EUR/USD, Euro Bölgesi’nin ekim ayı PMI verisinin beklentileri kaçırmasının ardından 1,1200 seviyesinin altında temkinli bir seyir izliyordu; veri yine de genişleme ile uyumlu kaldı. Bileşik endeks dört ayın en düşüğü olan 51,9’a gerilerken, piyasa beklentisi 52,7 ve eylül verisi 53,1 seviyesindeydi. Detaylara bakıldığında hem hizmetler hem imalat tarafında ivme kaybı görülürken, Fransa’da özel sektör üretimi yeniden daralma bölgesine geçti.
Euro Bölgesi enflasyonu hedefin üzerinde kalmayı sürdürürken, dirençli büyüme görünümüyle birlikte Avrupa Merkez Bankası’na (ECB) ek sıkılaştırma için alan bırakıyor. Swap piyasasındaki fiyatlama, önümüzdeki 12 ayda mevduat faizini %3,25’e taşıyacak şekilde yaklaşık 75 baz puanlık ilave artışa işaret ediyor; bu da ABD Merkez Bankası (Fed) ile politika ayrışmasını sınırlayarak tek para birimi üzerindeki baskıyı azaltabilir. Ancak Fransa’nın mali görünümü, EUR/USD’yi 1,1000’e doğru çekebilecek aşağı yönlü bir risk unsuru olarak öne çıkarıldı.
Artan Mali Rüzgârlar ve EUR/USD’de Aşağı Yön Senaryolar
Euro Bölgesi bileşik PMI verisinin 51,9 ile zayıflamasının ardından EUR/USD’nin 1,1200 seviyesinin altında temkinli işlem gördüğünü düşünüyoruz. Fransa’da özel sektör üretiminin yeniden daralma bölgesine düşmesi ve ulusal bütçe açığının GSYH’nin yaklaşık %5,5’i civarında yüksek kalmasıyla mali baskılar artıyor. Önümüzdeki haftalarda, türev ürün yatırımcılarının 1,1000 destek seviyesine yakın aşağı yönlü hedefler belirleyerek olası ilave zayıflamaya pozisyon almasını öneriyoruz.
Kalıcı enflasyon ECB’nin faizi %3,25’e doğru artırmasına alan tanısa da, yakın vadede mali endişeler faiz beklentilerinin önüne geçiyor. Swap piyasaları, gelecek yıl boyunca yaklaşık 75 baz puanlık faiz artışını hâlâ fiyatlıyor; bu da uzun vadede euronun ABD dolarından ne ölçüde ayrışabileceğini sınırlıyor. Yatırımcıların, aşağı yönlü momentumu değerlendirmek ve potansiyel riski sınırlamak için satım opsiyonları (put) veya düşüş yönlü dikey spread stratejilerini kullanmasını öneriyoruz.
Fransa Mali Belirsizliği ve Hedge Değerlendirmeleri
Tarihsel olarak, Fransa-Almanya 10 yıllık tahvil faiz farkı 75 baz puanın üzerine genişlediğinde euro, başlıca para birimleri karşısında daha yüksek aşağı yönlü oynaklık sergiliyor. Fransa’nın kamu borcunun GSYH’nin %110’unun üzerinde yüksek seviyelerde kalması dikkate alındığında, mali belirsizliğin yakın vadede eurodaki yükselişleri sınırlaması muhtemel. Euroda yükseliş yönlü pozisyon taşıyan türev yatırımcılarına 1,1220 üzerinde zarar-kes seviyelerini sıkılaştırmalarını veya kısa döviz vadeli işlemleriyle hedge etmelerini tavsiye ediyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
