Euro, Cuma günü Avrupa işlemlerinde ABD doları karşısında %0,16 yükselişle 1,1455 civarına çıktı. Bu hareket, Fed’in daha sıkı para politikası izleyeceğine dair beklentilerde tonun yumuşamasıyla desteklendi. ABD Dolar Endeksi (DXY) ise, doların benzerlerine göre geride kalması ve piyasaların bir faiz artışı olasılığını yeniden değerlendirmesiyle %0,15 düşüşle 100,70 civarına indi.
CME FedWatch aracına göre, zayıf ABD istihdam verilerinin ardından Eylül toplantısında en az bir Fed faiz artırımının fiyatlanması Çarşamba günkü yaklaşık %64 seviyesinden %53,2’ye geriledi. Haziran tarım dışı istihdam, 110 bin beklentiye karşılık 57 bin artış gösterirken, Mayıs verisi 172 binden 129 bine revize edildi. Dikkatler şimdi Pazartesi açıklanacak Haziran ABD ISM Hizmet PMI verisine çevrildi. Euro Bölgesi’nde ise politika yapıcılar, ikinci tur enflasyon etkilerinin henüz ortaya çıkmadığına işaret ederek Avrupa Merkez Bankası’nın faiz beklentilerini şekillendiriyor.
Dolar Zayıflığı ve Stratejik Konumlanma
Zayıf ABD istihdam raporunun ardından piyasa duyarlılığında belirgin bir değişim görüyoruz. Fed’in faiz artırımına gideceği yönündeki beklentilerdeki keskin düşüş, ABD doları üzerinde doğrudan baskı yaratıyor. Bu da önümüzdeki haftalarda dolar zayıflığının devamına yönelik pozisyon almak için yakın vadede bir fırsat oluşturuyor.
Fed’in bir sonraki adımına ilişkin belirsizlik göz önüne alındığında, EUR/USD alım (call) opsiyonları almak temkinli bir strateji olarak öne çıkıyor. Bu yaklaşım, ABD verileri beklenmedik şekilde yeniden güçlenirse riski sınırlarken, paritede olası yukarı yönlü potansiyelden yararlanma imkânı sağlar. Paritede bir aylık ima edilen volatilitenin şu anda görece düşük olan %6,8 civarında seyretmesi de opsiyonlara giriş maliyetini makul kılıyor.
57 binlik tarım dışı istihdam artışı, özellikle 2024 ve 2025 boyunca aylık 200 binin üzerindeki daha güçlü ortalamayla kıyaslandığında ciddi bir uyarı sinyali. Tarihsel olarak istihdam yaratımındaki bu ölçekte bir yavaşlama, çoğu zaman ekonomik büyümede soğumanın öncüsü olmuş ve piyasaların Fed’in sıkılaşma döngüsüne ara vermek zorunda kalacağı görüşüne kredi kazandırmıştır. Bu da dolara karşı pozisyon almayı daha cazip hale getiriyor.
ECB’nin Temkini, ABD Ekonomik Verileri ve Piyasa Volatilitesi
Bununla birlikte, Avrupa Merkez Bankası’ndan gelen temkinli tonun Euro’daki güçlenmeyi sınırlayabileceğini de hesaba katmak gerekiyor. Yetkililerin ikinci tur enflasyon etkilerinin ortaya çıkmadığını teyit etmesi, kendi faiz politikasında daha agresif davranmak için acele etmediklerine işaret ediyor. Bu da dolar zayıf olsa bile Euro’daki yükselişin çok sert olmayabileceği anlamına geliyor.
Tüm dikkatler şimdi Haziran ayına ilişkin ABD ISM Hizmet PMI verisine çevrildi. Endeksin nötr eşik olan 50,0 seviyesinin altına gerilemesi, ekonomide yavaşlamaya güçlü bir teyit sağlayarak dolar satışlarında yeni bir dalgayı tetikleyebilir. Buna karşın, örneğin 52,5’in üzerinde gelebilecek sürpriz derecede güçlü bir veri mevcut anlatıya meydan okuyabilir ve keskin ancak geçici bir ters harekete yol açabilir.
Zayıf ABD istihdam verileri ile isteksiz bir ECB arasındaki bu artan ayrışma, piyasalarda dalgalılığın yükselmesi için elverişli bir zemin oluşturuyor. Çok yıllık dip seviyelere yakın, 6,1 civarında seyreden Deutsche Bank FX Volatilite Endeksi’nin yukarı yönelmeye başlamasını bekliyoruz. Bu nedenle yatırımcıların daha geniş fiyat salınımlarına hazırlıklı olması ve pozisyonlarını buna göre ayarlaması gerekiyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
