EUR/USD, salı günü Asya’nın erken saatlerinde 1,1635 civarında eksi bölgeye indi. Euro, dolar karşısında gerilerken ABD para birimine talep, olası bir ABD-İran barış anlaşmasına ilişkin belirsizlikle desteklendi. Günün ilerleyen bölümünde piyasalar, ECB (Avrupa Merkez Bankası) yetkilisi Olaf Sleijpen ile Minneapolis Fed (ABD Merkez Bankası’nın Minneapolis şubesi) Başkanı Neel Kashkari’yi dinleyecek. Bu başlıklar kısa vadede oynaklığı artırabilir.
Jeopolitik gelişmeler, Fox News’in ABD güçlerinin pazartesi günü İran’ın güneyinde “meşru müdafaa amaçlı saldırılar” düzenlediğini bildirmesinin ardından gündemin üst sıralarında kalmaya devam etti. ABD Merkez Komutanlığı (CENTCOM) sözcüsü, saldırıların füze fırlatma noktalarını ve mayın döşemeye çalışan İran’a ait gemi ve botları hedef aldığını söyledi. ABD ordusu ise ateşkes sürecinde itidalli davranırken kendi güçlerini koruyacağını belirtti. Ayrı bir haber akışında Bloomberg, Başkan Donald Trump’ın çatışmayı bitirmeye ve Hürmüz Boğazı’nı (küresel petrol sevkiyatının önemli kısmının geçtiği geçit) yeniden açmaya yönelik görüşmelerin “iyi gittiğini” söylediğini aktardı. Para politikası tarafında ise piyasalar, ECB Watch Tool’a göre haziran toplantısında ECB’den 25 baz puanlık (faizde 0,25 puan) artış ihtimalini yaklaşık %85 olarak fiyatlıyor.
Güvenli Liman Akımları ve Artan Oynaklık
ABD-İran barış anlaşmasına dair belirsizlik nedeniyle dolara “güvenli liman” (risk arttığında yatırımcıların yöneldiği varlık) talebi artıyor; bu da EUR/USD’yi aşağı çekiyor. Piyasadaki tedirginlik, yükselen oynaklığa (fiyatların kısa sürede daha büyük dalgalanması) yansıyor. EUR/USD opsiyonlarında 1 aylık ima edilen oynaklık (opsiyon fiyatlarından çıkarılan, piyasadaki beklenen dalgalanma ölçüsü) son günlerde yaklaşık %6’dan %8,5’in üzerine sıçradı. Bu, yatırımcıların daha sert fiyat hareketleri beklediğine işaret ediyor.
Jeopolitik gerilim petrol piyasalarını da doğrudan etkiliyor. Brent petrol vadeli işlemleri (gelecekte belirli fiyattan alım-satım sözleşmesi) bu hafta %5’in üzerinde yükselerek varil başına 95 doların üzerinde işlem görüyor. Tarihsel olarak Hürmüz Boğazı çevresindeki çatışmalar enerji fiyatlarını yüksek tutma eğiliminde. Bu durum, enerji ithalatçısı olan Euro Bölgesi’ni ABD’ye kıyasla daha olumsuz etkileyebilir. Böyle bir tablo, ECB’nin şahin (faiz artırmaya daha yatkın) duruşu olsa bile eurodaki güçlü yükselişleri sınırlayabilir.
Merkez Bankası Ayrışması ve İşlem Stratejileri
Merkez bankalarına yönelik beklentilerde belirgin bir ayrışma izleniyor. Piyasalar haziranda ECB’den 25 baz puanlık faiz artışı olasılığını %85 seviyesinde görürken, CME FedWatch Tool (vadeli işlemler üzerinden Fed’in olası faiz adımlarını ölçen gösterge) Fed’den benzer bir adım ihtimalini yalnızca %20 civarında gösteriyor. Normalde bu tablo euro için destekleyici sayılır; ancak şu anda belirleyici unsur jeopolitik risk.
Önümüzdeki haftalarda, artan belirsizlikten yararlanmayı hedefleyen türev (fiyatı başka bir varlığa bağlı finansal ürün) stratejiler öne çıkabilir. EUR/USD’de straddle veya strangle almak (opsiyonla, yön tahmini yapmadan büyük fiyat hareketinden kazanç hedefleyen stratejiler; straddle’da aynı kullanım fiyatlı alım-satım opsiyonu, strangle’da farklı kullanım fiyatlı alım-satım opsiyonu alınır) beklenen hareketi işlemeye yardımcı olabilir. Daha fazla tırmanma bekleyenler için ise 1,1500 psikolojik seviyesine yakın kullanım fiyatlı satım opsiyonu (put; kur düşerse değer kazanan opsiyon) almak, sınırlı riskle (ödenen primle sınırlı) aşağı yönlü senaryoya pozisyon alma imkânı sunar.
