EUR/USD Perşembe günü %0,33 düşüşle 1,1195 civarına gerileyerek, ABD Doları’nın Asya saatlerinde üç haftanın en düşük seviyesinden toparlanmasının ardından gün içi kazanımlarını geri verdi; parite gün içinde 1,1256 ile zirveyi görmüştü. Fransa’daki siyasi türbülans ve mali görünümüne dair şüphelerin risk iştahını baskılamasıyla euro üzerindeki baskı sürdü; Fransız devlet tahvillerine talep zayıfladı. Fransa 10 yıllık tahvil faizi 2002’den bu yana ilk kez %5’in üzerine çıkarken, Almanya tahvillerine (Bund) göre getiri farkı genişledi.
Tahvil piyasasındaki stres, Fransa’nın 10 yıllık getiri priminin Şubat sonundan bu yana 100 baz puanın üzerinde artarak 175 baz puana yükselmesiyle daha da belirginleşti; bu seviye 2011’deki yaklaşık 190 baz puanlık zirveye yaklaştı. Euro Bölgesi öncü Tüketici Güveni Ekim’de -16,5’ten -17,9’a geriledi ve -17 beklentisinin altında kaldı. ABD’de 10 yıllık Hazine tahvili faizi ay başındaki %5,36 zirvesinin ardından %5,06 civarında işlem görürken, Dolar Endeksi gün içi 101,45 dip seviyesinden sonra 101,85 civarında seyretti; piyasalar, enerji bağlantılı enflasyon riskleri %2 hedefleri etrafında sürse bile Fed ve ECB’nin Ekim’de faizleri sabit tutmasını bekliyor. Petrol, ABD ara seçimlerinin ardından İran’a yönelik ABD-İsrail saldırılarının yeniden gündeme gelebileceğine dair haberlerle beş haftanın zirvesine yükselirken, Suudi Arabistan’daki Husî saldırıları Körfez arzına ilişkin riskleri artırdı.
EUR/USD’de Aşağı Yön Riski ve Euro Bölgesi Makro Zorlukları
Fransız mali sorunlarının egemen tahvil piyasalarına yansımaya devam etmesiyle, türev yatırımcılarının EUR/USD paritesinde aşağı yönlü momentuma karşı hazırlıklı olmasını öneriyoruz. Fransa 10 yıllık faizinin Alman Bund’larına göre farkı 175 baz puanın üzerine çıkarak 2011 kriz dönemindeki 190 baz puanlık tarihi zirveye yaklaşmışken, aşağı yönlü riskler baskın kalıyor. Siyasi istikrarsızlığın bu farkı, 2018 bölgesel borç endişeleri sırasında görülen 250 baz puan seviyesine itmesi halinde, EUR/USD’de 1,1000 düzeyine doğru bir geri çekilme beklemeliyiz.
Avrupa genelindeki zayıflayan ekonomik temelleri de hesaba katmalıyız; bunun en güncel göstergesi, Euro Bölgesi Tüketici Güveni endeksinin Ekim’de -17,9’a düşmesi. Önceki -16,5 seviyesine kıyasla bu sert gerileme, yapışkan enerji maliyetleri ortamında Avrupalı hanelerde duyarlılığın bozulduğuna işaret ediyor. Bu makro göstergeler yapısal bir destek sunmadığı için, uzun euro stratejilerinde pozisyon büyüklüğü azaltılmalı.
ABD Doları Dayanıklılığı ve Piyasa Oynaklığı Stratejileri
İşlemin diğer tarafında ise, küresel hisse oynaklığının güvenli liman akımlarını tetiklemesiyle ABD Doları’nda dayanıklılık senaryosuna konumlanmak gerekir. Teknoloji hisselerindeki satışların sermayeyi ABD tahvillerine yönlendirmesi ve 10 yıllık faizi 5,06 civarında yüksek tutmasıyla Dolar Endeksi 101,85 civarında destek buluyor. Büyük hisse endekslerinde put opsiyonları veya Dolar’da (Greenback) yukarı yönlü call opsiyonları kullanan opsiyon stratejileri, daha geniş çaplı piyasa düzeltmelerine karşı korunmaya yardımcı olabilir.
Son olarak, enerji piyasaları ve faiz türevlerinde ima edilen oynaklığın artmasına karşı da hazırlıklı olmalıyız. Ham petrolün Orta Doğu arz riskleriyle beş haftanın en yükseğine tırmanması, yıl sonu öncesinde enerji kaynaklı yeni enflasyon sıçramalarını tetikleme tehdidi taşıyor. Merkez bankalarının yaklaşan faiz kararları öncesinde agresif fiyat dalgalanmalarından yararlanmak için döviz opsiyonlarında straddle veya strangle kurulumları, yatırımcılara fırsat verebilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
