Euro, pazartesi 1,1790 civarında tutunamayınca salı günü ABD seansı öncesinde ABD doları karşısında 1,1765’e geriledi. Piyasalar, ZEW anketinin zayıf sonuçlarına tepki verirken, odak Kevin Warsh’ın ABD Merkez Bankası (Fed) onay oturumu ile ABD-İran görüşmelerine kaydı.
ZEW, Almanya ekonomik güvenini nisanda -17,2 olarak açıkladı. Bu seviye Aralık 2022’den bu yana en düşük değer. Beklenti -5’ti; mart verisi -0,5’ti. Mevcut durum değerlendirmesi de -62,9’dan -73,7’ye düştü.
Euro Bölgesi Güveni Daha da Geriliyor
Euro Bölgesi ekonomik güveni -20,4’e geriledi; bu da Aralık 2022’den bu yana en zayıf seviye. Beklenti -3,6’ydı; önceki veri -8,5’ti.
Wall Street Journal, Tahran’ın, bir ABD operasyonunda İran’a ait bir yük gemisine el konulmasının ardından daha önce barış sürecinden çekilme tehdidinde bulunmasına rağmen, bölgesel arabuluculara Pakistan’a bir heyet göndermeye istekli olduğunu söylediğini yazdı. Reuters ise kimliği açıklanmayan bir ABD kaynağına dayandırdığı haberinde “süreç ilerliyor” ifadesini aktardı.
ABD’de Fed başkanlığına aday gösterilen Kevin Warsh, salı günü Senato’da onay oturumuna çıkacak. Gündemde Fed’in bağımsızlığı ve kurumun finansal varlık portföyü (Fed’in elinde tuttuğu tahvil gibi varlıkların bütünü) bulunuyor.
EUR/USD paritesi mart sonundaki diplerin üzerinde kalsa da 1,1800 yakınında duraksadı. RSI (Göreli Güç Endeksi: fiyatın hızını ölçen gösterge) 50 civarında; MACD (Hareketli Ortalama Yakınsama/Iraksama: trendin gücünü ve yön değişimini izleyen gösterge) hafif negatif. Direnç 1,1790 ve 1,1850’de; destek 1,1730, 1,1705 ve 1,1645–1,1675 bandında.
Makro ve Para Politikası Ayrışması
Euro Bölgesi ekonomisine dair güvenin son dönemde belirgin şekilde zayıflaması, özellikle ZEW anketinin Aralık 2022’den bu yana en düşük seviyeye inmesi, euronun yukarı yönlü gücünün azaldığına işaret ediyor. EUR/USD’nin 1,1800 altında zorlanmasıyla, daha kolay hareket yönü aşağı tarafa dönüyor. Zayıf Avrupa verileri euro için ciddi bir baskı unsuru.
Bu kötümser tablo tek başına değil. Eurostat’ın öncü tahmini, çekirdek enflasyonun (enerji ve gıda gibi oynak kalemler hariç enflasyon) %2,5’e gerilediğini gösterdi; bu da Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) şahin kalma (faiz artırımı veya sıkı duruşu sürdürme eğilimi) baskısını azaltıyor. Ayrıca Destatis verileri, Almanya sanayi üretiminin geçen ay beklentilerin aksine %0,5 daraldığını gösterdi. Enflasyonun yavaşlaması ve üretimin zayıflaması, bu seviyelerden euro alımını zorlaştırıyor.
Buna karşılık, Kevin Warsh’ın şahin olabileceği beklentisi doları destekliyor. Son ABD TÜFE raporunda çekirdek enflasyonun yıllık bazda %3,1 ile “yapışkan” (kolay gerilemeyen) kaldığı görüldü. Benzer bir tablo 2022-2023 sıkılaşma döneminde de yaşanmış, ABD’de kalıcı enflasyon verileri doları diğer para birimleri karşısında güçlendirmişti. Temkinli bir ECB ile daha dikkatli/sıkı duruşlu bir Fed arasındaki politika ayrışması giderek netleşiyor.
ABD-İran görüşmelerinde ilerleme görülmesi tabloyu karmaşıklaştırsa da, piyasayı sarsabilecek büyük bir risk ihtimalini (tail risk: olasılığı düşük ama etkisi çok büyük risk) azaltıyor. Böyle bir gerilimin azalması, İsviçre frangı veya altın gibi geleneksel güvenli limanlara kaçışı da zayıflatabilir. Böylece şu anda ABD dolarını destekleyen temel ekonomik etkenler yeniden öne çıkıyor. Piyasa artık faiz farklarına (interest rate differentials: iki ülkenin faiz oranları arasındaki fark) daha fazla odaklanabilir.
Teknik görünümün zayıflaması ve temel veriler göz önüne alındığında, 1,1705’teki trend desteğinin altına olası bir kırılmaya karşı pozisyon düşünülüyor. Opsiyon piyasası da (options market: belirli bir fiyattan alım-satım hakkı veren sözleşmelerin işlem gördüğü piyasa) artan düşüş beklentisini yansıtıyor. EUR/USD için 1 aylık risk tersine dönüşleri (risk reversals: alım ve satım opsiyonlarının maliyet farkıyla piyasanın yön beklentisini gösteren ölçüm) son dönemde -0,4 seviyesinde ve satım opsiyonları lehine. 1,1650 kullanım fiyatına (strike price: opsiyonun alım/satım hakkını verdiği fiyat) sahip EUR/USD satım opsiyonu (put: fiyat düşerse değer kazanan opsiyon) almak, 1,1645–1,1675 destek bölgesine olası geri çekilmeden sınırlı riskle (defined risk: kaybın önceden belli olduğu yapı) faydalanma yolu sunabilir.
