Endonezya’da çekirdek enflasyon haziranda yıllık bazda %2,76’ya yükselerek %2,6’lık beklentinin üzerinde gerçekleşti. Bu sonuç, piyasaların ay için öngördüğünden daha güçlü bir temel fiyat baskısına işaret ediyor.
Haziran verisi, çekirdek enflasyonu beklentilerin 0,16 puan üzerine taşıdı. Fiyat dinamikleri yakından izlenmeye devam ederken, veriler kısa vadede iç talep koşullarına ve Bank Indonesia’nın (BI) politika ayarına odaklanılmasını artırıyor.
Bank Indonesia Politikası Ve Rupi Üzerindeki Etkiler
Hazirana ilişkin %2,76 ile beklenti üzeri çekirdek enflasyon, önemli bir gelişme. Bu veri, Bank Indonesia’nın önümüzdeki toplantılarında şahin duruşunu koruyacağına güçlü biçimde işaret ediyor. Bizce bu durum, yakın vadede olası faiz indirimlerini net şekilde gündem dışına itiyor.
Buna karşılık, daha güçlü Endonezya Rupisi’ni (IDR) destekleyen pozisyonlara bakıyoruz. Kur habere halihazırda tepki verdi ve faiz indirimi beklentileri zayıfladıkça ilave güçlenme alanı görüyoruz. Önümüzdeki çeyrekte vadeli IDR alım opsiyonları (call) almayı veya USD/IDR vadeli kontratlarında kısa pozisyon almayı değerlendiriyoruz.
Tahvil Piyasalarına Etki Ve Tarihsel Bağlam
Bu enflasyon sürprizi tahvil piyasasını da etkiliyor; 10 yıllık devlet tahvili faizi erken işlemlerde %7,2’nin üzerine çıktı. Bunu, yükselen faizlerden fayda sağlayacak pozisyonlar için bir fırsat olarak görüyoruz; örneğin faiz swaplarında sabit faiz ödeme (pay fixed) yönünde pozisyon almak gibi. Piyasanın daha agresif bir merkez bankası duruşunu fiyatlamasıyla bu eğilimin sürmesi muhtemel.
Tarihsel olarak Bank Indonesia benzer baskılara karşı harekete geçmekten kaçınmadı; 2022-2023 dönemindeki agresif faiz artırımı döngüsü buna örnek. İç görünümümüz şahin olsa da küresel faktörleri de izlemek gerekiyor. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) beklenenden güvercin bir yöne kayması, BI’nın kararlılığını sınırlayabilecek başlıca risk olarak öne çıkıyor.
Hemen işlem yapmaya başlayın — gerçek VT Markets hesabınızı oluşturmak için buraya tıklayın.
