Endonezya’nın ihracatı Nisan ayında %21,98’e kadar yükselerek, önceki dönemdeki -%3,1’lik okumayı tersine çevirdi. Bu sıçrama, son ayda dış ticaret ivmesinde belirgin bir değişime işaret ederken, dış sevkiyatların daralmadan büyümeye geçtiğini gösteriyor.
Manşet ihracat oranı, bir önceki dönemin düşüşüyle tezat oluşturuyor ve Nisan ayında daha güçlü dış talebe ya da emtia akışlarında iyileşmeye işaret ediyor. Verilerle birlikte ek bir kırılım paylaşılmadı; ancak -%3,1’den %21,98’e geçiş, takip eden aylar için yüksek bir çıta oluşturuyor.
Endonezya Ekonomisi ve Finansal Piyasalar İçin Olumlu Yansımalar
Nisan ayında ihracatın %21,98’e toparlanmasını Endonezya ekonomisi açısından güçlü bir “boğa” sinyali olarak görüyoruz. Bir önceki aydaki düşüşten bu denli sert dönüş, Endonezya ürünlerine yönelik küresel talepteki temel güce ve dayanıklılığa işaret ediyor. Bu çerçevede Endonezya Rupisi’nde (IDR) yeniden güçlenme bekliyoruz.
Bu ekonomik ivmeyle birlikte önümüzdeki haftalarda USD/IDR kurunun gerilemesine yönelik pozisyon alıyoruz. Bank Indonesia şahin duruşunu koruyarak politika faizini %6,25 seviyesinde tuttu; bu güçlü veri, kısa vadede faiz indirimi için bankaya pek alan bırakmıyor. Bu nedenle 16.000 seviyesinin altında kullanım fiyatlarına sahip USD/IDR vadeli kontratları üzerinde satım (put) opsiyonu alımına odaklanıyoruz.
Bu ihracat sıçraması, özellikle malzeme ve enerji sektörlerinde Jakarta Composite Index’te (JCI) işlem gören şirketlere doğrudan destek sağlıyor. Tarihsel olarak güçlü ihracat döngüleri, 2020 sonrası emtia sürecinde görüldüğü üzere, JCI’da rallilerin öncüsü olabildi. JCI vadeli kontratlarındaki uzun pozisyonlarımızı artırıyor ve büyük emtia ihracatçıları üzerinde alım (call) opsiyonlarını değerlendiriyoruz.
Büyümeyi Emtialar Sürüklerken Riskler Devam Ediyor
İhracattaki sıçramanın büyük ölçüde emtialar, özellikle ham palm yağı (CPO) ve kömür kaynaklı olduğunu not ediyoruz. Küresel CPO stokları sıkılaşırken, fiyatlar Malezya borsasında ton başına 4.100 MYR seviyesinin üzerine tırmandı. Güçlü ihracat verilerini, bu sağlam talebin teyidi olarak yorumluyor ve CPO vadeli kontratlarında “boğa” duruşunu destekleyici görüyoruz.
Görünümümüz pozitif olmakla birlikte, bu trendin teyidi için Mayıs ayı ticaret verisi açıklamasını yakından izleyeceğiz. Beklentilerin belirgin şekilde altında kalınması, algıyı hızla tersine çevirebileceği için vadeli pozisyonlarımızda zarar-kes (stop-loss) emirleri kullanıyoruz. Ayrıca, kilit ticaret ortağı olan Çin’de olası bir yavaşlamanın başlıca risk olmaya devam etmesi nedeniyle küresel büyüme göstergelerine de duyarlıyız.
