EUR/USD, petrol fiyatlarındaki sıçramaya rağmen, getiri farklarının euronun lehine dönmesiyle güçlü seyrini korudu. Euro swap faizleri, kısa vadeli ABD faizlerine kıyasla yaklaşık 7–8 bp daha fazla yükseldi; bu da ECB’nin Eylül toplantısında bir faiz artışı daha yapabileceği beklentilerini yansıtıyor. Para piyasaları şu anda bu hamleyi +22 bp olarak fiyatlıyor. 11 Haziran toplantısına ait ECB tutanakları, daha yüksek enerji fiyatlarıyla birlikte, yakın vadeli faiz beklentilerini şekillendirmeye hazırlanıyor.
Buna karşın, dikkat hâlâ seansın tonunu belirlemesi muhtemel Fed anlatısına güçlü biçimde odaklanmış durumda. Bu arka planda paritenin erken kazanımları kırılgan görünüyor; euronun 1,14 seviyesinin yeniden altına sarkması için alan var. Ayrı olarak, Başkan Trump NATO konferansında Grönland konusunu yeniden gündeme getirdi; bu atıf, Ocak ayında Avrupalı yatırımcıların ABD varlık piyasalarında yarattığı tepkiyle ilişkilendiriliyor, ancak EUR/USD fiyatlamasıyla bağlantısı net değil.
Euro Dayanıklılığı Faiz Beklentilerinden Besleniyor
EUR/USD’nin artan enerji maliyetlerine rağmen iyi dayandığını ve hâlihazırda 1,1425 civarında işlem gördüğünü görüyoruz. Bunun nedeni, Euro Bölgesi faiz swaplarının ABD muadillerine göre daha iyi performans göstermesi ve Eylül için 22 baz puanlık bir ECB faiz artışını fiyatlaması. Bu dayanıklılığın önümüzdeki haftalarda sürmesinin olası olmadığını düşünüyoruz.
Fed Politikası ve Dolar Gücü Belirleyici Olacak
Bununla birlikte, daha güçlü belirleyicinin ABD Merkez Bankası’nın (Fed) politika patikası olacağı kanaatindeyiz. Geçen haftaki ABD Tarım Dışı İstihdam raporu, Haziran için 255 binlik güçlü bir istihdam artışına işaret etti; son Çekirdek PCE enflasyon verisi ise %2,9 ile beklentinin hafif üzerinde geldi. Bu tablo, Fed’in daha uzun süre kısıtlayıcı kalması tezini güçlendirerek ECB anlatısını gölgede bırakıyor.
Bu görünüm çerçevesinde, euroda dolar karşısında zayıflama yönünde pozisyonlanmada fırsat görüyoruz. Temmuz sonu ya da Ağustos vadeli, 1,1350 veya 1,1300 kullanım fiyatlı EUR/USD satım (put) opsiyonlarının alınması; 1,1400 seviyesinin altına olası bir düşüşten faydalanmak adına ihtiyatlı bir strateji olabilir.
WTI ham petrolün varil başına 85 doların üzerine son sıçraması ve 11 Haziran tarihli ECB tutanaklarından beklenen şahin ton, Eylül artırım ihtimalini muhtemelen güçlü tutacaktır. Ancak tarihsel olarak, ABD ekonomisinin kalıcı biçimde daha iyi performans göstermesi, doların tek bir beklenen ECB artırımının euroya sağlayabileceğinden belirgin şekilde daha fazla güçlenmesine yol açma eğilimindedir. ECB tutanaklarının etkisiyle oluşabilecek euro güçlenmesini, düşüş yönlü pozisyonlara giriş için geçici bir fırsat olarak değerlendiriyoruz.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
