EUR/CAD, Pazartesi günü Avrupa işlemlerinde art arda dördüncü yükselişini sürdürerek 1,6080 civarında işlem gördü. Kanada Doları (CAD), petrol fiyatlarındaki gerilemeyle birlikte zayıfladı. Ham petrol piyasasında arz endişelerinin azalması bu hareketi destekledi. Bunun arkasında, olası bir ABD-İran anlaşmasına dair iyimserlik vardı. Bu durum, emtiaya (özellikle petrole) bağlı para birimi olan CAD için desteği azalttı. Kanada’nın ABD’ye en büyük ham petrol ihracatçısı olması da etkiyi büyüttü.
Haberlere göre ABD ve İran, 60 günlük ateşkes uzatımını içerecek bir anlaşmaya yaklaştı. Anlaşma kapsamında Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması ve İran’ın döşediği mayınların temizlenmesi; karşılığında ABD’nin İran limanlarına yönelik ablukayı kaldırması konuşuluyor. Piyasaların dikkati ayrıca Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetkililerinin yaklaşan konuşmalarına çevrildi. ECB, enerji fiyatlarındaki yükselişin bu yılın enflasyon (fiyat artışı) tahminlerini yukarı çekebileceği ve faiz artırımı gerekçesini güçlendirebileceği uyarısında bulunmuştu. Politika tartışması, haziran hamlesine ve ECB’nin temmuz için ek “sıkılaştırma” (faizi artırma ya da para politikasını daha kısıtlayıcı hale getirme) sinyali verip vermeyeceğine odaklanmış durumda. Hürmüz Boğazı, küresel enerji arzının yaklaşık %20’sinin geçtiği kritik bir rota; ECB ise orta vadede %2 enflasyon hedefini koruyor.
EUR/CAD Yükselişi İçin Temel Etkenler
EUR/CAD’de 1,6080 civarında izlenen yükseliş eğilimini önümüzdeki haftalar için önemli bir fırsat olarak görüyoruz. Ana etken, petrol fiyatları düşerken zorlanan Kanada dolarındaki zayıflık. Bu nedenle, kullanım fiyatı (opsiyonun devreye girdiği seviye) 1,6150 ve 1,6200 civarında olan ve vadesi (opsiyonun sona erdiği tarih) haziran sonu veya temmuz olan EUR/CAD alım (call) opsiyonları almayı değerlendiriyoruz. Alım opsiyonu, kur belirli bir seviyenin üzerine çıkarsa kazanç sağlayabilen bir sözleşmedir.
Ham petrol fiyatlarındaki son düşüş dikkat çekici oldu. WTI ham petrol (ABD referans petrolü) geçen ay varil başına 84 doların üzerinden 78 doların altına indi. Bu durum Kanada’yı doğrudan etkiliyor. ABD Enerji Enformasyon İdaresi’nin (EIA) en güncel verilerine göre Kanada, ABD’ye günlük yaklaşık 4,2 milyon varil ihraç ediyor. Bu “temel” (makro ve ticaret kaynaklı) baskının, jeopolitik tablo değişmedikçe CAD üzerinde sürmesi beklenir.
İzlediğimiz en önemli tetikleyici (piyasayı hızla hareket ettirebilecek gelişme) olası ABD-İran anlaşması. Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması petrol fiyatlarını aşağı itebilir ve EUR/CAD’yi yukarı taşıyabilir. Sonucun “ya olur ya olmaz” niteliği (ikili/binary sonuç), pariteyi manşetlere çok hassas hale getiriyor; bu da görüşmeler sürdükçe oynaklığın (kısa sürede sert fiyat dalgalanması) artabileceğine işaret ediyor.
Tarihsel olarak Hürmüz’deki gerilim, petrol fiyatlarında anlık ve sert sıçramalara yol açtı. 2019’daki tanker olaylarında, Brent (Avrupa/uluslararası referans petrolü) arz endişeleriyle bir günde yaklaşık %5 yükselmişti. Mevcut görüşmelerin başarısız olması benzer bir reaksiyonu tetikleyebilir; bu da CAD’i hızla güçlendirip EUR/CAD’deki bu yükselişi geri çevirebilir.
ECB Faiz Beklentileri Ve Taktik Pozisyonlanma
Paritenin Euro tarafında, ECB’nin haziranda beklenen faiz artırımı, Euro için güçlü bir taban oluşturuyor. Başkan Lagarde’ın yaklaşan konuşması, haziran sonrasına dair yol haritası açısından yakından izlenecek. “Şahin” (enflasyonla mücadele için daha yüksek faiz mesajı veren) bir ton, Euro’nun güçlenmesi için ek bir tetikleyici olabilir.
Bu görünüm altında ana stratejimiz, riski önceden sınırlayarak temkinli iyimser bir görüşü “bull call spread” ile yansıtmak. Bu yapı, daha düşük kullanım fiyatından bir alım opsiyonu alıp daha yüksek kullanım fiyatından bir alım opsiyonu satmayı içerir; böylece başlangıç maliyeti düşer. Kur, merkez bankası politikalarındaki ayrışma ve petrol arzı endişelerinin azalmasıyla kademeli yükselişini sürdürürse bu pozisyon kazanç sağlar.
