EUR/USD, iki seanslık yükselişin ardından gerileyerek Pazartesi günü Asya işlemlerinde 1,1650 civarında seyretti. ABD Doları’nın güçlü kalmasıyla birlikte piyasalar hızlı ilerleyen ABD-İran barış görüşmelerini izliyor. Parite, yeşil banknotun “güvenli liman” özelliğine yönelik talebin sürmesiyle zayıflarken, Orta Doğu’da yeniden tırmanabilecek gerilim riski de euronun kısa vadeli cazibesini baskılamaya devam etti.
Haberlere göre ABD Başkanı Donald Trump, ABD-İsrail’in İran’a karşı yürüttüğü savaşı sona erdirmeye yönelik bir teklifte değişiklik talep ediyor; Hürmüz Boğazı’na ilişkin kurallara ve yüksek oranda zenginleştirilmiş uranyumun çıkarılmasına odaklanıyor. Axios ise Trump’ın İran’ın nükleer malzemesinin ele alınması ve bertarafına ilişkin daha sıkı hükümler istediğini ekledi. Üst düzey bir ABD’li yetkili, İran’dan yanıtın üç güne kadar sürebileceğini söyledi. Avrupa tarafında Fransa, İtalya ve İspanya’da Mayıs ayına ilişkin öncü enflasyon yükselirken Almanya’da geriledi; tümü Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) %2 hedefinin üzerinde kaldı. ECB tutanakları Nisan’da faiz artışına yönelik kısmi desteğe ve 11 Haziran’da 25 baz puanlık artış beklentisine işaret etti. Gözler şimdi Nisan Almanya Perakende Satışlar verisine çevrildi.
Güvenli Liman Akımları ile Politika Beklentilerinin Çatışması
Mevcut EUR/USD zayıflığını 1,1650 civarında doğrudan jeopolitik gerilimin bir sonucu olarak değerlendiriyoruz. Bu durum parite için klasik bir çatışma yaratıyor: dolar için güvenli liman talebi ile şahin bir Avrupa Merkez Bankası’nın etkileri karşı karşıya geliyor. Döviz Volatilite Endeksi geçen hafta %5’in üzerinde yükselerek artan belirsizliği yansıtıyor.
Önümüzdeki birkaç günde ana riskin ABD-İran görüşmelerinden gelebilecek olumsuz bir manşet olduğunu düşünüyoruz. Kısa vadeli EUR/USD satım (put) opsiyonları almak — örneğin 1,1600 civarında bir kullanım fiyatıyla — diplomaside bozulma senaryosuna karşı korunmak veya bu senaryoya yönelik pozisyon almak için net bir yöntem sunuyor. Tarihsel olarak, 2022’de Rusya-Ukrayna çatışmasının ilk tırmanışı gibi olaylarda benzer güvenli liman akımlarıyla dolar endeksi birkaç hafta içinde %3’ün üzerinde yükselmişti.
Artan Volatilite Ortamında İşlem Stratejileri
Diğer yandan 11 Haziran’daki ECB toplantısı, euro açısından önemli bir güçlenme katalizörü niteliğinde. Euro Bölgesi HICP enflasyonu son olarak %2,6 seviyesinde raporlanırken, gecelik endeks swapları 25 baz puanlık faiz artışına %90 olasılık biçiyor. Orta Doğu’da olası bir çözülme, paritede sert bir toparlanmayı beraberinde getirebilir. Bu potansiyel geri dönüşe pozisyon almak için ECB kararının sonrasına tarihlenmiş alım (call) opsiyonları değerlendirilebilir.
Bu iki güçlü ve zıt kuvvet göz önüne alındığında, salt yönlü bir bahis yapmanın riskli olduğunu düşünüyoruz. Daha iyi bir yaklaşım, beklenen volatilitenin kendisini işlem konusu yapmak olabilir: Haziran sonuna vadeli bir straddle veya strangle satın almak. Bu strateji, ister diplomatik bir başarısızlık ister şahin bir ECB sürpriziyle tetiklensin, fiyatın herhangi bir yöne kayda değer hareket etmesi durumunda kazanç sağlamayı hedefler.
