Dolar Endeksi Geri Çekildi
ABD Dolar Endeksi (DXY) cuma günü 100,54 ile dokuz ayı aşan zirveyi gördükten sonra 100’ün altına indi. DXY, doları altı büyük para birimine karşı ölçen göstergedir. BoJ’un politika faizini 0,75%’te bırakması, ancak enflasyon kalıcı kalırsa ileride yeniden faiz artırma seçeneğini açık tutması bekleniyor. Başkan Kazuo Ueda’nın açıklamaları, enerji kaynaklı enflasyon ve büyüme risklerine dair ipuçları için yakından izlenecek. Japonya, olası arz kesintisi endişeleri nedeniyle iç talebi desteklemek amacıyla stratejik petrol rezervlerinden (acil durum için tutulan devlet petrol stokları) petrol vermeye başladı. Japon yetkililer ayrıca “aşırı kur hareketleri” uyarılarını yineledi; Japonya ve Güney Kore, yen ve wonun hızlı değer kaybına ilişkin ortak açıklama yaptı. USD/JPY’nin 159,20 civarına çekildiğini görüyoruz; yatırımcılar bu haftaki Fed ve BoJ toplantılarına hazırlanıyor. Ana endişe, yükselen petrol fiyatları. Brent türü ham petrolün (küresel petrol fiyatı için referans gösterge) varil fiyatı son dönemde 95 doların üzerine çıktı; bu durum enflasyon görünümünü herkes için zorlaştırıyor. Bu belirsizlik, önemli merkez bankası kararları öncesinde kısa vadeli piyasa oynaklığının (fiyat dalgalanması) artabileceğine işaret ediyor.Opsiyon Oynaklığının Artması Bekleniyor
Çarşamba günkü Fed toplantısı için piyasa, faizin mevcut 3,50%–3,75% aralığından değişme olasılığını neredeyse sıfır fiyatlıyor. ABD’de Şubat 2026 enflasyonu %3,1 ile yüksek kalmaya devam etti; bu da politika yapıcılara yakında gevşeme (faiz indirimi) için az alan bırakıyor. Bu nedenle temkinli bir ton bekleniyor; bu da doların diğer para birimlerine karşı destekli kalmasına yol açabilir. Bu toplantı riski nedeniyle, bu hafta vadesi dolan USD/JPY opsiyonlarında ima edilen oynaklığın (opsiyon fiyatlarına yansıyan “beklenen” dalgalanma) artması beklenir. Yatırımcılar, açıklamalar sonrasında kurun yukarı ya da aşağı beklenenden daha sert hareket etmesinden yararlanmak için “straddle” veya “strangle” almayı düşünebilir. Straddle, aynı vadede aynı kullanım fiyatından hem alım hem satım opsiyonu alarak büyük bir hareketten kazanç hedefleyen stratejidir. Strangle ise kullanım fiyatları farklı alım ve satım opsiyonlarıyla benzer şekilde büyük hareketten kazanç hedefler. Toplantılara yaklaştıkça bu opsiyonların maliyeti artar; bu nedenle daha erken hareket etmek avantaj sağlayabilir. Perşembe günkü BoJ toplantısında faizin 0,75%’te kalmasını bekliyoruz; ancak Ueda’nın kullandığı ifadeler kritik olacak. Japonya’da çekirdek enflasyon (gıda ve enerji gibi dalgalı kalemler çıkarılmış enflasyon) %2,8 ile yüksek seyrediyor ve ithal enerji maliyetleri iç ekonomi üzerinde ciddi baskı yaratıyor. BoJ’un enflasyonla mücadele için ek sıkılaştırma (faiz artırımı gibi daha “katı” para politikası) sinyali vermesi, yenin kısa süreli hızlı değer kazanmasına neden olabilir. Yeni “açığa satanlar” (yenin düşeceğine oynayanlar) için en büyük risk, doğrudan devlet müdahalesi. Uyarılar giderek sertleşiyor. Maliye Bakanlığı 2025’in sonlarında, kur bugünkünden daha düşük seviyedeyken, para birimini savunmak için piyasaya müdahale etmişti. Japon ve Güney Koreli yetkililer artık kur zayıflığı hakkında ortak açıklamalar yaparken, 159 seviyesinin üzerinde adım atılma ihtimali yüksek ve hafife alınmamalı. Bu artan müdahale riski, “paranın dışında” (out-of-the-money: şu anki kurdan kazandırmayan, ancak sert harekette değer kazanabilen) USD/JPY satım (put) opsiyonlarını almayı cazip kılıyor. Bu opsiyonlar, yenin güçlenmesi yönünde aşağı hareketi (USD/JPY’nin düşmesi) ucuza hedefleme imkânı verir ve Japon yetkililerin aniden piyasaya girmesi halinde yüksek getiri potansiyeli sunabilir. ABD ile Japonya arasındaki faiz farkı (iki ülkenin faiz seviyeleri arasındaki açık) uzun vadede zayıf yeni desteklemeye devam etse de, müdahale kısa vadede güçlü bir risk yaratır.
Hemen işlem yapmaya başlayın – Gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın
