EUR/USD, ABD’den gelen daha zayıf veriler ve Fed Başkanı Kevin Warsh’un açıklamalarının Dolar üzerinde baskı yaratmasının ardından Çarşamba günü erken saatlerdeki kayıplarının bir kısmını telafi etti. Parite, gün içi 1,1361 dip seviyesinden yükselerek 1,1387 civarında işlem gördü; ancak seansta yine de yaklaşık %0,30 eksideydi. Sintra’daki ECB Forumu’nda konuşan Warsh, Fed’in ileriye dönük yönlendirme (forward guidance) sunmayacağını söyledi ve enflasyon risklerinin azaldığını belirtirken, fiyat istikrarını yeniden tesis etme hedefini de yineledi.
ABD verileri, Haziran ADP Özel Sektör İstihdam Değişimi’nin 98 bin ile 113 binlik beklentinin altında kaldığını ve Mayıs’taki 122 binden gerilediğini göstermişti. ISM İmalat PMI ise 54’ten 53,3’e düşerek 54 beklentisini karşılayamadı. ABD Dolar Endeksi (DXY), gün içi 101,59 zirvesini gördükten sonra 101,34 civarına geri çekildi. Piyasalar CME FedWatch Tool’a göre Eylül’de faiz artışı olasılığını %67 olarak fiyatlarken, odak Perşembe günkü Tarım Dışı İstihdam (NFP) verisine çevrildi. Daha önce Euro Bölgesi enflasyonundaki yumuşama, ECB’den bir faiz artışı beklentilerini törpülemişti. ECB Başkanı Christine Lagarde, risklerin daha dengeli hale geldiğini ve bölgenin stagflasyonda olmadığını söylerken, ECB’nin enflasyonu kontrol altına almak için adım atacağını da vurguladı.
ABD Ekonomik Verileri ve Fed Politikasına İlişkin Sinyaller
ABD ekonomik verilerindeki son zayıflama — Haziran ADP raporunda özel sektör istihdam artışının yalnızca 98 binle sınırlı kalması gibi — bir işlem fırsatı sunuyor. Bunu, ABD ekonomisinin Fed’in kamuya açık söyleminin ima ettiğinden daha hızlı soğuduğuna dair erken bir sinyal olarak görüyoruz. Şahin tondaki söylem ile zayıflayan veriler arasındaki bu ayrışma, yararlanılabilecek bir gerilim yaratıyor.
Piyasa, Fed’in enflasyona karşı sert duruşuna tutunuyor gibi görünüyor; ancak biz son verileri daha belirleyici buluyoruz. Bağlam için, Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE fiyat endeksi, Mayıs 2026’da yıllık %2,8’e gerileyerek son iki yılın en düşük seviyesine indi. Bu, enflasyon risklerinin gerçekten azaldığı görüşünü destekliyor ve işgücü piyasası da zayıflamaya başlarsa, Fed’in sıkılaştırıcı politikasını savunmayı daha da güçleştiriyor.
Piyasalar Eylül’de %67 olasılıkla faiz artışı fiyatlarken, bunun abartılı olduğunu düşünüyoruz. Bu, Fed’in veriler yön değişimini zorlayana kadar şahin tonu koruduğu geçmiş döngülere benziyor. Bu nedenle, önümüzdeki haftalarda faiz beklentilerinin yeniden fiyatlanmasına hazırlık yapılmalı; bu da ABD Doları üzerinde belirgin bir baskı yaratacaktır.
NFP Belirsizliği ve Euro Bölgesi Riskleri Ortamında İşlem Stratejisi
Yarın açıklanacak Tarım Dışı İstihdam raporu öncesindeki yüksek belirsizlik nedeniyle volatilite satın alıyoruz. EUR/USD’de kısa vadeli straddle alımını değerlendiriyoruz; bu strateji, veri sonrası paritede her iki yönde de güçlü bir hareketten kâr etmeyi hedefler. 120 binin altında bir NFP verisi, yeni zayıflama eğilimini teyit ederek doların sert düşüşünü tetikleyebilir.
Paritenin diğer tarafında ise Euro’nun yukarı potansiyeli, kendi ekonomik görünümüyle sınırlı. Eurostat’ın son verileri, Euro Bölgesi’nde manşet enflasyonun Haziran’da %2,4’e gerilediğini gösterdi; bu da ECB’nin ilave faiz artırımlarına dair beklentileri zayıflattı. Bu nedenle stratejimizin odağı, doğrudan Euro gücünden ziyade geniş tabanlı ABD Doları zayıflığı olmalı.
Dolayısıyla, yarınki NFP raporu işgücü piyasasında yumuşamayı doğrularsa, dolar aleyhine pozisyonlarımızı artıracağız. Özellikle, Eylül 2026 vadeli “out-of-the-money” EUR/USD alım (call) opsiyonları almayı planlıyoruz. Bu, Fed’in bir sonraki kritik toplantısına kadar olası bir dolar gerilemesine maruziyet sağlıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
