EUR/USD, Salı günü Asya saatlerinde 1,1500 civarında işlem gördü; ABD Doları’nın Orta Doğu’daki belirsizlikten destek bulmasıyla üçüncü ardışık seansta da geriledi. ABD ile İran arasında diplomatik umutlar sürse de, petrol fiyatlarını yukarı taşıyacak olası bir tırmanma, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faizleri daha uzun süre yüksek tutma eğilimini güçlendirebilir. Bu zeminde Donald Trump, büyük bir saldırıyı iptal etmesinin ardından son müzakere teklifini “son şans” olarak nitelendirirken, görüşmelerin Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması ve İran’ın nükleer programına ilişkin endişelerin ele alınması çerçevesinde yürütüldüğü belirtildi. İran Dini Lideri’nin danışmanı Mohsen Rezaei ise koşulları reddederek İran’ın ikinci bir koridora izin vermeyeceğini söyledi ve yabancı savaş gemileri ya da güçlerinin hedef alınacağı uyarısında bulundu.
Para politikasında, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın operasyonel değişiklikleri değerlendirdiği aktarılıyor. Buna göre yılda altı faiz kararı toplantısına ek olarak, daha geniş ekonomik politikaya odaklanan iki ilave oturum gündemde. Piyasaların odağında Cuma günü açıklanacak ABD Temmuz istihdam raporu var: Tarım Dışı İstihdam’ın 57 binden 83 bine yükselmesi beklenirken, İşsizlik Oranı’nın Haziran’daki %4,2’den %4,3’e çıkacağı öngörülüyor. Euro, ABD-İran anlaşması umutlarıyla ham petrolün gerilemesiyle bir miktar destek buldu; ancak para piyasaları, Eylül’de bir faiz artırımı büyük ölçüde fiyatlanmış olsa da, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) ilave sıkılaşma beklentilerini törpüledi. TD Securities’in CTA Tracker göstergesi, sistematik Euro vadeli pozisyonlanmasını ölçmek için “CTA positioning est., EUR” verisini “big downtape”, “downtape” ve “flat tape” rejimleri üzerinden izliyor.
Volatilite Stratejileri ve Hedge Yaklaşımları
Türev yatırımcılarının Cuma günkü ABD istihdam verisi öncesinde kısa vadeli EUR/USD straddle veya strangle alarak yakın vadede olası bir kırılmaya hazırlanmaları gerektiğini düşünüyoruz. Parite 1,1500 etrafında sıkışık seyrederken haftalık örtük volatilite görece düşük seviyelerde; bu da opsiyon piyasasının olası hareketleri düşük fiyatladığına işaret ediyor. Tarihsel olarak, 83 binlik tarım dışı istihdam tahmininden yalnızca 30 binlik bir sapma, verinin açıklandığı ilk saat içinde paritede ortalama 70 piplik hareketi tetikledi.
Hürmüz Boğazı’ndaki kırılgan durum göz önüne alındığında, uzun Euro pozisyonlarını hedge etmek için vade dışı (out-of-the-money) Brent call opsiyonlarının kullanılmasını öneriyoruz. Ani bir jeopolitik tırmanma, petrolü varil başına 85 doların üzerine kolaylıkla taşıyabilir; artan enerji ithalat maliyetleri nedeniyle Euro’yu 1,1350’ye doğru baskılayabilir. Buna karşılık diplomatik çabaların sonuç vermesi halinde Brent 70 dolara doğru gerileyerek EUR/USD’yi 1,1620’deki önemli dirence doğru taşıyabilir.
Sistematik Akımlar ve Faiz Farkı İşlemleri
Emtia işlem danışmanlarının (CTA) Euro’da şu anda nötrden hafif kısa tarafa yakın bir eğilim taşıması nedeniyle, sistematik akım seviyelerinin yakından izlenmesini öneriyoruz. Son algoritmik takip verilerine göre 1,1480 destek seviyesinin altında kalıcı bir kırılma, CTA “downtape” modellerinden güçlü otomatik satışları tetikleyecek. Bu sistematik davranıştan faydalanmak isteyen vadeli işlem yatırımcıları, bu eşiğin hemen altına stop-entry satış emirleri yerleştirmeyi değerlendirebilir.
Ayrıca faiz farklarındaki değişime göre pozisyonlanmak gerekiyor: Fed fon vadeli kontratları, ABD işsizliği öngörülen %4,3’e çıkarsa faizlerin sabit tutulma olasılığını %65 olarak fiyatlıyor. Buna karşılık Euro Bölgesi para piyasaları, Eylül’e kadar ECB faiz artırım olasılığını %80’in üzerinde görüyor; bu da Euro lehine getirilerde destekleyici bir spread yaratıyor. ABD istihdam raporunun soğuyan bir işgücü piyasasını teyit etmesi halinde, bu ayrışmayı Euro’da bull call spread stratejileriyle değerlendirmek güçlü risk-getiri oranları sunabilir.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
