Euro Bölgesi çekirdek Uyumlaştırılmış Tüketici Fiyat Endeksi (HICP) haziranda yıllık bazda %2,4 yükselerek %2,6’lık beklentinin altında kaldı. Veri, altta yatan enflasyon baskılarının piyasaların öngördüğünden daha fazla zayıfladığına işaret ediyor.
Çekirdek HICP; enerji, gıda, alkol ve tütünü hariç tutuyor ve fiyat artışlarının kalıcılığını değerlendirirken Avrupa Merkez Bankası (ECB) tarafından yakından izleniyor. Haziran verisinin beklentilerin altında gelmesi, tek başına gelecek politika kararlarını belirlemese de, para birliği genelinde dezenflasyon sürecinin sürdüğüne dair kanıtları güçlendiriyor.
ECB Politika Görünümü ve Faiz Oranı Etkileri
Beklentilerin altında kalan çekirdek enflasyon, ECB’nin para politikasında gevşemeye gitmesi yönündeki argümanı güçlendiriyor. Veriler, temel fiyat baskılarının öngörülenden daha hızlı soğuduğunu göstererek ECB’ye faiz indirimlerini değerlendirmek için daha fazla alan açıyor. Bu nedenle, yılın dördüncü çeyreğinde ilk 25 baz puanlık indirimin gelme olasılığını artırıyoruz.
Bu görünüm doğrultusunda, daha güvercin bir ECB patikasını yansıtacak şekilde faiz türevlerindeki pozisyonlarımızı güncelliyoruz. Piyasa fiyatlamasının yıl sonuna kadar olası bir indirimi tam olarak yansıtmaması nedeniyle Euribor vadeli kontratları cazip görünüyor. Aralık 2026 ve Mart 2027 vadeli kontratlarda uzun pozisyonlar oluşturmayı hedefliyoruz.
Döviz ve Hisse Senedi Piyasası Stratejileri
Güvercin bir ECB ile daha temkinli olabilecek ABD Merkez Bankası (Fed) arasındaki politika ayrışmasının EUR/USD paritesi üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturması beklenir. Son ABD istihdam raporu, geçen ay 200 binin üzerinde istihdam artışıyla gücün sürdüğünü göstererek Fed’in “daha uzun süre yüksek” söylemini destekledi. Önümüzdeki aylarda 1,05 seviyesine doğru olası bir düşüşe pozisyon almak için Euro üzerinde satım (put) opsiyonlarının alımında değer görüyoruz.
Hisse senedi piyasaları açısından ise bu ortam genel olarak olumlu; zira daha düşük beklenen faiz oranları, gelecekteki şirket kârlarının bugünkü değerlemesini artırır. EURO STOXX 50 oynaklık endeksi (VSTOXX) 15’in altına gerileyerek yatırımcıların algıladığı riskin azaldığına işaret ediyor. DAX ve EURO STOXX 50 gibi başlıca Avrupa endekslerinde alım (call) opsiyonları satın almanın, yukarı yönlü potansiyele maruz kalmak için temkinli bir yol olduğu görüşündeyiz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
