USD/CAD, Salı günü erken Avrupa işlemlerinde yaklaşık 1,3915’e yükseldi. ABD Doları, Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmaması halinde İran’daki altyapıya olası askeri müdahaleye bağlanan ve Salı günü dolacak ABD “son tarihi” (deadline: belirli bir iş için konulan son gün) etrafındaki belirsizlik nedeniyle Kanada Doları karşısında değer kazandı.
Donald Trump, Pazartesi günü arabulucular üzerinden iletilen ABD ateşkes önerisine İran’ın verdiği yanıtın “yeterince iyi olmadığını” söyledi. Ayrıca, Hürmüz Boğazı kendi belirlediği süre içinde tamamen yeniden açılmazsa İran’ın elektrik santralleri ve köprülerinin saatler içinde “tamamen yıkılacağı” uyarısında bulundu.
Orta Doğu’daki gerilim, ABD Doları’na talebi destekledi. Buna karşılık, yükselen ham petrol fiyatları Kanada Doları’na sınırlı destek verdi. Kanada büyük bir petrol ihracatçısı olduğu için para birimi çoğu zaman petrol fiyat hareketlerini yakından izler.
ABD verilerinde, ISM Hizmet PMI (satın alma yöneticileri endeksi: hizmet sektöründe faaliyet ve büyüme hızını gösteren anket bazlı gösterge) Mart ayında 56,1’den 54,0’e geriledi. Veri, 55,0 beklentisinin altında kalarak hizmet sektöründe büyümenin yavaşladığına işaret etti.
2025’te ABD’nin Hürmüz Boğazı konusunda son tarih açıkladığı dönemde gerilimin, ABD Doları’nda güçlü ama kısa süreli bir sıçrama yarattığı hatırlanıyor. Piyasa, “güvenli liman alımı” (risk arttığında yatırımcıların daha güvenli görülen varlıklara yönelmesi) ile USD/CAD’i 1,40 seviyesine taşımış, jeopolitik riskin kısa süreyle diğer etkenlerin önüne geçebileceğini göstermişti. Bu tür gündem kaynaklı sert dalgalanmalar, kısa vadeli al-sat fırsatları yaratabilir.
Gerilim daha sonra düşse de bu belirsizlik enerji piyasalarında kalıcı etki bıraktı. 2026’nın ilk çeyreği boyunca West Texas Intermediate (WTI: ABD tipi ham petrol göstergesi) fiyatlarının varil başına 88 doların üzerinde kalmasında, bölgeden gelebilecek arz kesintisi riskine piyasanın hassas olması etkili oldu. Emtia bağlantılı “Loonie” (Kanada Doları’nın piyasa lakabı) için bu, USD/CAD bugün 1,3650 civarında işlem görse bile, Orta Doğu’da gerilimin artmasının Kanada Doları’na taban destek sağlayabileceği anlamına geliyor.
Bu dönemin en önemli mesajı opsiyon piyasasında görüldü: petrol ve döviz paritelerinde “örtük volatilite” (implied volatility: opsiyon fiyatlarına yansıyan, piyasanın beklediği oynaklık) belirgin şekilde yükseldi. CBOE Crude Oil Volatility Index – OVX (petrol opsiyonlarından türetilen oynaklık endeksi) 2025’te o hafta 50’nin üzerindeki çok yıllık zirvelere çıktı; o günden beri bu seviyelere dönmedi ve şimdi 30’lu seviyelerin ortasında seyrediyor. Benzer jeopolitik son tarihlerde yatırımcıların, USD/CAD üzerinde “straddle” (aynı vadede aynı kullanım fiyatlı hem alım hem satım opsiyonu alma; fiyat hangi yöne giderse gitsin büyük hareketten kazanç hedefler) gibi araçlarla oynaklık almaya hazır olması gerekir.
O dönem ile bugün arasındaki ekonomik zemin de kıyaslanmalı. 2025 Mart’ındaki daha zayıf ISM Hizmet PMI 54,0 seviyesi kriz sırasında büyük ölçüde göz ardı edilmişti; ancak gerilim azaldıkça temel göstergeler yeniden belirleyici oldu. 2026’nın ilk çeyreğinde ABD hizmet verilerinin ortalama 53,2 ile daha sağlıklı görünmesi ve Kanada enflasyonunun “yapışkan” kalması (sticky inflation: fiyat artışlarının beklenenden uzun süre yüksek kalması) nedeniyle, kur üzerindeki ekonomik etkenler artık o döneme göre daha dengeli.
