Euro, ABD enflasyon verilerinin dolar üzerinde sınırlı baskı yaratmasının ardından Çarşamba günü ABD doları karşısında hafif kazanımlarını korudu. EUR/USD paritesi 1,15548 civarında işlem görerek seansta %0,15 yükseldi. ABD’de manşet TÜFE Mayıs’ta aylık bazda %0,6’dan %0,5’e gerilerken, çekirdek TÜFE %0,4’ten %0,2’ye yavaşladı ve %0,3’lük beklentinin altında kaldı.
Yıllık bazda ise TÜFE %3,8’den %4,2’ye hızlanarak Nisan 2023’ten bu yana en hızlı artışı kaydederken, çekirdek enflasyon %2,8’den %2,9’a çıktı; her iki veri de tahminlerle uyumlu geldi. ABD Dolar Endeksi (DXY) piyasaların Fed faiz beklentilerini genel olarak şahin yönde yeniden fiyatlamayı sürdürmesiyle 99,85 civarında seyretti; fiyatlamalar yıl sonuna kadar bir faiz artışına gidilme olasılığının arttığına işaret ediyor. Odak şimdi Perşembe günkü ECB kararına çevriliyor: piyasalar 25 baz puanlık bir faiz artışını tamamen fiyatlarken, Christine Lagarde’ın bundan sonraki patikaya ilişkin vereceği mesajlar yakından izlenecek.
ABD Ekonomisinde Zıt Sinyaller ve Fed Politikası Açısından Sonuçlar
10 Haziran 2026 itibarıyla ABD ekonomisinden gelen sinyaller çelişkili bir görünüm sergiliyor. Mayıs ayına ilişkin son TÜFE verisi enflasyonun %3,3’e gerileyerek tahminlerin biraz altında kaldığını gösterdi. Buna karşın işgücü piyasası şaşırtıcı derecede güçlü kalmayı sürdürüyor; ekonomi geçen ay 272 bin kişilik istihdam artışı kaydetti ve bu durum Fed’in önündeki patikayı karmaşıklaştırıyor.
Bu veriler, Fed’in büyük olasılıkla bekle-gör tutumunu koruyacağına ve yakın vadeli faiz indirimi beklentilerinin ötelenebileceğine işaret ediyor. Türev ürün yatırımcıları açısından bu tablo, son dönemde 105,50 seviyesinin üzerine çıkmakta zorlanan ABD Dolar Endeksi’nin yukarı yönlü potansiyelini sınırlıyor. Bizce bu ortam, dolar tarafında bant içi stratejiler için elverişli; örneğin USD bazlı döviz paritelerinde strangle satarak.
ECB Politikasında Ayrışma ve EUR/USD İşlem Stratejileri
Buna karşılık Avrupa Merkez Bankası, geçen hafta 25 baz puanlık faiz indirimiyle gevşeme döngüsünü başlattı. Ara verme sinyali verseler de, para politikasındaki bu ayrışma EUR/USD paritesi üzerinde baskıyı canlı tutuyor. Bu da, EUR/USD’de put alımı gibi dolar karşısında euronun zayıflığına oynayan opsiyonları cazip kılıyor.
Döviz piyasalarında ima edilen volatilite şu sıralar düşük; VIX 12,5 civarında ve tarihsel olarak bu durum opsiyon alımını görece ucuz hale getiriyor. Politika ayrışması dikkate alındığında, özellikle EUR/USD’de aşağı yönlü olmak üzere belirgin bir harekette fayda sağlayacak uzun volatilite pozisyonlarını değerlendiriyoruz. Bu, önümüzdeki birkaç hafta içinde olası euro zayıflığından yararlanmak amacıyla put opsiyonları satın almayı içerebilir.
Bu kurulum, benzer bir politika ayrışmasının ABD dolarında kalıcı bir ralliye yol açtığı 2014-2015 dönemini hatırlatıyor. Ayrıca Orta Doğu’daki jeopolitik gerilimlerin, doların güvenli liman talebini beklenmedik şekilde artırabileceğini de göz önünde bulundurmak gerekiyor. Bu nedenle, euroda düşüş yönlü pozisyonlar ani riskten kaçış (risk-off) dönemlerine karşı hedge edilmelidir.
