Euro, Euro Bölgesi enflasyonunun beklentilerin altında kalmasının bu yıl Avrupa Merkez Bankası’ndan (ECB) bir faiz artışına daha ilişkin piyasa fiyatlamasını yumuşatmasıyla Çarşamba günü sterlin karşısında geriledi. EUR/GBP 0,8598 civarında işlem görerek Temmuz 2025’ten bu yana en düşük seviyesine inerken, gözler ECB Başkanı Christine Lagarde ile İngiltere Merkez Bankası (BoE) Başkanı Andrew Bailey’nin Sintra’daki ECB Forumu’nda günün ilerleyen saatlerinde yapması beklenen açıklamalara çevrildi.
Eurostat verilerine göre öncü Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyat Endeksi (HICP) enflasyonu Haziran’da yıllık bazda Mayıs’taki %3,2’den %2,8’e gerileyerek %3,0’lük tahminin altında kaldı. Aylık veri ise daha önceki %0,1’lik artışın ardından %0,1 düştü. Çekirdek HICP yıllık bazda %2,6’dan %2,4’e gerilerken, aylık bazda %0,3’ten %0,2’ye yavaşladı. İngiltere’de ise piyasalar, Başbakan Keir Starmer’ın geçen ay istifa etmesinin ardından siyasi belirsizliği izlerken, Bailey İngiltere enflasyonunun yılın ilerleyen döneminde hâlâ %3,2’ye yükselebileceğini söyledi ve daha sıkı finansal koşulların BoE’ye politika faizini (Bank Rate) değerlendirmek için zaman kazandırdığını ekledi.
Politika Ayrışması ve EUR/GBP’ye Etkileri
Daha zayıf gelen Euro Bölgesi enflasyon verisinin, ECB ile İngiltere Merkez Bankası arasında büyüyen bir politika ayrışmasını teyit ettiğini düşünüyoruz. Manşet enflasyonun %2,8’e gerilemesi ve geçen yıl görülen %5 üzerindeki zirvelerden belirgin bir düşüş göstermesi, ECB’nin faiz artırım döngüsüne ara vermesi yönündeki argümanı güçlendiriyor. Bu görünümün, önümüzdeki haftalarda EUR/GBP paritesinde aşağı yönlü baskıyı canlı tutması beklenir.
Bu çerçevede, 0,8600 seviyesinin altına doğru olası ek düşüşten faydalanmak için EUR/GBP’de satım (put) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz. Lagarde ve Bailey’nin yaklaşan konuşmaları kritik olacak ve kısa vadeli oynaklığı artırabilir. Bu nedenle işlemleri, bu etkinliklerin ötesine taşan vadelere sahip olacak şekilde, Temmuz sonu veya Ağustos’u hedefleyerek kurguluyoruz.
Enflasyon Farkları ve İşlem Stratejisi
Son ay yayımlanan ONS verilerine göre, Euro Bölgesi’nde çekirdek enflasyon %2,4’e gerilerken İngiltere’de çekirdek TÜFE %4,5’in üzerinde kalmaya devam ediyor. Bu enflasyon farkı, Euro’nun sterline karşı temel olarak daha zayıf bir görünüme sahip olduğunu destekliyor. Bu doğrultuda, merkez bankası başkanlarının açıklamalarına ilişkin belirsizliği yansıtarak EUR/GBP opsiyonlarında bir aylık ima edilen oynaklığın %8’e doğru yükseldiğini görüyoruz.
Ayrıca ECB Başkanı Lagarde’ın piyasanın beklediğinden daha şahin bir ton yakalaması halinde, olası yükselişleri satış fırsatı olarak değerlendirme olasılığı için de pozisyonlanıyoruz. Starmer’ın istifası sonrası İngiltere’deki siyasi tablo sterlin tarafında bir miktar belirsizlik yaratsa da, kısa vadede odak BoE’nin karşı karşıya olduğu daha inatçı enflasyon sorunu olmaya devam ediyor. Tarihsel olarak İngiltere’de enflasyonun daha kalıcı seyrettiği düşünüldüğünde, BoE’nin işi henüz bitmiş değil.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
