir kez daha faiz artırma ihtimaline ilişkin algıyı düşürdü.
Piyasalar, enflasyonun hedefin üzerinde kalmaya devam etmesi nedeniyle para politikasını kısıtlayıcı olarak çerçevelemeyi sürdürürken, odağını %2 hedefine çevirdi. CME FedWatch Tool, Eylül toplantısında faiz artışı olasılığını %56 olarak gösterirken, Eylül’de ECB faiz artışı olasılığı %50’nin altında fiyatlandı. Faiz farkı hâlen doları desteklerken; Fed’in politika faizi %3,50-%3,75 bandında, ECB’nin mevduat faizi ise %2,25 seviyesinde bulunuyor. Bu görünüm, 100,56 ile görülen gün içi dipten sonra ABD Dolar Endeksi’nin 101,04 civarında tutunmasına yardımcı oldu. Veri tarafında, ISM Hizmet PMI Haziran’da 54,0 ile Mayıs’taki 54,5 seviyesinden gerileyerek, genişlemeyi 23. aya taşıdı.
Politika Ayrışması Ve Euro Üzerindeki Baskı
Euro’nun bugün, 6 Temmuz 2026 itibarıyla 1,0750 seviyeleri civarında ABD doları karşısında savunmada kaldığını görüyoruz. Bu tablo, piyasaların Fed ve ECB’nin ayrışan para politikası patikalarına odaklanmasını yansıtıyor. Önümüzdeki haftalar, hangi merkez bankasının mevcut duruşuna daha bağlı göründüğüyle şekillenecek.
Manşet enflasyon gerilemiş olsa da, her iki ekonomide de %2 hedefinin üzerinde kalan çekirdek fiyatlardaki katılığa odaklanıyoruz. En son ABD Çekirdek PCE enflasyonu %2,6 seviyesinde, Euro Bölgesi’nde ise benzer şekilde %2,7. Bu kalıcı enflasyon görünümü, her iki merkez bankasının da agresif faiz indirimlerine güvenle işaret etmesini zorlaştırıyor.
Geçen haftaki beklentinin altındaki ABD istihdam raporu—tarım dışı istihdamın yalnızca 209 bin arttığını gösteren veri—Fed’in politika gevşemesine başlaması yönündeki argümanı güçlendirdi. Nitekim CME FedWatch Tool, bizim ve diğer yatırımcıların Eylül’e kadar bir faiz indirimi olasılığını %65’in üzerinde fiyatlamaya başladığını gösteriyor. ABD faizlerinde düşüş beklentisi, ABD doları için temel bir rüzgâr karşıtı unsur konumunda.
ECB Duruşu, Faiz Farkları Ve Piyasa Oynaklığı
Bu arada, ECB geçen ay bir faiz indirimi gerçekleştirdi; ancak sonrasında “bekle-gör” mesajı verdi. ECB tarafındaki politika yapıcılar, ilk çeyrekte ortalama %4,7’ye ulaşan güçlü ücret artışlarının, politikanın çok hızlı gevşetilmesi halinde enflasyonu yeniden alevlendirebileceğinden endişe ediyor. ECB’nin bu ihtiyatlı duruşu, kısa vadede Euro’ya bir miktar destek sağlayabilir.
Fed’in politika faizinin %5,25, ECB’nin ise %3,75 olduğu faiz farkı hâlen belirgin biçimde ABD dolarını destekliyor. Ancak yatırımcılar açısından kritik unsur artık bu farkın beklenen *değişimi*; Fed’in daha erken faiz indirimine gitmeye hazır görünmesi. Bu dinamik, EUR/USD’de oynaklığın artabileceğine işaret ediyor ve uzun straddle gibi fiyat dalgalanmasından fayda sağlayan opsiyon stratejilerini potansiyel olarak cazip kılıyor.
Opsiyon piyasasındaki zımni oynaklığa bakıldığında, EUR/USD için 3 aylık ölçüm yaklaşık %6,5 seviyesinde ve bu, tarihsel ölçütlere göre yüksek sayılmıyor. Bu durum, paritede anlamlı bir kırılmaya pozisyon almak için opsiyon almanın görece ucuz olabileceğine işaret ediyor. Bir sonraki önemli katalizör için gelecek hafta açıklanacak ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE/CPI) verisini yakından izleyeceğiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
