Euro, Cuma günü ABD doları karşısında baskı altında kalmayı sürdürdü; EUR/USD son iki haftalık bant içinde sıkışırken 1,1660 seviyesinin altında sınırlı kaldı. Mutabakat zaptında yer alan ABD‑İran ateşkesinin 60 gün uzatılması risk iştahını artırdı; ancak anlaşma hâlâ her iki hükümetin onayını gerektiriyor. Euro Bölgesi’nde Fransa’dan gelen daha zayıf veriler, 1Ç GSYH’de daralmayı gösterirken Fransa ve İspanya’da enflasyon beklentilerin altında kaldı; buna karşın Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) %2 hedefinin üzerinde seyretmeye devam etti. Almanya’da işsizlik oranı Nisan’da sürpriz biçimde gerilerken, İtalya’nın 1Ç GSYH’si daha hızlı bir artış kaydetti.
Odak, İran savaşı kaynaklı enerji şokuyla Mart ve Nisan’da görülen sert yükselişin ardından, Perşembe günü ilerleyen saatlerde açıklanacak Almanya’nın Mayıs ayına ilişkin öncü HICP verilerine çevrildi. Teknik tarafta EUR/USD 1,1643 seviyesinde işlem gördü; 4 saatlik RSI 50’nin üzerinde kalırken MACD hafif pozitifti, ancak yükseliş yönlü dönüşün güçlenmesi için 1,1660 üzeri kırılım gerekli. Bu seviyenin üzerinde direnç 1,1720’de, ardından 1,1790 civarında bulunuyor; destek 1,1625’te, devamında 1,1575 ile 1,1505–1,1525 bandında izleniyor.
Euro Bölgesi Enflasyonu ve Merkez Bankası Görünümü
Euro’nun kritik 1,1660 direnç seviyesinin altında tavan yapmayı sürdürmesini ve son dönemdeki bant içinde sıkışmış görünümünü izliyoruz. Dün açıklanan Almanya Mayıs ayı öncü enflasyon verisi, yıllık bazda %2,6 ile beklentilerin bir miktar üzerinde gelerek ECB’nin Haziran’da faiz artışına gitmesi yönündeki argümanı güçlendirdi. Bu da Euro Bölgesi’nde çekirdek fiyat baskılarının bazı kesimlerin umduğu kadar hızlı sönümlenmediği görüşümüzü teyit ediyor.
Önümüzdeki haftalarda potansiyel bir kırılma beklediğimiz için yükseliş yönlü opsiyon yapılarını cazip buluyoruz. Örneğin, Haziran sonu vadeli 1,1650 kullanım fiyatlı alım opsiyonu (call) alıp 1,1750 kullanım fiyatlı call satarak bir “bull call spread” oluşturulmasını fırsat olarak görüyoruz. Bu strateji, kilit direncin üzerine olası bir harekette tanımlı riskle getiri elde etmeyi sağlar.
ABD Verileri, Volatilite ve Risk Yönetimi
Öte yandan, ABD’den gelen son ekonomik veriler güçlü kalmaya devam ediyor; en son Tarım Dışı İstihdam raporu 210 binlik sağlam bir artışa işaret ederek doları destekliyor. Euro’nun yukarı yönlü kırılımı başaramaması durumunda parite, bandın alt tarafı olan 1,1575 civarını yeniden test edebilir. Bu nedenle, başarısız bir yükselişe karşı korunma amacıyla bu seviyenin altında kullanım fiyatına sahip satım opsiyonları (put) alınması değerlendirilebilir.
Son iki haftadaki yatay fiyat hareketi, EUR/USD opsiyonlarında ima edilen volatiliteyi görece düşük tuttu. Bu durum, Haziran ECB toplantısı gibi potansiyel bir katalizör öncesinde opsiyonların nispeten ucuz olması nedeniyle alım yönlü stratejiler için elverişli bir ortam yaratıyor. 1,1660 seviyesinin aşılması hâlinde volatilitede sert bir artış bekliyoruz; bu da uzun vega stratejilerinin lehine olur.
ABD‑İran anlaşmasına ilişkin temkinli kalmak da gerekiyor; zira süreç hâlâ onay aşamasında ve kolaylıkla bozulabilir. Jeopolitik rahatlama rallileri kısa ömürlü olabiliyor; tıpkı 2019’da ticaret gerilimlerinde ilk yumuşama döneminde görülen ve birkaç kez başarısız denemeyle sonuçlanan hareketler gibi. Bu temel risk, türev pozisyonların net biçimde tanımlı tutulmasını ve tek bir yönsel senaryoda aşırı kaldıraç kullanılmamasını destekliyor.
